関税と金利が雇用の増加を抑制し、労働市場の勢いが弱まっている

　　主要ポイント

1. 《Job Openings and Labor Turnover Survey》（JOLTS）の最新データによると、7月の米国雇用主による求人件数は720万件で、6月の740万件から減少し、2024年9月以来の最低水準となった。
2. 雇用主は現時点で大規模なレイオフには踏み切っていないものの、関税と高金利が雇用創出を抑制している。
3. この求人件数レポートは、米国政府が7月に発表したレポートにさらなる詳細を提供している——そのレポートは、ここ数ヶ月で採用市場が著しく減速していることを示している。

　　7月の米国雇用主による求人件数はアナリスト予想を下回り、関税と高金利の二重の影響下で労働市場が苦戦していることがさらに証明された。

　　米国労働統計局が水曜日に発表したデータによると、7月の米国経済における求人件数は720万件で、6月の740万件から減少し、過去1年間で最低値となった。また、エコノミストへの調査によれば、この数字はアナリストの事前予想である740万件も下回っている。

　　《Job Openings and Labor Turnover Survey》（JOLTS）は、労働統計局が7月に発表した雇用市場レポートに詳細な情報を補足している——そのレポートは、夏季全体を通じて採用活動が低調だったことを示している。現在、多くの企業が採用や拡大計画を一時停止し、Trump政権による大規模な新規輸入関税が物価、金利、サプライチェーン、消費者にどのような影響を与えるかを見極めている。

　　Canadian Imperial Bank of Commerce（CIBC）のエコノミスト、Ali Jafferyはコメントレポートで次のように記している：「7月のJOLTSレポートが示す内容は、他の労働市場指標と一致している——今年の夏、米国の雇用市場の勢いは持続的に弱まっている。」

　　求人件数の減速にもかかわらず、企業は依然として大規模なレイオフには踏み切っておらず、解雇率は1年以上ぶりの低水準を維持している。現在、失業者1人につき1つの求人があり、3月の水準と同じであり、2022年の雇用市場が活況だった時期の「失業者1人につき2つの求人」という割合を大きく下回っている。

　　雇用市場を抑制しているもう一つの要因は、パンデミック後のインフレ急騰を抑えるためにFederal Reserveが維持している高いフェデラルファンド金利である。Federal Reserveの主要金利は各種ローンの借入コストを押し上げ、経済および雇用創出の成長ペースを減速させている。現在、Federal Reserveの当局者は、9月に利下げを行い雇用市場を刺激するかどうかを検討しており、「利下げによるメリット」と「関税による消費者価格上昇が新たなインフレを引き起こすリスク」との間でバランスを取る必要がある。