| 主なポイント： – Truth Social Fundsが、Cronos、Bitcoin、Ethereum ETFについてSECへの登録を申請。 – 申請書では、オンチェーン報酬による差別化を目指し、ステーキングを重視した仕組みが強調されている。 – ラインナップにはCROエクスポージャーも含まれており、承認されれば大型トークン以外にも拡大する可能性がある。 |
Trump Media & Technology Group（DJT）傘下のTruth Social Fundsは、米国証券取引委員会（SEC）に対し、暗号資産ETFの登録申請書を提出しました。この申請は、Trump Mediaがステーキングに焦点を当てたCronos、Bitcoin–Ether ETFを申請したという形で示されており、オンチェーン報酬メカニズムによる商品差別化を図ろうとする意図が示されています。
提出書類は、Cronos（CRO）、Bitcoin、Ethereumに紐づく提案商品を対象としており、ステーキング報酬がファンド経済にどのように影響するかが開示されています。この構造はSECの審査を受ける必要があり、現時点では承認はされていません。
Truth SocialブランドETFの運用アドバイザーであるYorkville America Equitiesは、規制当局の承認を前提として2つのファンドのローンチを計画していると述べています。コメントでは、既存のアドバイザーフレームワーク内での申請である点と、SECの標準的な審査期間や修正が行われることを認めています。
Truth Social Funds傘下の2つの暗号資産ETFのSEC登録は、別途報道されています。その報道では、Cronosに焦点を当てた戦略によりCROへのエクスポージャーを提供することが指摘され、承認されればラインナップが大型トークン以外にも拡大する可能性が強調されています。
提案されている暗号資産ETFにおけるステーキングの仕組み
SECが許可した場合、ステーキング対応ETFはバリデータや委任ステークからオンチェーン報酬を得て、それらの収益を関連手数料差引後にファンド会計で記録します。SECはこれまでイーサリアムETFのステーキング機能や現物払い戻しプロセスに関する決定を延期しており、米国現物暗号ETFにおけるステーキング方針は未確定のままです。
この仕組みは、カストディ、バリデータ選定、スラッシングカバー、現金と現物による作成・償還など、運用面や開示面での要件をもたらします。TMTGの暗号事業に関連する利益相反の懸念も指摘されており、独立した監督と明確で比較可能な目論見書の記載が不可欠であると強調されています。
業界関係者は、ステーキングを許可することで特定のETFへの需要が大きく変化する可能性があると主張しています。BlackRockのRobert Mitchnickは「ステーキングはイーサリアムETFにとって大きな転換点となるだろう」と述べています。米国では、現時点で現物イーサリアムETFはステーキング機能なしでローンチされており、埋め込まれた利回りは、ステーキング対応設計に比べて限定的なものとなっています。
執筆時点でTrump Media & Technology Group（DJT）の株価は約11.20ドルで、過去1年間で約63％下落しています（Yahoo Scoutのデータより）。この市場状況は説明目的であり、投資助言ではありません。
関連する質問：ステーキングの仕組み、CROへの影響、SECの見通し
これらのETFはステーキングを含むのか、利回りはどのように管理されるのか？
ステーキングは提案されているものの、まだ承認されていません。許可された場合、報酬はバリデータおよびファンド手数料差引後に蓄積され、目論見書に従って分配または再投資され、詳細なリスク開示が行われます。
TMTGによるCROのステーキングは、供給、流動性、ボラティリティにどのような影響を与えるか？
TMTGが大量のCROをステーキングした場合、有効流通量が減少し流動性が低下する可能性があります。これにより、作成・償還時やセカンダリーマーケットでの大規模な取引フロー時に価格変動やボラティリティが増幅されることがあります。
