コーヒーとカカオのコストが圧迫！ネスレが利益率予想を下方修正、株価は2020年以来の最大下落

コーヒーとカカオの価格高騰が、ネスレの収益力を侵食しています。

このスイスの食品大手は木曜日に下半期の利益率予想を下方修正し、加えて販売成長率が一部投資家の予想を下回ったことで、株価は一日で約7％急落し、2020年以来最大の日次下落となりました。

ネスレは、コーヒーとカカオの原材料コストの上昇による圧迫を受け、今年上半期の営業利益率が前年同期比で0.1ポイント低下し16.4％となり、営業利益は2.8％減の71億スイスフラン（約87億ドル）となったと発表しました。会社は直ちに、下半期の利益率見通しを「上半期より改善」から「上半期とほぼ同等」へ下方修正し、市場予想を下回りました。

この業績ショックは、ネスレの新経営陣が全面的な変革を推進する重要なタイミングで発生しました。新任のCEOであるPhilipp Navratilと、かつてInditexを率いた会長のPablo Islaは、複雑化したグループ組織の簡素化と一部事業の切り離しに注力しています。決算発表前は市場の楽観的な期待で株価は上昇していましたが、今回の予想下回る業績により上昇分は全て消失しました。

販売成長率が予想未達、コスト圧力複数ポイントで重圧

ネスレの第2四半期の販売成長率は、今回の業績で最大の失望要因となりました。市場では2％の成長が広く予想されていましたが、実際の発表値は1.8％であり、アナリストのコンセンサスには一致したものの、一部の投資家の高い予想には達しませんでした。

バークレイズのアナリストWarren Ackermanは「これまでの株価上昇を考えると、この販売成長率は十分とは言えません。」と述べました。

原材料コスト以外にも、ネスレはさまざまな追加的圧力に直面しています。企業は、営業利益率がマーケティング支出の増加、関税の影響、そして今年初めの世界的な乳児用粉ミルク製品のリコールによっても圧迫されたことを指摘しました。今回のリコールはcereulideによる汚染の可能性のある製品が対象で、この毒素は吐き気や嘔吐の原因となります。

売上は予想超過、価格引き上げがトップライン成長を支える

利益率は圧迫されているものの、ネスレの第2四半期売上高は予想を上回る結果となりました。期間中の売上は3.7％増加し、そのうち価格引き上げが1.9ポイント分寄与し、コスト上昇の影響を一定程度相殺しました。

しかし、アナリストたちの利益率見通しへの懸念が売上の好調を上回りました。バーンスタインのアナリストCallum Elliottは、下半期の利益率指針の下方修正により「ネスレのこの決算はかなり色あせたものになった」と述べました。

ウォーター事業合弁取引にプライベートエクイティ資本を導入

業績発表と同時に、ネスレはプライベートエクイティ会社Platinum Equityと共に、同社の水事業において数十億ユーロ規模の合弁会社を設立することで合意したと発表しました。この取引によりネスレは30億ユーロの資金を調達します。

新しい合弁会社はPeranelと命名され、双方が50％ずつ出資、全体評価額は49億ユーロとなり、120か国で販売される30のブランドを傘下に持ちます（San Pellegrino、Perrier、Acqua Pannaなど）。本取引は、ネスレが資産ポートフォリオの最適化とコアビジネスへの集中戦略を継続して推進している一環と見なされています。