米国の8月PCE成長率は安定、個人消費支出は予想を上回る増加！

東八区の金曜日20:30、アメリカは8月のPCEデータを発表しました。コアPCE年率は2.9%となり、予想通りで前回値と同じでした。コアPCE月率は0.2%となり、予想通りで、前回値は0.30%から0.2%に修正されました。

全体のPCE年率は2.7%となり、予想通りで前回値の2.60%を下回りました。PCE月率は0.3%となり、予想通りで前回値の0.20%を下回りました。

CNBCのコメントによると、アメリカの8月コアPCEインフレは基本的に安定しており、これはFRBがこれまでの利下げペースを維持する可能性があることを示しています。FRBのインフレ目標は2%ですが、これらのデータは政策決定者の方針を変える可能性は低いです——彼らは先週、年末までにさらに2回、各25ベーシスポイントの利下げを行う予定であると述べていました。

アメリカの8月個人消費は予想を上回る伸びを示し、2025年3月以来の新高となりました。一方で、潜在的なインフレ圧力は安定しており、これはアメリカの消費者需要の強さを示しています。

データ発表後、スポットゴールドは短期的に小幅下落した後、反発しました。

過去3か月間、労働市場は著しく減速し、雇用の伸びも停滞していますが、消費は依然として上昇を続けており、これは主に高所得世帯によるものであり、高所得世帯は強い株式市場と依然として高い住宅価格の恩恵を受けています。

FRBの今月のデータによると、アメリカの家計資産は第2四半期に過去最高の176.3兆ドルに急増しました。しかし、低所得世帯は依然として圧力に直面しており、輸入関税による商品の価格上昇で大きな負担を強いられています。連邦政府の補助栄養支援プログラム（いわゆる「フードスタンプ」）の削減が実施されると、さらなる圧力が生じるでしょう。

オックスフォード・エコノミクスのチーフ米国エコノミスト、スウィート氏は次のように述べています：「消費は主に高所得世帯に集中しているため、消費成長予測のリスクも家計資産の主な推進要因——株式市場と住宅価格に集中しています。資産効果が消費支出に与える影響はますます大きくなっており、株式市場と住宅価格が上昇すればプラスですが、それらが揺らげばリスクとなります。」

さらに、消費がこの勢いを維持できるかどうかは、労働市場に大きく依存しており、労働市場にはすでに減速の兆しが見られます——採用ペースの鈍化、賃金の伸びの緩やかさ。アメリカ人は依然として頑固なインフレ圧力に直面しており、トランプ大統領の関税政策の影響が徐々に経済に波及する中、インフレは高止まりする可能性があります。多くの企業は在庫処理の際、当初は値上げを控えていましたが、企業が一部コストを消費者に転嫁しなければ、利益率がリスクにさらされることになります。（Golden Ten Data APP）

金曜日の早い時間、リッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁は、アメリカの失業率とインフレ率がFRBの目標から外れているものの、両者がさらに悪化するリスクは限定的だと考えていると述べました。

バーキン氏は金曜日、「私たちはインフレと失業率のバランスに非常に注力しており、経済のソフトランディングを目指しています。両者ともに悪い方向に進む兆しはありますが、一方で下振れリスクは限定的であり、今後さらなる情報を得ながら立場を調整していく必要があります」と述べました。

先週、FRB当局者は労働市場の減速に対する懸念の高まりに対応するため、基準金利を25ベーシスポイント引き下げることを決定しました。その前は、FRBは2025年まで金利を据え置き、トランプ関税政策によるインフレリスクを評価していました。

FRB会合後に発表された予測やその後の公開コメントには意見の相違が見られます：一部の当局者は、雇用リスクを防ぐために今後の会合で利下げを継続したいと考えていますが、他の当局者は依然としてインフレの可能性をより懸念しています。

バーキン氏は今年、連邦公開市場委員会の投票権を持っていませんが、今年初めに経済見通しを覆っていた不確実性は、アメリカ企業にとってすでに解消し始めていると述べました。