Due aziende di Bitcoin Treasury e una società di uranio rischiano la rimozione dall'indice MSCI

MSCI sta conducendo una consultazione su una proposta che escluderebbe le società non operative dai suoi Global Investable Market Indexes (GIMI), un cambiamento che, in una simulazione prevista per maggio 2026, rimuoverebbe Strategy e Metaplanet. Anche la società di partecipazioni in uranio Yellow Cake PLC verrebbe eliminata. MSCI, precedentemente nota come Morgan Stanley Capital International, crea indici di mercato azionario che i gestori di fondi di tutto il mondo utilizzano per decidere quali azioni detenere e in quale proporzione. Una modifica alle regole di ammissibilità può innescare acquisti o vendite forzate da parte dei fondi che replicano l’indice per un valore di trilioni di dollari, poiché tali fondi devono adeguare i propri portafogli a quanto contenuto negli indici MSCI.Obiettivi del controlloLa regola proposta aggiunge test di indici finanziari per individuare le società che si comportano come fondi d’investimento piuttosto che come aziende operative. Una società viene sottoposta innanzitutto a un controllo di base per verificare se gli asset operativi rappresentano più della metà del suo bilancio. Le società che non superano questa fase passano a un secondo test che comprende cinque rapporti, tra cui l’intensità degli asset operativi, il flusso di cassa e la dipendenza da capitali esterni per finanziare la crescita. Non superare quattro dei cinque rapporti renderebbe una società non idonea.In base a questo schema, il modello di Strategy di acquisto di Bitcoin, che raccoglie principalmente capitale proprio e debito per accumulare BTC invece di finanziare operazioni software, incorrerebbe nei criteri di esclusione. La stessa logica si applica a Metaplanet, la società quotata a Tokyo che ha costruito la terza maggiore tesoreria aziendale in Bitcoin (BTC) del mondo principalmente tramite emissione di azioni.Soglie di salvaguardia e una Public WatchlistMSCI intende tutelare la stabilità degli indici applicando soglie più basse agli attuali componenti rispetto alle società che vogliono essere aggiunte. Un componente dovrebbe infatti fallire i controlli per due bilanci annuali consecutivi prima di essere eliminato, invece che per uno soltanto. Altre tre società, tra cui SharpLink, azienda con una tesoreria in Ethereum, finirebbero su una nuova public watchlist nella simulazione di maggio 2026. Hanno fallito solo l'ultimo controllo dei bilanci; la rimozione richiederebbe un secondo fallimento consecutivo l'anno successivo.Yellow Cake, che detiene uranio fisico piuttosto che svolgere attività operativa, ha soddisfatto gli stessi criteri di esclusione delle due società con tesoreria in Bitcoin, nonostante non abbia alcun legame con i mercati crypto. Il periodo di consultazione di MSCI si conclude il 30 settembre. L’azienda prevede di annunciare i risultati entro il 16 ottobre, con eventuali modifiche che avranno effetto durante la Review degli Indici di novembre 2026. L’esito potrebbe stabilire un precedente su come i fornitori di indici tratteranno la crescente ondata di società quotate che hanno adottato gli asset digitali come principale strategia di tesoreria.