『GTA 6』の予約が好調で、業績回復の期待！シティはTake-Two Interactive Software (TTWO.US) を270ドルまで引き上げ

智通财经APPによると、米国のゲームパブリッシャーTake-Two Interactive Software（TTWO.US）は米東部時間11月9日の取引終了後に2027会計年度第2四半期の業績を発表しました。決算によれば、同四半期の純予約額(Net Bookings)は16億ドルで、前年同期比18%減となり、同社が事前に示した16億2000万〜16億7000万ドルのガイダンスレンジをやや下回りました。収益は15億ドルで、前年同期比およそ15.4%減、市場予想の約16億6000万ドルをも下回りました。GAAPベースでは純損失が5400万ドル、1株あたり損失は0.29ドルで、前年同期の1株あたり損失0.73ドルから大幅に縮小しました。経営陣は通年の純予約額が80億〜82億ドルとのガイダンスを再表明するとともに、初めて第3四半期の純予約額を33億5000万〜35億ドルと示し、GAAP純収益が今四半期の「2倍以上」になることを示唆しましたが、このレンジもLSEG集計の35億1000万ドルという市場コンセンサスを下回りました。記事執筆時点で、Take-Two Interactive Softwareの月曜夜間取引は5%近く上昇しています。

CitiはTake-Two Interactive Softwareの決算発表後のレポートで、同社の第2四半期純予約額は市場コンセンサスより4%低かったと指摘。また、GAAPベースの1株あたり損失は0.29ドルで、ウォール街予想の1株あたり損失0.75ドルより好調で、同社が事前に示していた1株あたり損失0.84〜0.75ドルのガイダンスレンジも上回りました。

同社は2027会計年度の純予約収入を80億〜82億ドルとする見通しを再表明しました。参考までに、Take-Two Interactive Softwareの2027会計年度純予約額ガイダンスはウォール街のコンセンサスより6%低く、2027会計年度純収益ガイダンスも市場コンセンサスより5%低い水準です。要するに、市場のコンセンサスは同社が示す業績ガイダンスより楽観的です。

Take-Two Interactive SoftwareのCEOは『GTA』シリーズ新作の発売状況について前向きなコメントを出し、予約数が「当初予想をはるかに上回り」、『NBA 2K』の純予約額が予想を下回った影響を相殺する助けになると述べました。『NBA 2K』事業の不振で、リカーリング・コンシューマー・スペンディング（RCS）は前年同期比9%減少し、経営陣が事前に示していた5%減のガイダンスを下回りました。

『GTA 6』が11月19日に発売予定で、現在の予約状況も経営陣の当初予想を大きく上回っていることから、Citiは『NBA 2K』事業の不振が『GTA 6』発売前に投資家にとって非常に魅力的な買いの機会を提供する可能性があるとみています。

CitiはTake-Two Interactive Softwareの「買い」評価を維持し、目標株価を270ドルとしています。これは2028会計年度予想のNon-GAAP1株当たり利益のおよそ26倍に相当します。この目標株価のバリュエーションは、同社の過去5年間の先行株価収益率（NTM PE）歴史水準より低くなっています。

Citiはさらに、株価下落や目標株価に下方リスクを与える可能性のある要因として、1）一部のゲームタイトルの開発期間が予想より長引き、市場の予想通りにリリースされなかった場合、市場コンセンサスの収益および利益予想が下方修正され、株価や目標株価が下落圧力を受ける可能性があること、2）消費者支出やマクロ経済環境が悪化した場合、同社の実際の収益が現在の市場予想を下回り、株価下落や目標株価への下方圧力となる可能性があること、3）モバイルゲームのエコシステムが引き続き低迷したり、モバイルプライバシーポリシーがさらに変更された場合、Take-Two Interactive Softwareのモバイルゲーム事業に悪影響を及ぼす可能性があること、を挙げています。