2027年問題が顧客の「クラウド移行」を加速、SAP(SAP.US)の第2四半期クラウド事業が予想を上回る24%成長

ジートンファイナンスAPPによると、ドイツのソフトウェア大手SAP SE（SAP.US）は木曜日に発表した声明で、顧客が同社の旧版ソフトウェアへのサポートが終了する期限前に、オンプレミス型ライセンスからクラウドへの移行を加速させたことを受け、第2四半期のクラウド事業収益が固定為替レートベースで前年同期比24％増の62億8000万ユーロ（約71億ドル）となり、市場のアナリスト予想平均62億6000万ユーロを上回ったと発表しました。

6月30日までの四半期では、このドイツ企業向けソフトウェアの巨人は1株当たり2.15ドルの利益を計上し、アナリストのコンセンサス予想2.00ドルを上回りました。第2四半期の売上高は前年同期比9％増の112億4000万ドルで、予想とほぼ一致しました。クラウド事業の受注残（current cloud backlog）は前年同期比26%増の260億6000万ドルとなり、市場予想の23.8％増加も上回りました。

記事執筆時点で、SAPの米国市場での時間外取引は1.8％上昇しています。

通年見通しとして、SAPはクラウドおよびソフトウェア事業の収益が413億1000万〜418億8000万ドルになると予測しており、市場の一般的な予想409億ドルを上回っています。また、年間のフリーキャッシュフローも113億8000万ドルに達すると見込んでいます。SAPは以前、2026年のクラウド事業収益については258億〜262億ユーロと予想していました。

ヨーロッパ最大の時価総額を誇るソフトウェア企業として、SAPは現在、人工知能技術が従来のビジネスモデルに与える課題に直面しています。同時に、顧客がシステムをオンプレミスインストールからクラウドの新製品へと移行する事を推進しなくてはなりません。この移行プロセスはしばしば時間とコストがかかり、中東地域の紛争が更なる複雑化を招いています。―この紛争は、石油・ガスなどSAPの主力顧客である重要な産業のサプライチェーンに混乱をもたらしています。

顧客がシステムを変更するウィンドウは日に日に狭まっており、旧版ソフトウェアの通常サポートは2027年末で終了し、その後はより高額な延長メンテナンスのみが提供されます。CEOのクリスチャン・クライン（Christian Klein）は1月に、地政学的な不確実性がクラウド取引の交渉プロセスを遅らせていると述べていました。

クリスチャン・クラインは同時に、SAPの自社開発AIツールの導入推進とコスト削減にも注力。今年はすでに2度の組織再編を発表し、自らAI開発の総指揮を執り、この新技術に注力する意向です。しかし、投資家はAIがいずれソフトウェア企業の既存の参入障壁（堀）を弱めるのではと懸念しています。SAPの株価は年初からこれまでに38％下落しています。

SAP CEOクリスチャン・クラインは次のように述べています。「私たちは2四半期連続で、固定為替レートベースで26%の力強いクラウド受注残成長を実現しました。これは『オートノマス・エンタープライズ』戦略、オートノマススイートやビジネスAIプラットフォームの強い成長原動力によるものです。お客様は最も重要な業務プロセスとデータ基盤において、精度が高くコンプライアンス遵守のAI活用成果を実現するためにSAPを選択しています。」

SAP最高財務責任者ドミニク・アサム（Dominik Asam）は次のように補足しています：「マクロ経済の継続的な変動環境下でも、第2四半期は堅実な成果を再び発揮できました。クラウド受注残もフリーキャッシュフローも成長を維持しています。これらは当社の厳格な実行力、そして事業目標を達成し続ける力を示すものです。」

TD Cowenのアナリストであるデリック・ウッドらは決算前リサーチリポートで、SAPのAI強化はまだ実際の成長に結びついていないと指摘しました。ある大口顧客は、SAPのAI製品が受注への貢献は「今のところごく僅か」と彼らに伝えています。

業界リサーチアナリストのジョシュ・クリステンセンは、戦争の影響でSAPの取引サイクルが長くなっていると分析しています。業績発表前に彼はこう記しています：「SAPの売上はEMEA（欧州・中東・アフリカ）地域へのエクスポージャー（売上高の40％超）が他の大手エンタープライズソフト供給企業に比べて高く、この地域の混乱による影響を受けやすい。」