Moonwellは、金利の見直し後、Ethereum上でのUSDC借り入れが135％増加したと報告

分散型レンディングプロトコルであるMoonwellでは、Ethereumメインネット市場におけるUSDCの借入が前週比で135%増加し、USDTの借入も同期間で87%増加しました。その要因は、ガバナンスによって承認された、両ステーブルコインのプロトコルの金利モデルカーブの抜本的な見直しによるものです。

この数字自体も際立っていますが、実はそれでも前週のさらに大きな急増からは一段落しています。以前はUSDCの借入は148%急増し、USDTの借入は236%も急騰していました。

内部で何が変わったのか

2026年7月29日、Moonwellのコミュニティは、USDCおよびUSDT市場向けの金利モデル（IRM）カーブを調整するガバナンス提案を可決しました。この提案では、借入報酬も導入され、ユーザーはローンを組むことでWELLトークンを獲得できるようになりました。

Moonwellは現在、Ethereum上でUSDC、USDT、ETH、cbBTCをはじめとした複数の資産について、供給・借入・インセンティブ配布をサポートしています。WELLトークンによるインセンティブは、貸し手・借り手の両者に対して双方の市場で提供されています。

Moonwellのマルチチェーン展開

このプロトコルはEthereumだけでなく、BaseおよびOptimismにも展開しており、現在DeFiで活発な3つのネットワークに存在感を示しています。

特筆すべきツールの一つがUSDC Anywhereであり、これはクロスネットワークでのレンディングを可能にします。この仕組みにより、ユーザーはどのチェーンにいてもUSDCの流動性へアクセスできるため、複数のLayer 1およびLayer 2間で資金が分断されることによる摩擦が軽減されます。

Ethereumへの展開自体は比較的最近のことです。Moonwellは2026年にEthereumメインネット向けのレンディング市場を開始し、既存のBaseやOptimismでの展開に加わりました。

DeFiレンディングへの示唆

USDTの成長率が236%から87%へと落ち着いてきているとはいえ、借入増加が複数週にわたり持続している事実は、単なる利回り狙いのマネーだけでは説明できない要素を示唆しています。

Moonwellがこれらの変更を実施する際に用いたガバナンスの仕組みにも注目すべきです。コアチームが一方的に金利パラメータを調整するのではなく、IRMカーブの修正はコミュニティ提案と投票によって決定されました。