7月アジア大国の金市場は着実に回復し、ゴールドETFは反転し持続的な純流入を実現
ヒュイトンネット 8月18日 報道—— 7月、アジア大国の国内金市場は全体的に回復傾向を示し、金価格は安定的に推移し、ゴールドETFは流出が止まり継続的に純流入を実現、先物市場の強気感情も修復されました。季節的な閑散期と高金価格の影響で、実物の宝飾品消費は低調でした。中央銀行は21か月連続で金を購入し続けており、金の輸入量も大幅に増加し、市場のファンダメンタルズを強化しています。実物の宝飾品消費は季節的要因で低調ですが、投資面および公式備蓄面での強い動きは、国内金の基盤をしっかり支え、今後の金価格動向にも強固なサポートを作っています。
ドル安と市場の投資心理の回復という二つの好材料を背景に、さらにアジア大国の中央銀行が金を増持し続ける戦略的な支えも加わり、7月同国の金市場全体は着実な回復傾向が見られました。金価格のボラティリティの低下により先物取引の活発度はやや冷え込んだものの、機関投資家の資産配分意欲は著しく高まり、ゴールドETFへの資金流入も続き、市場の強気ムードは安定して回復しました。実物の宝飾品消費は季節要因で平凡ですが、投資面および公式備蓄面の強さが国内金の基礎をしっかりと守り、今後の金価格にも確固たる下支えとなっています。
金価格の安定推移、マクロ好材料が市場を下支え
ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）中国区リサーチディレクターのRay氏によると、7月のロンドン金銀市場協会および上海ゴールド基準価格は基本的に安定しており、全体の変動幅はきわめて小さいとのことです。市場の金利回帰に関するデータによれば、当月のドル安および投資家の保有構成の最適化がポジティブな支えとなり、米国債利回り上昇がもたらすネガティブ影響を効果的にヘッジし、金価格は一定のレンジで推移しました。
8月に入り、米国の労働市場データが弱く、インフレデータも鈍化し、市場はFRBによる利上げ期待を後ろ倒しにしており、これが金価格の上昇をさらに後押ししています。
ゴールドETFへの資金流入回復、機関投資家の配分強化が続く
5月、6月と連続で資金流出が続いた後、アジア大国
Ray氏は、今回の資金回帰により国内ゴールドETF運用総額は3%増加し2500億元となり、保有量は5トン増加して282トンとなったと述べています。金価格の安定も多数の機関投資家を呼び寄せました。年初から7月までのゴールドETF純流入額は合計450億元（約34トン）となり、過去2番目に多い年内増加額を記録となっています。
先物市場の回復・実物需要の低迷、市場の二極化が顕著
金価格のボラティリティ低下により、7月の上海先物取引所の金先物日次平均出来高は前月比で小幅に4%減少し、短期取引の熱はやや冷え込みました。しかし、市場の中長期的なセンチメントは引き続き改善され、上海先物取引所の金先物先20大主力会員の純強気ポジションは前月比24トン増加、月末の保有量は117トンとなり、金価格の今後に対する楽観的な期待を示しています。
投資面の回復と対照的に、国内の金の卸需要は低調で、第二・第三四半期が重なる消費閑散期の影響もあり、7月の上海黄金取引所の出庫量は前月比8%、前年同月比15%減少しました。高金価格が一般消費の意欲を抑え、消費者信頼感も弱く、宝飾品の仕入需要は低迷を続けており、通常の投資需要ではこれを十分にカバーできず、実物市場全体が圧迫されています。
中央銀行の金買い継続・輸入急増、長期ファンダメンタルズが強化
国内金市場の最も重要な支えは、公的備蓄の持続的な拡大にあります。Ray氏は、7月に同国中央銀行が金備蓄を20トン増やし、2023年10月以降で最大の月間増持規模となったと明かしました。中央銀行による連続的な金購入期間はすでに21か月に達し、過去最長記録を更新中で、現行の公式金備蓄総量は2366トンです。地政学的な状況変化の中、中央銀行は下がったタイミングで着実に金を買い増し、外貨準備の多元化を推進しています。
同時に国内の金輸入需要も旺盛で、6月の金純輸入量は152トンに達し、2024年3月以降の新高値となり、上半期累計の輸入量は764トンと前年比138%の大幅増となりました。これは国内金投資需要の力強い回復を裏付けています。
今後の展望
総じて、アジア大国の金市場は「投資強・実物弱」という二極化が見られ、中央銀行の長期的な買い入れやETF資金のリターンが強固な底固めとなっています。今後も金価格が上昇傾向を継続するようなら、国内の投資配分需要はさらに解放されるでしょう。伝統的な消費繁忙期の到来とともに、宝飾品業者の在庫補充需要も回復が見込まれ、実物金需要の改善につながる可能性があります。
現物金の日足チャート 出典：イヒュイトン
東八区8月18日11:00現物金 4400.31ドル/オンス
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