原油価格が100ドルを割り込み、Bencentがコメント。米国債の利回りは2002年以来の高水準から後退。

智通财经APPによると、アメリカ国債の利回りは2002年以来の最高水準から下落しました。これは、原油価格が1バレル100ドル未満に低下したことや、アメリカ財務長官スコット・ベセントが政府の債務負担は管理可能であると主張したことによるものです。10年債と30年債の利回りはそれぞれ3ベーシスポイントと4ベーシスポイント下落し、5.27%と5.63%になりました。一方で2年債の利回りはほぼ横ばいです。火曜日、ホルムズ海峡を通じて原油供給量が増加している兆しがあり、原油価格が下落しました。

これは、世界的な債券市場の売りが一時停止したことを示しています。先週の債券市場の下落は、アメリカとイランの戦争に起因するインフレ懸念や、米連邦準備制度による金融政策のさらなる引き締め予想の高まりによるものでした。

ベセントは投資家を安心させようとし、経済成長と支出制限を組み合わせることで、アメリカ政府の借入ルートは「まもなく」変化し始めると述べました。月曜夜、ペンシルベニア州での炉辺談話で、政府がこの傾向を「逆転させる」ことを開始すると語りました。

疑問の声：赤字は解決せず、安定化は困難

それにもかかわらず、市場はベセントの発言に依然として疑念を抱いており、債券市場の売りが終わったとは簡単には考えていません。

Macquarieのストラテジスト、ガレス・ベリーは「赤字が6%にも達し、削減計画がないため、市場は非常に懐疑的になる可能性があります。目標を語るだけでは計画になりません」と述べています。

Schrodersのファンドマネージャー、ジェームス・リンガーは、原油価格だけでなく、製品油価格にも注目していると述べています。「有意な反発を利回り曲線全体で見るには、まずエネルギー価格が下降し始めることが必要」と語っています。「これは原油価格だけでなく、製品油価格も含みます。」

また、Bridgewaterの創業者レイ・ダリオは、アメリカは債務サイクルの限界に近付いており、支出が収入を上回り続ければ今後3年以内に危機に直面する可能性があると警告しています。また、アメリカ国債は中国と日本（アメリカ最大の2つの外国債権国）の需要減退の影響を受けやすいと述べました。

しかし、HSBCのストラテジストは、米連邦準備制度が2027年までに約80ベーシスポイントの利上げを市場が予想しているのは「過剰」であるとしつつ、5年債と30年債の利回り格差の拡大への賭けは維持しています。HSBCアメリカ金利ストラテジストのディラジ・ナルラはレポートで「我々は、ボラティリティの急上昇や、歴史的にこれらの水準に明確な技術的抵抗がないことが、多くの投資家に様子見を促していると考えています。長期債利回りの高さによる魅力は明らかになりつつあります」と記しています。