Il rally di fine anno delle azioni americane è arrivato? Le istituzioni di trading di Wall Street puntano su un rialzo dopo le elezioni di medio termine, la liquidazione delle posizioni prima del voto diventa la principale argomentazione rialzista
Le istituzioni finanziarie di Wall Street scommettono che il mercato azionario degli Stati Uniti aumenterà dopo le elezioni di metà mandato.
Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, le principali istituzioni di trading di Wall Street stanno esortando i clienti ad aumentare l'esposizione verso le azioni statunitensi, scommettendo sulla fiacca posizione degli investitori prima delle elezioni di metà mandato, creando così spazio per un rimbalzo di fine anno.
I grandi titoli tecnologici hanno guidato un rialzo diffuso del mercato mercoledì. In precedenza, il Partito Democratico aveva ottenuto il controllo di entrambe le Camere del Congresso degli Stati Uniti e il presidente Donald Trump aveva dichiarato che avrebbe accettato il risultato delle elezioni. Gli investitori si erano preparati a un esito opposto—prevedendo una maggiore revisione regolatoria sulla costruzione dell'infrastruttura di intelligenza artificiale sotto un Congresso controllato dai Democratici.
Prima delle votazioni di novembre, gli hedge fund avevano ridotto l'esposizione alle azioni statunitensi e aumentato le posizioni corte, portando le posizioni ribassiste del mercato azionario ai massimi da cinque anni, mentre anche gli investitori sistematici avevano tagliato l'esposizione. Questo riposizionamento ora sta diventando uno degli argomenti principali di Wall Street per una visione rialzista su un possibile rimbalzo del mercato.
"Non è solo una ripetizione inversa dell'andamento di ottobre," ha dichiarato Max Kettner, chief strategist multi-asset di HSBC. "Fondamentalmente, si è comprato tutto e a qualsiasi prezzo."
Questo rialzo arriva subito dopo un deludente mese di ottobre per gli investitori azionari—quando hanno dovuto affrontare bilanci negativi dei titoli tecnologici e l'incertezza legata alle elezioni. Queste preoccupazioni hanno portato il Nasdaq 100, fortemente esposto alla tecnologia, ad una significativa correzione per la terza volta quest'anno e hanno spinto gli investitori istituzionali a ridurre significativamente la propensione al rischio.
Secondo JPMorgan, i trader sostengono che il deleverage degli hedge fund e la liquidazione delle posizioni sull'intelligenza artificiale ad ottobre hanno creato un ambiente più favorevole per le azioni. Il team di intelligence di mercato USA della banca rimane tatticamente rialzista, affermando che le vendite recenti sui titoli tecnologici potrebbero rappresentare un'opportunità di ripresa a breve termine—anche se gli investitori sono sempre più selettivi sui "vincitori e perdenti" del settore AI.
"Non abbandoneremo il trading tech, ci prepariamo per un rimbalzo tattico," ha scritto il team guidato da Andrew Tyler nel report di mercoledì. Gli strategist favoriscono una strategia "manubrio", combinando titoli tecnologici a titoli ciclici, con una maggiore esposizione a questi ultimi.
I dati preliminari di performance di PivotalPath indicano che i fondi azionari TMT (tecnologia, media e telecomunicazioni) e i multi-strategy hedge fund siano stati al centro del deleverage di ottobre e della forzata liquidazione delle posizioni tech. Nikolaos Panigirtzoglou, strategist di JPMorgan, sostiene che dopo le dolorose vendite di ottobre, gli hedge fund potrebbero necessitare di settimane di stabilità del mercato prima di ricostruire l'esposizione sull'AI.
Per Nomura, lo strategist cross-asset Charlie McElligott sostiene che il rally di mercoledì rifletta in parte la chiusura delle coperture da parte degli investitori dopo che le elezioni non hanno provocato scosse significative sul mercato. Indica un significativo calo dei future sull'indice VIX e della volatilità implicita delle opzioni (VVIX), segnalando un raffreddamento della domanda di posizioni protettive accumulata nelle settimane precedenti a causa dell’incertezza elettorale e delle preoccupazioni per l’intelligenza artificiale. Il VIX, noto anche come l'"indice della paura" di Wall Street, ha registrato mercoledì la maggiore flessione giornaliera dall’aprile 2025.
McElligott scrive che il mercato ritiene che il risultato elettorale porterà a un "rallentamento forzato della costruzione di data center negli Stati Uniti, alleviando le preoccupazioni sull'apparente dilemma della 'corsa infinita' alla spesa in conto capitale dei grandi operatori cloud." Ciò ha ridotto alcune delle preoccupazioni legate al consistente fabbisogno di credito e di emissione azionaria per finanziare la corsa all’AI.
Scott Rubner di Citadel Securities condivide l’idea di uno spazio per un rimbalzo di fine anno, grazie alla resilienza degli utili aziendali, alle posizioni degli investitori ancora basse e al venir meno delle incertezze legate alle elezioni. "Con le elezioni archiviate e la volatilità che si normalizza, gli investitori hanno ora spazio per ricostruire le posizioni di rischio," ha scritto Rubner nel report inviato ai clienti mercoledì. "Riteniamo che la traiettoria di minor resistenza per il mercato azionario USA a fine anno sia verso l’alto."
I dati di Citadel Securities mostrano che gli investitori retail hanno acquistato titoli statunitensi per 22 sessioni consecutive dal 5 ottobre, per un totale di quasi 33 miliardi di dollari. Contemporaneamente, le posizioni dei fondi sistematici sono scese ai livelli più bassi dal 31 marzo, lasciando spazio per ulteriori acquisti se il mercato dovesse continuare a riprendersi.
Gli investitori attendono anche la prossima grande prova per le attività legate a tecnologia e AI: la tanto attesa IPO di Anthropic PBC. L'operazione dovrebbe essere una delle più grandi IPO della storia; per alcuni, ciò potrebbe rappresentare un elemento decisivo per tornare con convinzione sui titoli tecnologici, soprattutto dopo l'elevata volatilità di ottobre.
"Per me, l’evento davvero dirimente sarà l’IPO di Anthropic," afferma Kettner di HSBC. "Una volta annunciata e completata con successo questa IPO, penso che partiremo fortissimo sulle azioni tecnologiche e andremo short su tutto ciò che è decollato a ottobre."
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