日本銀行の利上げでも円の回復は難しい、ヘッジファンドが再びショートポジションを構築、ドルのロングポジションが継続して増加

ジトンファイナンスAPPによると、日本銀行が先月予定通り利上げを実施したにもかかわらず、その政策スタンスが市場の予想ほどタカ派的ではなく、米日間の金利差が依然として顕著であることから、円は継続的に下落圧力に直面しています。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）の最新データによれば、ヘッジファンドは円のショートポジションを再び構築し、過去2週間の強気ベットを逆転させました。同時に、投機資金はドルのロングポジションをさらに増やし、2024年以来初めてポンドをネットショートに転換、これにより為替市場でのドルへの強気な姿勢が強まっています。

CFTCのデータによると、9月29日までの1週間でレバレッジファンドが保有する円のネットショートポジションの名目規模は約2100億円（約13億ドル）でした。詳細を見ると、レバレッジファンドの円のネットポジションは前週のネットロング4,472枚の契約からネットショート16,809枚に転換し、わずか1週間でネットポジションが21,281枚も変動し、以前の2週連続で積み上げられた強気ポジションが全面的に逆転しました。

円ドル為替レートは3週連続で弱含みとなっており、日本政府関係者が最近、円の継続的な圧力とその潜在的影響についてコメントしたものの、円の弱含みトレンドを効果的に転換することはできていません。日本銀行は先月、市場予想通りに金利を引き上げましたが、その政策発言はトレーダーにさらなる積極的な金融引き締めが行われると信じさせるものではありませんでした。一方で、日本とアメリカの間には依然として大きな金利差があり、円への圧力が継続しています。

注目すべきは、異なるタイプの投資家によって円に対する見方が明確に分かれていることです。レバレッジファンドは再び円をショートに転じた一方で、資産運用機関は円のロングポジションをさらに増やしています。データによれば、9月29日までの1週間で資産運用機関は円のネットロングポジションを9,463枚増やして51,961枚となり、機関投資家間で円の今後の動きに一致した見通しが形成されていないことが示唆されています。

同時に、投機資金によるドルへの強気姿勢もさらに強まっています。CFTCのデータによると、9月29日までの1週間でレバレッジファンドはドルのロングベットを増やし、同時にユーロやカナダドルなど主要通貨のネットショートポジションを拡大しました。中でも、ユーロのネットショートポジションは23,640枚増加し、82,445枚に、カナダドルのネットショートポジションは23,396枚増加し、72,519枚となりました。

ポンドのポジションの変化も注目に値します。データによると、レバレッジファンドのポンドネットポジションは以前のネットロング6,519枚からネットショート5,377枚に転換し、2024年以来初めてポンドに対してネットベアとなりました。同時に、ポンドドル為替レートは今週3か月ぶりの安値となり、ポンドが引き続き圧力を受けていることが示されています。

その他の主要通貨では、レバレッジファンドは豪ドルのネットロングポジションを570枚減らして55,114枚、NZドルのネットショートポジションを3,762枚減らして1,454枚、スイスフランのネットショートポジションを1,603枚減らして17,017枚としました。これに対し、メキシコペソは一部の投機資金から依然として支持されており、ネットロングポジションは1,417枚増加して80,677枚となりました。

資産運用機関のポジション変化を見ると、主要通貨に対する姿勢も明らかに異なっています。円のロングポジションを増やしたほか、資産運用機関はユーロのネットロングポジションを487枚増やし245,160枚としました。しかし同時に、これらの機関がポンドと豪ドルに対するベアベットを明確に増やしており、ポンドのネットショートポジションは11,740枚増加し125,424枚、豪ドルのネットショートポジションは17,845枚増加し73,073枚となりました。

加えて、資産運用機関はNZドルのネットショートポジションを9,743枚増加し21,228枚、カナダドルのネットショートポジションを3,116枚増加して25,949枚、スイスフランのネットショートポジションを888枚増加して36,411枚としました。メキシコペソについては、資産運用機関がネットロングを29,255枚大幅に削減し16,251枚となりました。

全体的に見て、最新のCFTCポジションデータは、日本銀行の利上げが円の弱含みトレンドをまだ転換できていないこと、米日金利差が円の動向における重要な要因であることを示しています。この背景の下、ヘッジファンドは円のショートポジションを再構築し、ドルの強気ベットをさらに増やしています。ただし、資産運用機関が引き続き円のロングポジションを増やしていることからも、投資家タイプによって円の将来見通しへの見解が依然として分かれることを示しています。今後円が安定を取り戻せるかどうかは、日本銀行の今後の政策スタンス、米日金利差の変化、そしてドル全体の動向に影響される見通しです。