日本円：原油価格の影響でUSD/JPYは160のレジスタンス付近で推移 - BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、USD/JPYが介入後の下落幅の半分を戻しており、米国と日本の金利差はすでに日本円（JPY）に有利に狭まっていると説明しています。Haddadは、原油価格の急騰が円の上昇の主な障壁だと考え、為替介入はUSD/JPYの上値を抑制できるが、持続的な下落を促すことはできないと主張し、160.00の主要なレジスタンスを強調しています。

高い原油価格が円の上昇を抑制

「米国と日本の金利差はすでにJPYに有利に狭まり、さらに圧縮する余地があると見ています。日本銀行の政策金利は中立レンジの下限（1.10％～2.50％）付近にあり、日本経済は潜在能力を上回って推移しています。一方、FRBの政策は引き締め的（中立金利3.00％を想定）であり、米国経済は潜在能力付近で推移しています。」

「JPYの上昇にとって最大の障壁となるのは原油価格の急騰です。原油価格が下落しない限り、為替介入はUSD/JPYの上昇を抑えることはできても、持続的な下降を促すことはできません。USD/JPYの次の主要レジスタンスは160.00です。」

「USD/JPYは前日の上昇を調整しており、7月30日以降の介入による下落幅の50％を戻しています。」