Pagkatapos mailipat sa blockchain ang mga real-world asset, ang susunod na hakbang ay hindi basta paramihin ang mga taong makakabili nito, kundi gawing mas malaki ang papel nito sa pinansyal na sistema on-chain.
Noong nakaraan, ang pangunahing tampok ng mga tokenized na government bonds, money market fund at iba pang produkto ay ang pagpapahintulot sa mga tradisyonal na asset na maipakita bilang digital token sa blockchain. Ngunit habang unti-unting humuhusay ang mga kaugnay na imprastraktura, nagsisimula na ang industriya na tuklasin ang mas masusing gamit: gawing mga collateral ang mga asset na ito at isama sa mga sistema ng pautang, margin, at liquidity management.
Noong Oktubre 13, sa isang pag-aaral ng Citi tungkol sa tokenized collateral, binigyang-diin nitong lumilipat na ang institusyonal na tokenization mula sa pilot patungo sa aktwal na operasyon. Sa pamamagitan ng pagsasama ng tokenized asset at regulated on-chain settlement funds, may pag-asang mapapabilis ng mga institusyong pinansyal ang asset settlement, at mapapasok ng mga asset na may kita ang collateral management process.
Ibig sabihin nito, ang halaga ng tokenized asset ay maaaring hindi na limitado sa proseso ng issuance, kundi magsisimula nang umabot sa capital turnover ng financial market.
Bakit mas mahalaga ang collateral kaysa "pag-issue ng token"?
Sa tradisyonal na pananalapi, kapag ang mga institusyon ay nagkakautangan, may ginagawang derivatives transaction, o margin settlement, kadalasan ay kailangan nilang magbigay ng kwalipikadong collateral asset. Ang pagtanggap sa asset, paano ito binibigyang-halaga, at kailan ito mase-settle ay pawang nakaapekto sa bisa ng gamit ng capital.
Kung ang isang asset ay na-tokenize na ngunit hindi kinikilala o tinatanggap sa ibang pinansyal na app, limitado pa rin ang gamit nito.
Ngunit kapag ang mga tokenized government bond at iba pang asset ay nakapapasok na sa lending, margin, o liquidity management process, posible nang gumanap ng karagdagang pinansyal na tungkulin ang parehong asset maliban sa paghawak ng kita. Maaaring magkaroon din ng mas malapit na koneksiyon sa pagitan ng asset issuance, collateralization, settlement, at capital allocation gamit ang smart contracts.
Nakakaranas ng bagong kumpetisyon sa collateral ang DeFi
Dati, ang collateral sa DeFi lending market ay pangunahing mula sa BTC, ETH at iba pang crypto asset. Bagama't may 24/7 trading at iba pang katangian ang mga asset na ito, puwede ring magdulot ng sunod-sunod na liquidation ang price volatility kapag bumabagsak ang market.
Nagbibigay ang mga tokenized na government bond at iba pang real-world asset ng alternatibong pagpipilian. Ang halaga ng mga ito ay kaugnay ng tradisyonal na financial asset, at ang iba ay may halong kita, kaya may potensyal itong akitin ang mga institusyon na kailangang mag-manage ng cash, margin, at risk exposure.
Gayunman, hindi agad nagiging kwalipikadong collateral ang mga tradisyonal na asset kahit gawin na itong on-chain. Ang mga rules ng issuer, arrangements ng asset redemption, custody structure, presyo mula sa oracle, regulasyon, at liquidity sa secondary market ay puwedeng makaapekto sa aktwal na gamit nito.
Ang susunod na yugto ng kompetisyon sa RWA ay maaaring hindi na lang basta damihan kung sino ang may maraming asset na ini-issue, kundi kung sino ang makapagdadala ng asset na ito sa mundo ng lending, settlement, at capital management. Kapag ang isang tokenized na asset ay maaaring i-hold, gawing collateral, at magamit on-chain, saka pa lang ito tunay na magiging bahagi ng pinansyal na imprastraktura mula sa pagiging digital certificate.
