暴落の後、世界は突然静かになった

出典：ウォール街インテリジェンスサークル

静けさとは、一種のホバリング状態である。

世界市場は金曜日のオープンも極めて静かだった：

金、米国株先物は急落後まだ反発していないが、下落は一時停止している；

原油価格は前夜大幅上昇後、やや上昇分を戻した；

10年米国債利回りは4.70%に達した。

下落が一時緩和したからといって、買いが戻ったとは限らない。金と米国株先物は急落後にさらに下がることなく、これは良いことだが、市場が安定したとはまだ言えない。

本当の違いは次の点にある：下落が一時停止した後反発が起これば、資金が入り始めていることを示す；横ばいで反発もしなければ、売りも一旦止まったが、買いも積極的に入っていないことになる。現状は後者に近い。

金曜日は「転換日」ではなく、むしろ「検証日」のようだ。木曜日にはすでに悪材料が価格に織り込まれた。金曜日に検証すべきは、原油価格が再び暴走するか、米国債利回りが4.70%で止まるか、ドルがさらに強くなるか、米国株先物に買いが入るか、金が4000以上を守れるか、である。これらが悪化しなければ、市場は横ばいになるか、あるいは技術的な小反発も期待できる。しかしニューヨーク時間前後で原油が再び上昇し、利回りが4.70%で安定し、米国株先物がさらに掘り下げれば、昨夜の下落は「単発ショック」から「連続的な再評価」へと変化するだろう。

過去24時間で、市場取引のシナリオにはいくつかの亀裂が生じた。

AIも再評価され始め、昨夜最も注目すべきはS&Pが1%下落したことではなく、テクノロジー株の下落が指数以上に厳しかったことだ。

ブレント原油は再び100ドル台を回復し、見慣れた連鎖が再び動き出した：原油価格上昇 → インフレ圧力増大 → 米国債利回り上昇 → テクノロジー株のバリュエーション低下。

米国債利回りはすでに「無視できない」水準に近い。10年米国債利回りが4.7%に迫り、多くの人は4.6%と4.7%はたった0.1%の違いでは？と思っているかもしれないが、実際に重要なのは数字自体でなく心理的なものだ。

中東情勢はもはや単なるニュースではなく、第二波の軍事衝突は第一波より広範囲になる可能性がある。

FRB（連邦準備制度）は突然より受け身になり、来週の利上げの確率もほぼ40%に達している。

過去1年間、市場はほぼ全ての悪材料が乗り越えられると信じてきた：AIは利益を生み出す、原油価格は下落する、FRBは利下げする、と。しかし今、この3つの信念が同時に試練に立たされている。少なくとも昨夜から、投資家は以前のように下落したからといって、ためらわずに買いに動こうとしなくなっている。