AIサーバー+iPhone Duoのダブルドライブ、鴻海の第3四半期純利益が予想を超え34%増加

鴻海精密工業の第3四半期純利益は市場予想を大きく上回り、過去最高を記録しました。AIサーバービジネスの力強い成長とAppleの折りたたみ式スマートフォンiPhone Duoの旺盛な需要が「2つのエンジン」としてけん引しました。

鴻海が木曜日（11月12日）に発表したデータによると、9月までの3カ月間に純利益は前年同期比34%増の775億NTドル（約24億米ドル）となり、アナリスト予想（平均703億NTドル）を上回りました。これに先立ち、同社は同期売上高が前四半期比47%増の過去最高の3兆300億NTドルであることを既に発表していました。AIサーバーの組立ては鴻海の成長の最大エンジンとなり、同社が従来型のコンシューマーエレクトロニクス事業への依存を突破する加速要因となっています。

鴻海の董事長である劉揚偉氏は、メモリチップと部品の不足は2027年まで継続するだろうと述べ、2027年の売上高は2桁成長を見込んでいます。劉揚偉氏は2027年にNeocloud（新雲）へさらに多くのサーバーを販売する計画を明かしました。主要4製品カテゴリの業績見通しを上方修正しており、2027年の事業見通しについては慎重ながらも楽観的な姿勢を示しました。

一方で、NVIDIA CEOの黄仁勲氏の不倫スキャンダルが波紋を広げており、グローバルAIインフラ投資の見通しに市場で疑念が生じています。NVIDIAの主力サーバー組立パートナーである鴻海も潜在的不透明感に直面しています。同時に、投資家のAI設備投資の伸びが鈍化する懸念も続いており、鴻海の株価は6月の高値から20%以上下落し、時価総額は1000億米ドル強へと縮小しています。

AIサーバー需要が堅調、売上高の四半期増が記録更新

AIサーバービジネスの爆発的成長が今四半期の鴻海業績の中核ドライバーとなりました。

決算によれば、鴻海の第3四半期売上高は前年同期比でおそらく47%急増し、過去最高の3兆300億NTドルに達し、前四半期比で約20%増加しました。クラウドコンピューティングおよびネットワーク事業が成長をけん引し、NVIDIA GBシリーズAIサーバーラックの継続的な出荷、ハイパースケールクラウド企業の設備投資拡大、および生産能力の持続的な拡張が主な要因です。

鴻海はNVIDIAの主要サーバー組立パートナーであり、NVIDIA GPU（次世代のRubinチップを含む）を搭載したAIサーバーの需要急増の恩恵を受けています。BloombergのアナリストSteven Tseng氏とSean Chen氏は、力強いオペレーティングレバレッジ、高度な自動化水準、垂直統合の深化が利益成長を後押しし、粗利益率の希釈圧力を相殺する助けになると指摘しています。

Bloombergによると、鴻海董事長・劉揚偉氏は10月、同社は2年以内にAIサーバー市場のシェア50%獲得を目指し、より高付加価値部品の生産を通じて粗利益率を約10%へ引き上げる計画を表明しました。

iPhone Duoが増収に貢献、高級コンシューマーエレクトロニクス復調

AIサーバービジネスだけでなく、Appleの折りたたみ式スマートフォンiPhone Duoの強い需要も鴻海の業績に重要な支えとなりました。Appleはこの製品の発売初期の市場反応を「卓越している」と評価しており、鴻海（Foxconn）が中国とインドの工場でiPhone DuoやiPhone 18シリーズの組立を担当しています。

Bloomberg インテリジェンスは、iPhone Duoの累計出荷台数は今から来年9月まで最大で1600万台に達すると予測。Appleと鴻海はともにiPhone Duoなど高級モデルによる利益率向上に期待しています。これは、世界スマートフォン出荷が2013年以来の低水準にとどまる中での施策です。

Bloombergのアナリストは、スマートコンシューマーエレクトロニクス事業がiPhone新製品の発売と高い平均販売価格の恩恵を受けており、季節的な回復傾向が明確と指摘しています。

主力事業以外でも、鴻海はこの3カ月で電気自動車産業への投資をさらに強化。三菱電機の車載部品事業の50%の持分を7.27億米ドルで取得し、コンシューマーエレクトロニクスの受託生産から高付加価値製造分野への戦略的転換を推進しています。

Bloomberg アナリストによれば、高付加価値AIサーバーの比率上昇が粗利益率の希釈につながりますが、選択的な委託販売の活用が関連する圧力を緩和すると見られるほか、強いオペレーティングレバレッジと垂直統合の深化が利益成長を支えます。

業績は好調でも、投資家のAIインフラ熱の継続性への懸念は依然として鴻海の懸案です。データセンター業界では債務主導の拡大モデルにプレッシャーが見られ、巨大AIディベロッパーも収益性の持続性をまだ証明できていません。ハイパースケールクラウド事業者の設備投資成長も、数年の急拡大の後、減速が予想されています。

その一方、NVIDIA CEO・黄仁勲氏の不倫報道が発酵し、このAIインフラ推進者の将来に疑問符が付いており、NVIDIAの重要サプライヤーである鴻海も無縁ではいられません。これら複合要因により、鴻海の株価は6月のピークから既に20%以上下落し、時価総額は1000億米ドル強に落ち込んでいます。