MLCC価格が高騰？記者がファーチャンペイを実地調査

「最近1ヶ月で価格が非常に高騰している」「納期が10週から20週に延長された」「メーカーからの供給ができなくなっている」……

6月16日、上海証券報紙記者は深セン華強北を訪れ、最近のMLCC（多層セラミックチップコンデンサ）市場の価格変動状況について現地調査を行った。

高容量MLCCの価格が大幅上昇

華強電子世界では、記者は複数の代理店や販売代理店のブースの棚にMLCCトレイがきちんと並べられているのを目にし、入り口や通路にはダンボール箱が密集して積み上げられていた。その箱には村田、太陽誘電、Samsung電機、TDKなど大手MLCCメーカーのロゴが明確に記されている。ブースのスタッフは箱を開けてトレイを数え、関連情報を照合しながら、複数の価格を問い合わせる顧客に対応していた。

華強北の商人のブース前に商品が積み上げられている。 上海証券報紙記者 孔令儀 撮影

複数の代理店や販売代理店によると、現物市場における今回の値上げは今年5月から顕著に加速し、特に高容量MLCCの値上げが際立っている。ほとんどの製品は現在、5月に比べてすでに倍増しており、納期も一般的に延長されている。

村田Murata GRM31CR61A476KE15L（1206パッケージ、47μF/10V、X5R誘電体）製品について、華強電子世界のある在庫のある店舗では、600元/2000個から635元/2000個の価格が提示されており、今年5月の約300元/2000個と比べて2倍となっている。ある村田の代理店は、このシリーズ製品は現在供給が厳しく、一部の型番では1か月間生産が停止している状況があり、それが現物市場の価格をさらに押し上げていると明かした。

「先月と比べて、高容量MLCC現物市場の製品は3～5倍も値上がりしており、少数の規格製品については8～10倍に達するものもある」と、太陽誘電、Samsung電機、村田などのブランド製品を扱う販売者が語った。

華強北の商人ブース前。 上海証券報紙記者 孔令儀 撮影

もう1つ、信昌電陶の代理店で高電圧・大容量MLCC製品を主に取り扱う担当者は、この分野の品目も値上がりしており、先月比で約10%～30%の値上がりとなったが、型番により詳細は異なり、全体として高容量MLCC製品ほどではないと述べた。

メーカー側としては、現在、国内外のメーカーは大体様子見の姿勢をとっており、MLCC業界全体での全面的な値上げの動きは出ていない。

村田製作所によると、現在、MLCC製品について価格引き上げの予定はなく、現時点でも関連する価格調整計画はないことが分かった。

「当社製品も全面的な値上げではなく、市場動向に応じて価格を調整している」とある国内MLCCメーカーの責任者は語る。業界全体としては値上げが高級分野に集中しており、全体的な需給は極度に厳しい状況には至っていないという。

しかし、記者が注意したところ、華強北の多くの代理店が納品遅延の問題に直面している。ある代理店は、以前は約10週だった納期が「今や20週前後に延長されている」と話した。

多くの取材を受けた販売者も「原厂交不出货（メーカーの直販ができない）」状態に悩まされているが、詳細な理由についてははっきりと言わない。ある代理店は「ハイエンド・高容量製品が現在最も不足しているのは、メーカーが一部の大手顧客に直販しているせいで、市場に出回る製品が非常に少ないためかもしれない」とのみ述べた。

別の中・低容量MLCC製品を主にする代理店は、「中・低容量製品で納期が延びているのは、メーカーが生産能力構造を調整していることに関係している。一部メーカーは、より利益率の高いAIサーバー用ハイエンド製品に生産能力を回し、利益率が低い一部製品の生産能力を縮小している」と分析した。

複数の代理店は記者に、「メーカー側の適度な値上げは代理店にとって有利だが、値上げ幅が大きすぎると代理店は受動的になり、メーカーの価格調整に追随するしかなくなる。一方で、エンドユーザーがどこまで値上げを受け入れるかは、まだ何とも言えない」と伝えた。

MLCC製品の値上げ上限と納期がさらに延びるかについて、多くの販売者は「予測しにくい」「はっきりとは言えない」としている。ある風華高科の販売者は、自分のブース前に運ばれてくる商品はすべて以前に発注したもので、今は新しい商品が手に入らず、具体的な遅延期間は判断できないと語った。

値上げは構造的な動き

前述の取材を受けた販売者はいずれも、今回のMLCC値上げは主に需要側が牽引していると同時に、コスト面でもセラミック誘電体材料や電極材料など上流素材の価格上昇による支えがあるとみている。

華創証券電子グループの共同チーフアナリスト・岳陽氏は、今回のMLCC価格変動のコアドライバーはAI需要の急速な拡大だと述べた。AIサーバー関連MLCCの今年の需要規模は2兆個前後で、将来的には5兆から6兆個まで拡大する見通しがある。

「需要増加は主に高容量、超高容量など高級MLCC製品に集中している。そのため、現在の値上げもこの部分の品目で主に発生している。中低価格帯や汎用型製品については供給と需要のバランスが取れており、価格上昇余地は限定的で、全面的な値上げは起こりにくい」と岳陽氏は語った。

あるプライベートエクイティ投資マネージャーは記者に、現時点のMLCC業界の値上げロジックは、以前のメモリーチップの値上げに似ている部分があるとし、AI需要が一部のハイエンド製品の需給逼迫を引き起こした点で共通しているが、両者には明らかな違いもあると語った。メモリーチップ市場と比較すると、MLCC全体の需給ギャップは相対的に小さく、メーカー側がメモリー業界のように全品目で全面的な値上げを行うのは難しい。

「MLCCは本質的に標準化製品で、品番も数百から数千に及ぶ。生産ラインも柔軟で、メーカーは市場の需要に応じて柔軟に生産ラインを配分でき、局所的な供給不足を緩和することができる」と前述の人物は述べた。現状、AIサーバー関連需要がMLCC全体の下流需要に占める割合はまだ1桁台であり、業界全体を供給不足状態に押し上げるには至っていない。

さらに分析すると、MLCCの価格体系はメーカー価格と現物市場価格の両方で形成されており、代理店や流通業者の業界販売シェアは高く、一部メーカーの流通割合は50%から80%にも達する。このような背景のもと、流通在庫の抱え込みや争奪などによって一部逼迫する品番が想定以上の値上げとなり、個別製品では値上げ幅が倍増する場合もあるが、業界全体で見れば平均上昇率は30%を超えることは難しく、「構造的な値上げ」の特徴を示す可能性が高いという。全面的な値上げとはならないだろう。

出典：上海証券報