ファイザー（PFE.US）の利益圧力が緩和：2026年の売上高ガイダンスを上方修正、2024年第2四半期は旧薬品群の需要が好調、25億ドルの追加コスト削減を実施

ジートン財経APPによると、火曜日の米国株式市場のプレマーケットで、Pfizer (PFE.US) は2026年第2四半期の決算を発表しました。コロナ製品の収入が引き続き減少する中、Eliquis、Padcevなど非コアコロナ製品の好調な業績により予想を上回る収益成長を達成し、通年収益ガイダンスの下限を引き上げました。しかし、43億ドルの非現金無形資産減損がGAAPベースの純損失を引き起こし、株価はプレマーケットで約0.52%上昇し25.16ドルとなりました。

コアデータ：非コロナ製品が逆風下で18%成長、Eliquisが大幅な予想超え

Pfizerの第2四半期の収益は150.3億ドルで、前年同期比3%増、マーケット予想の144.1億ドルを大きく上回りました。調整後の1株当たり利益は0.77ドルで、こちらもアナリスト予想の0.68ドルを大幅に上回りました。

しかし、GAAPベースでは会社は2.48億ドルの純損失（1株当たり損失0.04ドル）を計上、前年同期は29.1億ドルの純利益でした。この損失の主因は43億ドルの非現金無形資産減損です。

非コロナ製品が今回の決算の最大の注目点です。ComirnatyとPaxlovidを除くと、Pfizerの収益は運営ベースで5%成長、既存及び買収した製品群の運営成長は18%となりました。特に抗凝固薬Eliquisの売上は24.3億ドルで、前年同期比19%増、アナリスト予想の20.8億ドルを大幅に上回りました。Padcevは23%成長、Lorbrenaは37%成長、Vyndaqelファミリーは8%成長でした。既存及び買収済み製品の好調な業績により年間ガイダンスには約15億ドルの上振れ余地をもたせられています。

一方、コロナ製品は引き続き業績の重しとなっています。Paxlovidの運営成長は95%減、Comirnatyは34%減少しました。Pfizerは通年のコロナ製品収入見通しを従来の約50億ドルから約40億ドルに下方修正しました。

通年ガイダンス：売上下限を引き上げ、利益予想は維持

非コロナ製品の予想を上回る業績を受けて、Pfizerは2026年通年の収益ガイダンスを従来の595～625億ドルから605～625億ドルへと引き上げました。新たなガイダンスの中央値は従来比5億ドルの上方修正です。

同時に、会社は通年の調整後1株当たり利益ガイダンスを2.80～3.00ドルと再度表明しました（市場予想2.95ドルとほぼ一致）。このガイダンスには信達生物との取引による約0.10ドルのネガティブインパクトが織り込まれています。

コスト削減をさらに強化：2027-2029年で追加25億ドルを節約

Pfizerはコスト削減計画の拡大を発表し、2027年から2029年の間に追加で25億ドルの純コスト節約を見込んでいます。このうち10億ドルは継続的なコスト最適化計画から、15億ドルは製造最適化計画の次の段階から捻出されます。

これまでに発表した57億ドルのコスト削減目標と合算すると、2029年までにPfizerの純コスト節約総額は約67億ドルに達する見込みです。会社は、8月4日現在の残り株式買い戻し認可枠は33億ドルあるものの、2026年にはいかなる株式買い戻しもしない見通しです。

CFOの交代

PfizerのCEOアルバート・ブーラは決算声明で、「Pfizerは再び強力な四半期となり、我々の財務面での約束を守りつつ戦略も前進した。既存及び買収された製品は堅調で、肥満症プロジェクトも意義ある進展をみせており、腫瘍製品分野が我々の強みであることが引き続き示された」と述べました。

しかし、市場はPfizerの研究開発パイプラインへの懸念をまだ払拭していません。6月には、ある実験的抗体薬物複合体が後期の肺癌患者で生存率向上に寄与しませんでした。この薬は、Pfizerが2023年末に430億ドルでSeagenを買収して獲得した中核資産のひとつです。BMOキャピタル・マーケッツのアナリストは、Seagen買収価値への疑問が依然として存在することから「Pfizerは腫瘍事業機会の範囲と時期について更なる明確化が必要だ」と指摘しています。

一方で、Pfizerは財務部門の重要な人事異動を経験しています。CFOのDave Denton氏は8月15日に退職しNikeに移籍予定で、20年以上会社に在籍していたベテラン財務幹部のCecile Guegan氏が翌日から暫定CFOに就任します。会社は現在、恒久的な後任者を社内外で探しています。

Pfizerは2028年の主要特許切れ後には、再度強力な成長を回復すると見込んでいます。電話会見でブーラ氏は、「我々がリリース・買収した製品は好調…肥満症プロジェクトも着実に前進している」と述べました。しかし、特許の切れが迫り、コロナ関連収入が落ち込み、さらに主要後期パイプラインのデータに不確実性が残る中、この製薬大手が2026年も現在の成長モーメンタムを維持できるかは、市場の大きな関心事となっています。