ユーロ圏：インフレ率の急上昇がECBの利上げを支持―Commerzbank

CommerzbankのDr. Vincent Stamerは、ユーロ圏のヘッドラインインフレ率が7月の2.9%から8月には3.3%に上昇したと指摘しています。これは主に中東情勢に関連するエネルギー価格の上昇が要因です。コアインフレ率は2.4%までわずかに低下しましたが、再び3%を超えてきたことで、9月のECB利上げが堅実視されており、インフレ率は来年緩和する見込みから追加の利上げは考えにくいとされています。

インフレ動向とECBの見通し

「ユーロ圏のインフレ率は8月に3.3%へと跳ね上がり、7月の2.9%から上昇しました。今回も中東紛争を受けたエネルギー価格の上昇が主な原因となっています。全体的なインフレ率は予想通りでしたが、コアインフレ率は予想に反して7月の2.5%から8月には2.4%へと下落しました。」

「今後数か月間、特に製造業や食品生産部門の多くの企業がエネルギーコストの上昇分を転嫁すると予想しています。特に高止まりする天然ガス価格がこれらの分野のコストを今後数四半期で押し上げる可能性が高いです。その結果、コアインフレ率は今後1年で大幅に上昇することが見込まれます。」

「ヘッドラインインフレ率が3.3%に上昇したことで、インフレはECBの2%目標からさらに乖離しています。さらに、インフレ率はECBスタッフ予想（チャート2）に一段と近づいており、その予想には利上げ2回が織り込まれています。これは明確に9月のECBによる追加利上げを示唆しています。」

「その後はECBの予測通り来年インフレ率が再び下落する見通しであるため、追加の利上げが続く可能性は低いでしょう。」

「Eurostatの速報値によれば、ユーロ圏のヘッドラインインフレ率は8月に3.3%へと急上昇し、7月の2.9%から上昇しました。事前調査でエコノミストもこれを予想していました。一方、エネルギー、食品、酒、たばこを除くインフレ率（コアインフレ率）は、7月の2.5%から8月には予想に反して2.4%まで低下しました。」