Ang “bagong ulap” ng AI ay mabilis na lumamig matapos ang matinding rebound! CoreWeave ay mula sa pagtaas ay tumaas pansamantalang ngunit bumagsak, habang ang pagtaas ng IREN ay nabawasan ng kalahati

Matapos ang matinding pagbebenta noong naunang araw ng kalakalan, ang mga stock ng AI computing infrastructure ay pansamantalang nakaranas ng malakas na rebound nitong Biyernes, ngunit kapansin-pansin ang paglamig ng pag-akyat nito sa kalagitnaan ng sesyon.

Ang CoreWeave ay bumaligtad mula sa intraday na pagtaas na 9.3% patungo sa pagbaba, ang pagtaas ng IREN ay lumiit mula sa 24.6% noong simula ng sesyon hanggang mga 12%, at ang Nebius Group ay bumaba mula sa intraday na 13.7% patungo sa mga 2.4%. Sa oras ng paglabas ng ulat, tumaas ng 4.4% ang CoreWeave nitong Biyernes.

Ang rebound na ito ay orihinal na naudyukan ng pinakabagong ulat pinansyal ng IREN. Malaki ang itinaas ng kita ng negosyo ng AI Cloud ng kumpanya, lumampas ang quarterly revenue sa inaasahan ng merkado, na nagbigay ng positibong senyales sa Neocloud sector na kamakailan ay labis na naapektuhan.

Gayunpaman, inilahad din sa financial report ang mga isyu gaya ng pagkaantala sa paghahatid ng mga proyekto ng data center at mataas na gastusing kapital, kaya't hindi pa rin naaalis ang pangamba ng merkado sa halaga ng pagpapalawak ng industriya at kaya ng mga kumpanya na gawing kita ang kanilang operasyon.

Noong Huwebes, nakaranas ng malalaking pagbebenta ang mga stock na may kaugnayan sa AI infrastructure. Idinulot ng resulta ng mid-term election sa US ang pangamba sa mas mahigpit na regulasyon sa pagtatayo ng mga data center, idinagdag pa ang paghigpit ng Microsoft sa pagsusuri ng ilang Neocloud provider projects, kung saan bumaba ang CoreWeave, Nebius, at IREN ng humigit-kumulang 10%, 15%, at 17% ayon sa pagkakabanggit.

Kahit na ipinakita ng rebound nitong Biyernes na may ilang pondo na nagsimulang bumawi ng mga posisyon, patuloy na nabalitaang unti-unting isinasara ng Microsoft ang ilang compute resources na inupahan nito mula sa Oracle, at nagpasya nang hindi na ipagpatuloy ang renewal ng mga nauugnay na kontrata. Paglabas ng balita, biglang bumagsak ang presyo ng stock ng Oracle, at ang mga Neocloud concept stock na nauna nang tumaas ay agad na nabawi ang kanilang mga nakuhang kita.

Hinigitan ng ulat pinansyal ng IREN ang inaasahan, naging katalista ng rebound ng sector

Ang apat na kwartong resulta ng fiscal year 2027 na inilabas ng IREN pagkatapos ng trading nitong Huwebes ay nagbigay ng positibong epekto sa sector.

Hanggang Setyembre 30, nakamit ng IREN ang kita na $228 milyon, mas mataas kaysa sa tantya ng mga analyst na $221 milyon. Sa mga ito, umabot ang kita ng AI Cloud business sa $200 milyon, malaking pagtaas mula sa $71 milyon noong nakaraang quarter. Ang adjusted EBITDA ng kumpanya ay $66 milyon.

Inilahad din ng IREN na umabot na sa $20.3 bilyon ang mga backlog na order nito, na nagpapakita na nananatiling matatag ang demand para sa AI computing power para suportahan ang pagpapalawak ng negosyo.

Matapos ang resulta, muling pinahalagahan ng mga mamumuhunan ang mga prospect ng paglago ng mga Neocloud firm. Umakyat ng halos 24.6% ang presyo ng stock ng IREN sa simula, na sinundan ng rebound mula sa CoreWeave at Nebius.

Gayunpaman, hindi tuluyang nawala ang alinlangan ng merkado sa kakayahan ng IREN na magpatupad, kahit na malakas ang pagtaas ng kita nito.

Ayon sa kumpanya, dahil sa mga hiling ng Microsoft na magpalit ng disenyo ng network, at pagbabago ng iskedyul ng delivery ng suppliers, nagkaroon ng pagkaantala sa paghahatid ng ilang AI data center infrastructure. Orihinal na balak ng IREN na maabot ang $4 bilyon annualized revenue run rate sa katapusan ng taon, ngunit inusog ito sa Enero 2027, at posibleng matapos pa sa Pebrero.

Sa parehong panahon, inaasahan ng IREN na aabot sa $15 bilyon ang capital expenditure para sa natitirang panahon ng fiscal year. Hanggang Setyembre, umabot na sa $18.95 bilyon ang kapital na ipinangako ng kumpanya, mas mataas kumpara sa $13.81 bilyon tatlong buwan nang nakalipas.

Ibig sabihin nito, ang mabilis na paglago ng AI Cloud business ay nangangailangan pa rin ng patuloy na malalaking puhunan, at ang pagkaantala ng mga proyekto ay maaaring magdulot ng pagkaantala rin sa pag-encash ng mga kita.

Dalawang araw na sunod-sunod, nagpapahiwatig ang Microsoft ng pagliit ng operasyon, hindi na irerenew ang pag-upa ng compute power sa Oracle

Noong Huwebes, iniulat ng Bloomberg na pinalalakas ng Microsoft ang supervision sa ilang data center projects ng Nebius, IREN, at Nscale, iniiwan ang mga itinuturing na high-risk na proyekto, at tinitimbang din kung tutuloy pa sa mga bagong Neocloud partnership agreements.

Sa kalagitnaan ng sesyon ng US stocks nitong Biyernes, muling iniulat ng Bloomberg, ayon sa mga impormanteng may alam sa sitwasyon, na nagsimulang unti-unting isara ng Microsoft ang ilang compute resources na inupahan noon pa mula sa Oracle, at nagpasya nang hindi na i-renew ang mga kontratang iyon.

Iniulat na, habang dumaraan ang panahon, lalong hindi natutugunan ng mga inupahan ng Microsoft na compute resources ang pabago-bagong pangangailangan nito sa teknolohiya. Ang mga server ng Oracle ay gumagamit pa ng mas lumang henerasyon ng Nvidia chips, kaya't nababawasan ang halaga ng mga ito para sa Microsoft.

Matapos ang balita, biglang bumagsak ang presyo ng Oracle—mula sa 3.8% intraday na pag-akyat, agad itong nabura at nagbaba ng bagong intraday low sa $109.21, na umabot ng halos 5.2% ang pagbaba sa kalagitnaan ng sesyon. Binibigyang-diin ng panig ng Oracle na patuloy nitong nakikita ang malakas na demand ng merkado para sa AI infrastructure, kabilang ang pangangailangan para sa mas lumang henerasyon ng GPU.

Mabilis ding kumalat ang balita sa mga AI computing resource rental concept stocks. Ang CoreWeave, IREN, at Nebius ay nagkaroon ng kapansin-pansin na pag-atras matapos ang matinding rebound sa simula ng sesyon.

Lalo pang pinatindi ng mga kaugnay na ulat ang pangamba ng merkado sa business model ng mga third-party na AI computing power providers.

Para sa mga kumpanya tulad ng CoreWeave, Nebius, at IREN, lubos silang umaasa sa pagtatayo ng data center, pagbili ng GPU at external financing para sa paglawak ng kanilang negosyo. Kailangan nilang mag-invest ng malaking puhunan bago pa man kumita mula sa proyekto, kaya anumang pagkaantala sa kuryente, pagdating ng kagamitan, o pagbabago ng pangangailangan ng kanilang customer ay maaaring makaapekto sa pagkilala ng kita at pag-ikot ng kapital.

Pati ang kapaligiran sa financing ay nagbibigay ng dagdag na presyon. Lalo na sa CoreWeave, na gumagamit ng high-leverage expansion model at napapansin na ng credit market. Sa gitna ng hindi pa tiyak na return cycle ng investment sa AI infrastructure, bumababa ang tolerance ng investors sa valuation ng mga capital-intensive na kumpanya.

Panalo ng Democratic Party nagdulot ng pangamba sa polisiya, muling sinusuri ng merkado ang ROI ng AI infrastructure

Maliban sa mga isyu sa operasyon ng mga kumpanya mismo, ang pagbabago sa policy environment ay isang pangunahing dahilan ng malalaking pagbabago sa sector kamakailan.

Matapos makamit ng Democratic Party ng US ang malaking panalo sa midterm elections, nag-aalala ang merkado na maaaring sumailalim sa mas mahigpit na regulatory scrutiny ang pagtatayo ng data center. Lalo na ang Texas at iba pang mahahalagang data center markets ang masusing pinapanuod ukol sa pagtakbo ng polisiya.

Ayon sa ulat ng Reuters na may sipi mula sa mga analyst ng UBS, tinatantiyang nasa 30% ng inaasahang dagdag na data center capacity ng US sa 2028 ay nasa panganib na mapahinto ang konstruksyon.

Sa ganitong kalagayan, ang rebound noong Biyernes ng umaga ay higit na naudyukan ng earnings na mas mataas sa inaasahan, pangkalahatang pag-angat ng tech stocks, at pagsasaayos ng posisyon matapos ang malalaking pagbaba noong nakaraang araw. Ngunit ang pinakabagong update mula sa Microsoft ukol sa pag-aayos ng kanilang compute rental ay muling nagtuon sa merkado sa isyu ng demand mula sa mga kliyente ng third-party computing providers, teknikal na pagbabago at return on capital.

Para sa CoreWeave, IREN, at Nebius, nagdadala pa rin ng pangmatagalang oportunidad ang paglago ng demand para sa AI computing power, ngunit ang patuloy na pagbili mula sa mga malalaking cloud service provider at kakayahan ng mga suppliers na maghatid ng compute power ayon sa teknikal na kaangkopan at iskedyul ay nagiging mahalagang salik na nakakaapekto sa valuation ng industriya.