Ang mitolohiya ng Nomura ay nabutas! Ginagamit ng Mizuho (MFG.US) ang global IPO upang muling hubugin ang mapa ng underwriting ng Japan

Nakakuha ng balita ang APP ng Filipino 财经 na ang Mizuho Financial Group (MFG.US) ay matatag na nakapuwesto sa Japanese equity capital market gamit ang isang natatangi at lubos na kumikitang landas: nilalabanan ang malakas na demand para sa AI financing mula sa US market habang kinokonekta ang napakalaking domestic savings ng mga mamamayan ng Japan.

Ang IPO ni Anthropic ay isa pang malaking transaksyong nakuha ng Mizuho bilang pangunahing tagapangasiwa kamakailan, kung saan plano ng kumpanya na mangalap ng hanggang $3.5 bilyong dolyar mula sa mga Japanese investors. Ang transaksyong ito ay nagpapatunay na ang Mizuho ay maaring makipagsabayan gamit ang tagumpay ng American business nito sa merkado na tradisyonal na kontrolado ng Nomura Holdings (NMR.US) at kung saan ang lokal na IPO ay patuloy na nanghihina.

Ang kompanya na nagde-develop ng Claude chatbot ay sumunod sa SpaceX (SPCX.US) bilang isa pang malaking proyekto ng pagpapondo na pumasok sa Japanese market. Ang mga ito ay naakit ng mayamang personal investors ng Japan at ng mas pinadaling mekanismo ng paglalabas ng shares. Ayon sa data ng Bank of Japan, ang kabuuang household financial assets ng Japan ay humigit-kumulang ¥2,400 trilyon (katumbas $15 trilyong dolyar), kung saan halos kalahati ay cash at mga deposito.

Sa mahigit sampung taon, patuloy ang Mizuho sa pagpapalalim ng presensya sa US market, na layong maging isa sa mga nangungunang investment banks sa Asya. Ang matagalang investment nito ang nagdala sa kanila sa mga pangunahing IPO underwriting slots, na nagpapahintulot sa kanila na mauna laban sa mga lokal na kalaban tulad ng Nomura, ang dating dominanteng stock underwriter sa Japan. Ayon sa compilation ng data, ngayong taon, ranggo ng Mizuho ang ika-18 sa global equity at equity-linked securities underwriting, pinakamataas sa mga Japanese banks; ika-21 naman ang Nomura.

Bagaman patuloy na hawak ng Nomura ang mahigit ikaapat na bahagi ng lumiliit na IPO market ng Japan, ang bentahe ng Mizuho sa overseas business ay nagiging sentro ng kanilang estratehiya. Ang internasyonal na ekspansyon ay mas nagpapalapit sa kanila sa global issuers, habang ang kanilang domestic banking network ay nagbibigay ng lakas sa lokal na distribusyon, na pinagsama, lumilikha ng matinding competitiveness sa global underwriting projects.

Sabi ng industry research analyst na si Michael McDaed, "May potensyal na mabuo ang malakas na positive feedback loop dito: ang pagkakakuha ng top global IPO ay makatutulong sa Mizuho na humikayat ng Japanese retail clients; at ang pagpapatunay sa mga overseas issuers ng kapangyarihan ng Japanese retail money sa subscriptions ay mas makakakuha ng global IPO underwriting mandates."

Ang ganitong mga overseas offerings ay naging mahalagang haligi ng Japanese IPO market—ang bilang ng lokal na IPOs ay nasa 13-year low. Ayon sa data, ang Japanese share allocation ng Anthropic sa offering na ito ay magiging pinakamalaki mula noong IPO ng SoftBank (SFTBY.US) noong 2018.

Ang ikatlong pinakamalaking bangko ng Japan ay kasali rin dati sa SpaceX project, na nangalap ng $2.2 bilyong dolyar mula sa Japanese retail investors. Kasama rin sila sa Japanese share allocation ng PayPay (PAYP.US) na tinulungan ng SoftBank Group—ang pinakamalaking offshore IPO ng Japanese enterprise sa loob ng sampung taon. Lahat ng transaksyong ito ay gumamit ng POWL (Public Offering Without Listing) scheme: ang overseas issuers ay maaring maglabas ng shares sa Japanese retail investors kasabay ng global IPO nang hindi na kailangang mag-lista sa Tokyo Stock Exchange.

Sabi ng Tokyo SBI Securities analyst na si Tomoki Samejima: "Patuloy na tumataas ang impluwensya ng Mizuho sa US investment banking market, na tumulong sa kanila makuha ang mga global projects na ito. Ang POWL scheme ay nagbibigay ng benepisyo sa Mizuho, nakakapagpalawak ng customer base at nagbubukas pa ng mas maraming business opportunities."

Tumanggi magbigay ng komento ang tagapagsalita ng Mizuho. Sabi ng tagapagsalita ng Nomura, mahigit 30 POWL transactions ang natapos ng Nomura mula 2001, at nakapag-ipon na sila ng sapat na karanasan sa retail distribution at project review; patuloy silang mag-evaluate ng bawat transaction, may prioridad ang investor interests at tamang information disclosure.

Sa pamumuno ni CEO Masahiro Kihara, pinabilis ng Mizuho ang international expansion, at ang pinakamalaking hakbang ay ang pagbili sa boutique M&A investment bank na Greenhill & Co. Noong 2023, kasama din ang Mizuho sa top 4 lead underwriters sa IPO ng Arm (ARM.US), na bahagyang resulta ng dekada-long pakikipag-ugnayan nila sa SoftBank Group.

Gayunman, ang mga securities na dating inalok sa Japan sa pamamagitan ng POWL ay hindi nakapagdala ng kamangha-manghang returns sa investors. Pagkatapos ma-IPO si PayPay nitong Marso, bumaba na sa ilalim ng $16 ang share price mula sa issue price; ang SpaceX stock ay minsan ding bumagsak at tuloy-tuloy na nag-oscillate malapit sa issue price.

Kahit ganito, napakakaunti ng new listings para sa Japanese investors, at sabik sila sa AI-themed investments, kaya may significant purchase power sila sa mga malalaking financing deals. Binanggit ni McDaed na gamit ang SpaceX project, napatunayan na ni Mizuho ang subscription strength ng Japanese investors at naihanda ang foundation para kumalap pa ng mas maraming overseas offerings sa Japan.

"Ang Japanese retail money ay maaring maging mas mahalaga sa global equity offerings," aniya, "kumpara dati, magiging mas angkop ang Japan sa pag-host ng top global IPOs."

Ang Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG.US) ay isa rin sa mga underwriters ng Anthropic deal na ito. Mizuho Securities ang namumuno sa Japanese allocation ng offering, kasabay ng Goldman Sachs (GS.US), Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Morgan Stanley MUFG Securities, Rakuten Securities, SBI Securities at iba pa na tumatanggap ng investor orders.