Nagpakilala ang Aave Labs ng isang malawakang bagong panukalang pamamahala sa kanilang komunidad, na pinamagatang “Aave Will Win Framework.” Inilahad noong Pebrero 12, nakatuon ang plano sa nalalapit na Aave V4 at nilalayon nitong direktang ilipat ang lahat ng kita mula sa mga produkto ng Aave papunta sa treasury ng Decentralized Autonomous Organization (DAO). Sa pamamagitan ng pag-institusyonalisa ng proteksyon ng tatak at paglikha ng proyekto na nakatuon sa token, layunin ng panukala na maghatid ng mas matatag na estrukturang korporatibo para sa ekosistemang Aave. Bagaman hindi pa nagsisimula ang botohan, ipinapakita ng balangkas ang matibay na hangaring baguhin ang operasyon ng Aave bilang paghahanda sa nagbabagong dinamika ng industriya.
Pagluwag ng Regulasyon sa US, Binabago ang mga Estratehiya ng DeFi
Higit pa sa pagbabago ng estratehiyang pinansyal ang panukala ng Aave—ito ay tugon mismo sa nagbabagong kalagayan ng regulasyon, lalo na sa Estados Unidos. Napansin ng mga tagamasid ang kamakailang pagluwag ng dating mahigpit na regulasyon sa crypto, partikular iyong ipinatupad mula 2022 hanggang 2024. Tinutukoy ng Aave ang tumataas na kalinawan ng regulasyon sa ilang mga merkado. Pinatutunayan ito ng datos ng industriya: sa ilalim ng pamumuno ni SEC Chair Paul Atkins, bumaba ng isang katlo taon-taon ang bilang ng mga enforcement action na may kaugnayan sa crypto ng U.S. Securities and Exchange Commission, kasabay ng matinding pagbaba ng mga multa. Kapansin-pansin, ang mga prayoridad ng SEC para sa pagsusuri sa 2026 ay naglalaan ng mas kaunting pokus sa crypto assets kaysa sa mga nakaraang siklo. Bukod pa rito, isang mataas na profile na kaso laban sa ahensya ang kusang binawi, na nagdudulot ng koneksyon sa mas positibong pananaw sa sektor sa ilalim ng administrasyong Trump. Katulad nito, ang Justice Department ay nagbawas din, binuwag ang crypto enforcement team at binawasan ang kanilang mga aktibidad sa pangangasiwa.
Iminumungkahi ng mga eksperto sa industriya na ang ebolusyon ng mga pamamaraan ng regulasyon at nabawasang pagpapatupad ay nagtulak sa mga DeFi protocol tulad ng Aave na muling suriin ang kanilang mga estratehiya sa paglago at panganib.
Modelo ng Pamamahala ng DAO, Yumayakap sa Institusyonal na Pamamahala ng Kita
Sa pamamagitan ng paglatag ng mas komprehensibong pamamaraan kaysa sa tradisyunal na tokenomics, nilalayon ng bagong panukala ng Aave na magkaroon ng makabuluhang pagbabago sa estruktura ng pamamahala. Kung ito ay maaprubahan, direktang makakatanggap ang DAO ng kita mula sa iba't ibang mapagkukunan—kabilang ang interface ng aave.com, mobile app, mga produkto ng card, Aave Pro, at Horizon. Binibigyang-diin ng koponan ng Aave na ang mga integrasyon tulad ng taunang swap fees ay maaaring lumikha ng humigit-kumulang $10 milyon, habang ang Aave V3 ay maaaring magdala ng mahigit $100 milyon taun-taon sa protocol. Ang mga malalaking pagpasok ng pondo na ito ay magbibigay-daan sa DAO na lampasan ang kasalukuyang pokus sa pamamahala, pangasiwaan ang proteksyon ng tatak, alokasyon ng kapital, at pagbuo ng mga regulated na produktong pinansyal—na magdadala sa Aave na maging mas matatag na institusyon.
Mga DeFi Protocol, Lumilihis sa Napapanatiling Pagkuha ng Halaga
Ang direksyon ng Aave ay sumasalamin sa mas malawak na uso sa DeFi, habang ang mga nangungunang protocol tulad ng Uniswap ay sumusunod sa parehong landas patungo sa institusyonalisasyon. Halimbawa, ang “UNIfication” roadmap ng Uniswap ay nagmumungkahi ng pamamahagi ng protocol fees at pagsunog ng UNI tokens upang makinabang ang mga may hawak. Ayon sa DeFiLlama, 17% ng mga bayaring nakalap sa Uniswap V2 ng Ethereum network ay ginamit upang bumili at sunugin ang UNI tokens—isang taktika ng pagkuha ng halaga na ginagaya ng mga proyekto tulad ng Pendle, na gumagamit ng income distribution na parang para sa mga shareholders. Ang mas pinahusay na data infrastructure ay nagbigay-daan upang masubaybayan nang eksakto ang mga bayarin at daloy ng halaga, ginawang malinaw at nakabatay sa kita ang mga governance token, na naaakit ang mga institusyonal na kalahok.
Hindi Tiyak na Landas: Regulasyon at Kumpetisyon
Nanatiling bulnerable ang panukala ng Aave sa posibleng pagbabalik ng mahigpit na regulasyon. Kung muling ipatupad ng mga awtoridad ang mahigpit na pangangasiwa—lalo na patungkol sa mga mekanismo ng pagkuha ng kita—maaaring mapilitan ang mga proyekto na ihinto ang mga ganitong gawain o ilipat ang operasyon sa ibang bansa. Kung mabigo ang mga produkto na magdala ng kita o mag-alok ang mga kakumpitensya ng mas kaakit-akit na modelong pinansyal, maaaring humina ang alindog ng panukala. Dagdag pa rito, kung muling suriin ng mga ahensya tulad ng SEC o Department of Justice at ituring na paglabag sa securities ang revenue-sharing, maaaring malagay sa panganib ang malawak na hanay ng mga estratehiya ng pagkuha ng halaga sa DeFi.
Maramihang Senaryo ng DeFi sa Nagbabagong Tanawin
Nasa sangandaan ang sektor ng DeFi, na may tatlong pangunahing senaryo na pinagtatalunan. Una, kung magpapatuloy ang regulatory flexibility, mas maraming DAO ang maaaring magpormalisa ng direktang mga daloy ng kita. Pangalawa, maaaring ipagpatuloy ng mga protocol ang eksperimento sa maingat at piling mga modelo kahit pa gumaganda ang regulasyon, dahil sa patuloy na kawalang-katiyakan. Bilang alternatibo, ang pagbabalik ng mahigpit na regulasyon ay maaaring magpwersa sa mga protocol na bumalik sa depensibong posisyon o higpitan ang kanilang kakayahan na mamahagi ng kita. Sa lahat ng posibilidad, ang kinabukasan ng income-sharing sa DeFi ay nakasalalay sa magiging postura ng SEC at iba pang mahahalagang regulator, na siyang patuloy na pinakamahalagang usapin ng sektor.
