Sama-sama raksasa teknologi IPO, mengapa penetapan harga IPO Anthropic lebih konservatif dibandingkan SpaceX
Berbeda dengan model penetapan harga tetap SpaceX, Anthropic menggunakan metode roadshow tradisional, memberikan lebih banyak kendali penetapan harga kepada investor institusi. Dipengaruhi oleh penurunan Nasdaq, kenaikan suku bunga Federal Reserve, dan kelebihan pasokan AI, lingkungan pasar menjadi tertekan, sehingga ekspektasi valuasi 2 triliun dolar AS sebelumnya telah memudar. Para analis menunjukkan bahwa perbedaan strategi penetapan harga kedua perusahaan pada dasarnya mencerminkan kedalaman hubungan mereka masing-masing dengan pasar modal Wall Street.
Anthropic sedang berupaya memecahkan rekor IPO terbesar dalam sejarah yang sebelumnya dipegang oleh SpaceX, namun dalam strategi penetapan harga, pengembang Claude ini memilih jalur yang sangat berbeda—memberikan lebih banyak kendali kepada investor institusi, bukan secara sepihak menetapkan harga.
Menurut Wawasan Pasar Wall Street, Anthropic sedang meminta penawaran harga dari investor di kisaran 70 hingga 78 dolar AS per saham, dengan target valuasi terdilusi penuh sekitar 1,4 triliun dolar AS, berencana mengumpulkan dana hingga 64,4 miliar dolar AS melalui IPO, dan tambahan 26 miliar dolar AS melalui pendanaan privat.
Menurut laporan dari Bloomberg, hal ini sangat kontras dengan pendekatan SpaceX yang pada tahap pemasaran langsung menetapkan harga tetap 135 dolar AS per saham dengan model "ambil atau tinggalkan". Sementara itu, lingkungan perdagangan sektor kecerdasan buatan saat ini semakin kompleks, dan ekspektasi valuasi Anthropic sebesar 2 triliun dolar AS yang sebelumnya beredar di pasar telah diam-diam memudar.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa dibandingkan dengan kondisi menguntungkan saat SpaceX melantai pada bulan Juni tahun ini dengan valuasi 86,2 miliar dolar AS, latar belakang pasar yang dihadapi Anthropic jelas lebih tertekan—Indeks Nasdaq 100 turun sekitar 7% dalam tiga bulan terakhir, kekhawatiran akan kelebihan pasokan infrastruktur AI, kenaikan suku bunga the Fed, serta hasil pemilihan paruh waktu Amerika Serikat semuanya menjadi beban bagi sentimen pasar.
Latar belakang inilah yang mendorong Anthropic mengambil sikap lebih hati-hati baik dalam hal valuasi maupun besaran pendanaan.
Model Roadshow Tradisional Memberikan Pengaruh Penetapan Harga Lebih Besar kepada Institusi
Menurut laporan, Anthropic kali ini menggunakan pendekatan roadshow tradisional, yang berarti harga akhir IPO akan sangat mencerminkan permintaan aktual dari investor institusional.
Harrison Rolfes, Analis Riset Senior di Pitchbook yang bertanggung jawab untuk penelitian perusahaan tahap akhir, mengatakan:
Anthropic menerapkan metode roadshow yang lebih tradisional. Ketika penetapan harga IPO didasarkan pada permintaan institusi, kemungkinan harga saham anjlok di bawah harga penawaran cenderung lebih kecil.
Mitra dan Analis Riset Senior dari IPO Boutique, Jeff Zell, juga menyatakan:
Pemilihan waktu sangat mungkin telah mendorong Anthropic menetapkan valuasi lebih konservatif dan skala penggalangan dana yang lebih rendah.
Mitra di Draper Associates dan mantan bankir investasi untuk bidang teknologi, Andy Tang, berkomentar:
Tampaknya mereka benar-benar mendengar suara pasar, dan meluncurkan IPO dengan harga yang lebih konservatif.
Saat SpaceX go public pada Juni tahun ini, didukung oleh lonjakan Nasdaq 100 hampir 28% dalam satu musim, suasana pasar sangat menguntungkan. Namun lingkungan yang dihadapi Anthropic sangat berbeda.
Dalam tiga bulan terakhir, kenaikan suku bunga the Fed, kekhawatiran kelebihan pasokan utang di pusat data AI terus meningkat, ditambah hasil pemilu paruh waktu membuat pusat data yang menjadi basis model besar seperti ChatGPT dan Claude menjadi sasaran kritik pemilih, keluarnya CEO Nvidia Huang Renxun semakin memperburuk sentimen pasar.
Berbagai faktor tersebut mengakibatkan ekspektasi valuasi Anthropic sebesar 2 triliun dolar AS sulit terwujud, dan target akhir valuasi berakhir di kisaran 1,4 triliun dolar AS.
Pendanaan Privat 26 Miliar Dolar AS Menunjukkan Dukungan Industri, Perbedaan Pengalaman Tercermin dalam Dua Metode Penetapan Harga
Laporan menyebutkan, berbeda dengan SpaceX yang saat IPO tidak menetapkan investor utama secara eksplisit, Anthropic kali ini melibatkan tujuh perusahaan teknologi yang dipimpin Alphabet dan Nvidia, yang bersama-sama melaksanakan private placement senilai 26 miliar dolar AS.
David Erickson, Dosen Paruh Waktu di Universitas Columbia dan mantan Kepala Pasar Modal Ekuitas Global Barclays, menyatakan, private placement dalam skala besar ini memberikan sinyal positif kepada investor di tengah volatilitas pasar, menunjukkan adanya dukungan eksternal yang kuat.
Selain itu, private placement tidak memerlukan biaya penjamin emisi, Anthropic hanya perlu membayar biaya bank untuk bagian IPO aktual saja.
Erickson juga menambahkan, investor yang berpartisipasi dalam private placement tidak dapat menjual saham mereka sebelum saham selesai didaftarkan, serta institusi-institusi tersebut merupakan bagian dari rantai pasok komputasi Anthropic sehingga secara alami memilik insentif untuk menjadi pemegang saham jangka panjang.
Analisis Bloomberg menunjukkan bahwa perbedaan mendasar antara SpaceX dan Anthropic dalam strategi penetapan harga mencerminkan kedalaman hubungan masing-masing dengan Wall Street.
Kolaborasi Elon Musk dengan bank-bank investasi telah berlangsung lebih dari satu dekade, sejak era Tesla dia telah mengumpulkan pengalaman pasar modal yang luas, yang memberinya kepercayaan diri untuk mendominasi persyaratan saat IPO SpaceX.
Sebaliknya, Anthropic yang baru berusia lima tahun masih tergolong pendatang baru di pasar modal. David Erickson dengan jujur mengatakan:
Musk memiliki pengalaman yang sangat luas dalam berurusan dengan Wall Street, sehingga ia dapat mendominasi persyaratan; sementara Anthropic belum memiliki pengalaman tersebut sebelumnya, saya pikir mereka mengikuti saran dari bankir investasi.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Tekanan inflasi tetap tinggi, ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed berlanjut, risiko investasi AI meningkatkan kekhawatiran stabilitas keuangan
Seiring percepatan inflasi di Amerika Serikat, pejabat Federal Reserve secara intensif mengirimkan sinyal hawkish minggu ini, yang semakin memperkuat ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga pada bulan Desember dan membuka peluang untuk kenaikan suku bunga lagi pada Januari tahun depan.
Barclays untuk pertama kalinya sejak bulan Maret secara taktis mengambil posisi bullish pada saham AS, penjualan baru-baru ini telah menciptakan kondisi untuk rebound jangka pendek.
Seiring investor secara signifikan mengurangi posisi saham dan tekanan volatilitas pasar mereda, divisi perdagangan Barclays untuk pertama kalinya sejak pertengahan Maret tahun ini secara taktis beralih bersikap bullish terhadap saham AS.
Soros Fund menambah besar saham Intel dan Meta pada kuartal ketiga, masuk ke SK Hynix, dan mengurangi kepemilikan di Nvidia
Pada kuartal ketiga, Soros Fund meningkatkan kepemilikan Intel sebanyak 2,73 juta saham, naik lebih dari 27 kali lipat secara kuartalan; menambah hampir 130 ribu saham Meta, meningkat hampir 6 kali lipat; membuka posisi baru pada 325 ribu saham SK Hynix ADR; mengurangi 206 ribu saham biasa Nvidia, turun 19% dalam kepemilikan, serta mengurangi opsi jual Nvidia sebanyak 50 ribu saham; keluar dari beberapa saham di sektor keuangan dan perangkat lunak, sepenuhnya melepas posisi di KKR dan ServiceNow.
Prospek Makro 2027 dari Goldman Sachs: Ekonomi global sedikit mempercepat namun jalannya berliku, risiko penurunan tidak dapat diabaikan
Goldman Sachs memperkirakan pertumbuhan PDB global pada tahun 2027 akan naik menjadi 2,8% dari 2,7% di tahun 2026, dengan dampak harga energi berubah dari hambatan menjadi pendorong dan investasi AI tetap menjadi mesin utama. Tiga risiko penurunan utama berasal dari dampak energi terkait situasi Iran, pasar obligasi, dan siklus AI. Penurunan inflasi sepanjang tahun diharapkan, namun risiko kenaikan tetap ada. The Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga sekali pada Desember dan Maret 2027, sedangkan ECB akan mulai memangkas suku bunga masing-masing pada Desember 2027 dan kuartal IV. Saham dan obligasi diperkirakan mencatatkan imbal hasil positif pada tahun 2027, tetapi risiko volatilitas meningkat, dan imbal hasil komoditas mendekati nol.
Harga kripto
Lainnya
