韓国株式市場は15年連続でMSCI先進国指数への採用を逃し、規制当局はいまだに1997年の金融危機の影響を受けている。

BlockBeatsのニュースによると、7月9日、韓国株式市場はSamsung ElectronicsやSK HynixなどのAIチップ大手が牽引し、継続的に上昇しつつ、複数の資本市場改革を進めている。しかし、MSCIは最近、韓国を「新興市場」区分に連続して15年維持しており、その主な理由は外国資本の参入制限およびオフショアウォン市場の開放不足にある。

報道によれば、韓国の規制当局はオフショアウォン取引の規制緩和が、1997年アジア金融危機時の資本流出やウォン暴落の再現を引き起こすことを長く懸念しており、為替管理を全面的に緩和していない。現在、韓国は総合カストディ口座の導入やウォン取引時間の延長などの改革措置を実施しているが、ウォンの決済は依然として国内に限定されており、MSCIは市場開放度が先進市場の基準に達していないと見ている。

機関によると、もし韓国が今後MSCI先進市場に格上げされれば、約30億ドルのパッシブ資金流入が見込まれるが、韓国の先進市場指数での比率は約3%に留まり、現在MSCI新興市場指数での約24%より低いため、中小型株は逆に資金流出の圧力に直面する可能性がある。

アナリストは、韓国のバリュエーションに長年存在する「韓国ディスカウント」の問題は、市場区分の格上げだけではなく、税制改革、株主還元強化、企業統治の改善など構造的な改革によってこそ根本的に解決できると考えている。