ユーロ：Fedリスクにより対米ドルで1.150のターゲットが近づく – ING

INGのFrancesco Pesoleは、連邦準備制度理事会（Fed）の発表がEUR/USDを1.150のターゲットに押し上げる可能性があると強調しています。彼は、1.150を下回る水準ではテクニカルや短期的なバリュエーション、金利差によりリスクがよりバランスを保つと指摘しています。また、Fedと欧州中央銀行（ECB）の双方が据え置きと見なされ、EURおよびUSDカーブでハト派的なリプライシングが進み、エネルギー価格の低下とともにEUR/USDの下値を支える可能性があると述べています。

リスクの再均衡で1.150を試す展開

「本日のFed発表は、EUR/USDを当社の1.150ターゲットに近づける、場合によっては到達させる可能性があります。エネルギー価格の動向を踏まえると目下の下落がすぐに終わるとは断言できませんが、1.150を下回る水準では、テクニカルや短期的なバリュエーションの観点からもリスクはよりバランスがとれるはずです。短期金利差は大幅な下落を許容するものではなく、中間選挙を控える米国の方がユーロ圏（フランスの予算は懸念材料ではあるものの）よりも政治的・国内要因によるリスクプレミアム拡大のリスクが高いように思われます。」

「やや先を見据えると、当社のマクロエコノミストはFedおよびECBの追加利上げはないと見ていますので、EURとUSDのカーブで大幅なハト派的リプライシングの余地があることを示唆します。短期金利の協調的な低下は、エネルギー価格の下落と共にEUR/USDの下限を支える材料となるでしょう。USD資金調達コストが低下すれば、通常は世界的なセンチメントにもポジティブな波及効果が期待できます。」

「他方で、EUR/GBPは今朝若干上昇しており、英国のインフレ統計が市場予想通りとなったことが影響しています。総合CPIは8月に2.9％から3.1％に加速しましたが、コアやサービス部門でインフレ加速の証拠はいまだ見られません。これはイングランド銀行のハト派メンバーが明日の決定時に拠り所とする材料であり、市場が非常にタカ派な見通しを持つ中で、よりハト派的なメッセージ発信に傾ける可能性があります。」