ユーロは、新たなリスクオンのムードにもかかわらず、ドイツの政治的不確実性によって７週間ぶりの安値を更新した。

ユーロ（EUR）は、最近の原油価格の下落による適度なリスク志向からの支持を得られず、火曜日には米ドル（USD）に対して下落を続け、1.1450を下回る7週間ぶりの安値を更新しました。先週末の州議会選挙でフリードリヒ・メルツ首相率いるCDUが敗北したことによるドイツの政治的不確実性が、今週の共通通貨に新たな弱材料をもたらしています。

メルツ氏は、内閣が計画した経済改革が実施されるまで政権を維持すると誓いましたが、メクレンブルク＝フォアポンメルン州選挙でCDUが戦後ドイツで初めて議会に入るために必要な5％を獲得できなかったことは、彼の支持に深刻な疑問を投げかけています。

さらに、メルツ氏の弱体化は、特に親クレムリン政党「Allianz fur Deutschland（AfD）」が国会で勢力を拡大した場合、ユーロ圏の2兆ユーロ規模の予算案――特に防衛プログラムの大幅拡充――の行方に対する信頼を損なっています。Financial Timesによると、協議に関与するドイツ当局者の話として、今週末の選挙がEUに今後数カ月で何が達成できるか再評価を迫っていると報じています。

フランスの債務に対する懸念がユーロへの圧力を強める

さらに、格下の格付け機関がフランス政府の債務を格下げしました。同国の債務は1978年以来の最高水準に達しており、債券市場の混乱のさなか警戒が高まっています。実質的な財政引き締めが実現する可能性が低いため、より重要な格下げが行われる懸念が浮上しており、これがユーロに圧力をかけています。

火曜日のカレンダーでは、ヨーロッパ中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁が、ウクライナおよびポーランド中央銀行主催の会議で行うスピーチが主なイベントとなります。ECBは今年2回目となる主要金利の引き上げを行い、インフレ圧力が高止まりした場合にはさらなる引き締めを示唆しました。ラガルド総裁は今後の公の場でもその姿勢を維持すると見込まれています。

一方で米ドルは、MUFG/BTMUのアナリストによれば「米国債利回りの大幅な上昇によって支えられている」とされます。「2年債利回りは先月末以降すでに約55ベーシスポイント上昇しており、市場参加者はより長期にわたるFRBの利上げサイクルを織り込みました」と彼らは述べています。また「米国の金利市場は今後1年でFRBがさらに3回利上げを行うことを想定しており、これは昨日の地区連邦銀行総裁によるタカ派発言によって後押しされたものだが、両者とも今年の投票権は持たない」と分析されています。