米国株が暴落した後、「ウッド姉さん」Cathie Wood：市場が心配するほど私は楽観的になる、強気相場はまだ終わっていない

今週、米国株式市場ではAI関連銘柄が大きく下落し、ナスダック総合指数は調整局面に入りましたが、ARK Investのリーダー、Cathie Wood氏は逆風下で買い増しに踏み切りました。

11月6日金曜日、Cathie Wood氏はCNBCのインタビューで、投資家の一般的な不安は彼女の自信を揺るがすことはなく、むしろ強気相場が続くという判断をさらに強化したと述べました。

市場が不安になるほど、私はより楽観的になります。なぜなら、それはしばしばブル相場の持続性が高まることを意味するからです。今回のブル相場がすでに脱線したとは思いません。

金曜日にはテクノロジー株がやや反発したものの、市場心理は依然として脆弱です。Wood氏は、現在の変動はテクノロジー革命の進行における「二歩進んで一歩下がる」といった正常なリズムであり、2027年には株価が引き続き上昇傾向を示すと予想しています。Wood氏は、投資家には反発時に適度に利益確定を行い、下落時には自信度の高い保有銘柄を買い増すことを推奨しており、ARKも最近SpaceXなど主要ポジションを増やしたと述べました。

今回の下落の原因

木曜日の売りが発生した直接的なきっかけは、民主党による議会支配後にデータセンターの建設が鈍化するのではないかという市場の懸念です。

しかし、Wood氏は、AIをめぐる不安は今年の大部分を通じて続いており――投資家はテクノロジー企業のAI投資額、資金消費の速度、そしてハイパースケーラーが大きな正のフリーキャッシュフローから負のフリーキャッシュフローへ転じている傾向――この点に継続的に疑問を抱いています。「これはかなり長い間、市場を不安定にさせています」と彼女は述べました。

同時に、マクロ経済的な圧力も強まっています。米イラン戦争が世界的なインフレを押し上げ、米国の金利と債券利回りは今年急激に上昇し、企業債利回りもそれに伴い上昇しています。「今回の調整は、債券市場で起きていることも一因です」とWood氏は述べました。

「不安の壁」がブル相場をより健全に

Wood氏は、現在市場に広がる悲観的なムードを「不安の壁」（wall of worry）と呼んでいますが、その解釈は多くの人と全く異なります。彼女は自身の経験に言及し比較しました：

私はテクノロジーや電信バブルを経験しましたが、その時は誰もほとんど心配していませんでした。80年代と90年代のブル相場では、人々は当たり前のように上昇し続けると思っていました。しかし、AI取引の進み方は全く違います。

彼女の見解では、まさにこの「不安の壁」が現在のブル相場をより健全なものにしていると考えています。そして彼女は、この壁の「築き手」をも指摘しました：

この不安の壁は、金融業界の上級指導者たちが築いたものです――彼らはバブル時代に若手だった人たちです。まさに業界の重鎮たちがこの壁を支え続けており、これは決して悪いことではありません。今では、債券投資家たちも参加しています。

彼女はさらに説明し、かつて債券投資家たちはテクノロジー業界を深く理解する必要がありませんでした、当時はソフトウェア、低固定費、ウイルス的に拡大するアプリケーションで、利益率が非常に高かったからです。

しかし、AIは高い固定費構造なので、債券投資家たちは今、テクノロジーの世界に踏み込むことになり、彼らにとって非常に馴染みのない旅となっています。

金利の影響は限定的、成長のロジックは変わらず

金利上昇の圧力に直面しても、Wood氏はAIハイパースケーラーには独自のバッファーがあると考えています。

もし企業が、借入で自社の成長を加速できる、言い換えれば成長率を高められると考えるなら、金利の変動はこうした企業にとってほとんど問題になりません。

強気相場が終盤に近づいているのかと問われると、Wood氏の答えは簡潔かつ明確でした：「そうは思いません。」

「私たちは今、テクノロジー革命の中ほどにいると考えています」と彼女は述べ、自動運転タクシーやAIエージェントなどの技術発展をその根拠として挙げました。

ARKの実際の運用動き：高コンフィデンス銘柄の買い増し

Wood氏は言葉だけでなく、ARKは最近の変動局面で実際に行動に移しています。

彼女は、ARKが過去1週間ほどで最も信頼度の高い銘柄に集中的に投資を行ったことを明らかにしました。

当社のSpaceXポジションはすでに増加しています。もし地球上のデータセンターをめぐって議論があるならば、それはスペース・データセンターにとってより大きなチャンスになるでしょう。

個人投資家向けに、彼女は具体的な運用の指針を示しました：

ボラティリティのある局面で反発が見られたら、適度に利益確定を行い、下落時にはもし事前に利益確定していれば心理的にも再エントリーしやすいでしょう。

2027年を見据え、Wood氏は依然として楽観的な見方を維持しています：「革命はますます明確になり、市場も良好なパフォーマンスを示すと思います。」

付け加えると、Wood氏の主力商品であるARK Innovation ETFは2025年に35%超の上昇を記録し、S&P500指数の同期16.4%やナスダック総合指数の20.5%を大きく上回っています。