ウィリアム・ブレア：Palantir（PLTR.US）のMavenシステムが10億ドルARRを「加速達成」、ペンタゴンのAI国防プラットフォームが長期予算を確保

ジトン財經APPによると、人工知能の戦場応用分野において、Palantir Technologies(PLTR.US)は歴史的な転換点を迎えている。米国国防総省がPalantirのMavenインテリジェントシステム(MSS)を「プログラム・オブ・レコード（Program of Record）」として正式に認定したことで、このビッグデータ分析企業は軍事AI分野で「実験的ツール」から「コア戦闘資産」へと地位を格上げした。ウォール街の機関であるWilliam Blairは水曜日、Palantirを「市場アウトパフォーム」に再び格付けし、Mavenシステムが年次経常収益（ARR）10億ドル以上という目標に向かって進んでいることを明確に指摘した。

「実験プロジェクト」から「コアシステム」へ：Mavenの正式昇格の道

Mavenシステムの正式な「昇格」は今年3月に始まった。米国国防総省副長官スティーブ・ファインバーグ(Steve Feinberg)は3月9日付けでペンタゴン高官および米軍司令官宛ての覚書にて、PalantirのMaven AIシステムを米軍の正式な記録プロジェクトとして位置付けるよう明示した。この決定により、Palantirの武器目標ロックオン技術は米軍内で長期的に使用されることが確保され、安定した長期的資金保障が与えられる。

覚書によれば、Mavenシステムの監督権は30日以内に米国地理空間情報局からペンタゴンのチーフデジタルアンドAIオフィスへ移譲され、今後の関連契約締結業務は米陸軍が全権を担う。この決定は2026年9月の本会計年度末までに正式に発効する予定。

Mavenは指揮統制ソフトウェアプラットフォームであり、戦場データを分析してターゲットを特定する。衛星、ドローン、レーダー、センサー、情報報告からの膨大なデータを迅速に処理し、AIによって潜在的脅威やターゲットを自動認識する。本システムはイランに対する数千回の精密打撃作戦で重要な役割を果たしており、統合参謀本部、各作戦司令部、一部の国防・情報機関、そしてNATO同盟国でも採用されている。

同機関は報告で、ペンタゴンがAIやハイテク兵器システムの開発に力を入れていることから、PalantirのMavenインテリジェントシステムは「戦場における最も重要な弾薬と同等に重要な戦略的資産」と見なされていると強調した。米国国防総省の主要な戦場指揮統制・目標ロック・状況認識プラットフォームとして使用されている。

アナリストの解釈：年収10億ドルの潜在力が現実に

William Blairのアナリスト、Louie DiPalmaは最新レポートで、ペンタゴンがPalantirのMavenインテリジェントシステムに全面的に取り組んでいると指摘。機関の政府プロジェクトトラッカーによれば、MSSはこれまでで最大の契約であり、国防総省の計画も年間10億ドルの収益目標に向かって複数の契約を含め前進している。

DiPalma氏は、今後9カ月間も引き続き強力な成長が見込まれると強調し、MSSは正式プロジェクト資格獲得が期待できるとする。ペンタゴンがAIや他のハイテク兵器システムの発展に注力しているため、Mavenインテリジェントシステムは「戦場の最重要弾薬と同等の価値」があると位置付けている。

William Blairが示すデータでは、Palantir MSSの幅広い普及が同社の米国政府収益成長の主力エンジンとなっており、2023年第4四半期の5%から2026年第2四半期には90%まで加速。同社全体の収益も2026年第2四半期までの過去12カ月で79%という驚異的な成長を実現している。

資金保障：2億4,400万ドル追加から23億ドル予算申請へ

資金面では、ペンタゴンは多くのチャネルを通じてMavenシステムへの継続投入を確保している。

追加資金：ファインバーグ副長官は8月4日付けの別の覚書で、2027年3月までにPalantir関連サービスへ最大2億4,390万ドルの追加資金を指示。この指示では、国防省調達責任者および主計長は2027年3月までPalantirへの資金支援を維持し、2027年4月から2028年12月までに追加資金の機会を模索することも求めている。

長期予算：さらに注目すべきは、2027会計年度の国防予算申請にMavenインテリジェントシステムと「Joint Fires Network（JFN）」向け23億ドルが盛り込まれていること。戦略国際問題研究所（CSIS）は6月2日の分析レポートで、この資金が米軍統合指揮統制構想「CJADC2」を概念から実行可能な作戦能力へと転換するためのものであると指摘。

政府収益エンジンが全速運転、高成長と高バリュエーション共存

Mavenシステムの全面拡大は、Palantirの米国政府部門収益成長の絶対的主力になっている。最新決算によれば：

Q2売上高は19億4,000万ドルで、前年同期比94%増。

米国政府部門売上高は8億900万ドルで前年同期比90%増。

会社全体の売上高は過去12カ月で79%増、粗利益率は84.8%に達した。

米国政府事業の残存契約総額は118億ドル、残存履行価値（RPO）は45億ドルで、前年同期比134%増。

競争障壁と市場展望

明るい展望がある一方で、William BlairはPalantirの主要なリスクとして大規模言語モデル（LLM）からの競争、特に元Palantir展開エンジニアがLLMプラットフォーム上で類似アプリをより低価格で構築できる可能性を指摘する。

しかし、軍事AI分野でのPalantirの先行優位性と深い統合は強固な参入障壁を築いている。2025年8月には、米陸軍がPalantirと10年100億ドル規模の企業契約を締結し、75の分散契約を単一の調達枠組みに統合。

バリュエーションへの懸念

複数の好材料によりPalantir株価は今年に入り上昇が続き、時価総額は4,200億ドルを突破。現在の時価総額と極めて高いバリュエーション倍率は市場の議論の焦点だ。InvestingProの分析では本株は適正価値に比べて割高とされているが、ウォール街機関は依然として目標株価を引き上げている。PalantirはAI軍産複合体のコア的ポジションで、長期投資家の関心を集め続けている。