Musim laporan keuangan kuartal ketiga saham AS dimulai: Perkiraan pertumbuhan laba mendekati 30%, apakah dapat mendorong S&P 500 mencetak rekor baru?
Mesin AI beroperasi dengan kecepatan penuh, pertumbuhan laba S&P 500 mendekati 30%, namun melemahnya luas pasar dan tingginya imbal hasil obligasi pemerintah AS tetap menjadi kekhawatiran.
Aplikasi Financial Intelligence Zhitong mendapat kabar bahwa musim laporan keuangan kuartal ketiga saham AS dimulai minggu ini. Seiring berjalannya rilis laporan keuangan, momen yang telah lama dinantikan oleh pasar diperkirakan akan terwujud: pertumbuhan laba Indeks S&P 500 yang meledak kembali.
Pada hari Selasa, saham AS ditutup pada rekor tertinggi, investor bertaruh bahwa belanja modal AI tidak akan keluar rel meskipun imbal hasil obligasi naik. Belanja modal AI telah menjadi pendorong utama pasar dan ekonomi AS. Jika perusahaan-perusahaan kunci memberikan panduan optimis dan pasar obligasi stabil, diperkirakan saham AS akan menutup tahun dengan sangat kuat.
Mesin AI Berputar Penuh, Pertumbuhan Laba S&P 500 Mendekati 30%
Dari level indeks, pertumbuhan laba diperkirakan akan sangat kuat. Konsensus yang disusun FactSet menunjukkan bahwa analis memperkirakan laba kuartal ketiga saham komponen Indeks S&P 500 akan naik hampir 30% secara tahunan, lebih tinggi dari prediksi 26,7% pada 30 Juni.
Sektor teknologi tetap menjadi kunci. Sektor ini memiliki bobot 40% terhadap Indeks S&P 500. Jika ekspektasi laba menurun, hal ini awalnya akan menimbulkan kekhawatiran, namun kenyataannya justru sebaliknya. FactSet menunjukkan, pertumbuhan estimasi laba per saham (EPS) sektor teknologi telah naik dari 57% pada 30 Juni menjadi 65% saat ini, sebagian berkat revisi naik ekspektasi laba Nvidia (NVDA.US) dan Micron Technology (MU.US).
Analis Meningkatkan Proyeksi Pertumbuhan Laba
Kinerja kuat produsen chip AI dan perusahaan teknologi besar lainnya meredakan kekhawatiran pasar tentang titik puncak siklus. Micron merilis laporan keuangan yang kuat, memberikan sinyal positif terhadap permintaan chip AI yang lebih luas. Untuk konsumen, Meta Platforms meluncurkan agen cerdas Muse, memicu perlombaan persenjataan AI untuk perdagangan elektronik konsumen.
Yang lebih penting, pertumbuhan laba kini mulai menyebar dari “Tujuh Raksasa” ke luar. Data Russell Investments menunjukkan, ketujuh raksasa ini diperkirakan akan tumbuh rata-rata 20%, sedangkan 493 saham lainnya dalam S&P 500 diperkirakan tumbuh 27% secara tahunan.
Di luar saham kapitalisasi besar, pertumbuhan laba saham menengah dan kecil juga menunjukkan pola yang sehat. Kepala Yardeni Research dan ekonom Ed Yardeni mencatat bahwa laba operasional Indeks saham menengah S&P 400 diperkirakan tumbuh 19% pada 2026. Ia menambahkan bahwa analis memperkirakan laba saham kecil S&P 600 tumbuh 21% tahun ini dan 16% pada 2027.
Strategi dari Barclays dalam laporan minggu ini menyatakan: “Pasar saham masih bereaksi pada pertumbuhan laba perusahaan.” Mereka menulis, laba S&P 500 diperkirakan tumbuh 30% tahun ini, dan “2025-27 mungkin menjadi periode tiga tahun pertumbuhan laba tercepat dalam puluhan tahun (tidak termasuk rebound pasca resesi).”
UBS juga optimis. Kepala Investasi Amerika dan Kepala Ekuitas Global UBS Chief Investment Office, Ulrich Hofmann-Burkhardt, mengatakan dalam laporan hari Rabu: “Investor harus terus menyiapkan portofolio untuk kenaikan pasar, kami memperkirakan S&P 500 akan naik ke 8400 poin pada Juni tahun depan.”
Retakan di Tengah Kemakmuran: Lebar Pasar Memburuk, Tekanan Tinggi Obligasi Mengganggu
Namun, saham di luar “Tujuh Raksasa” dan produsen chip utama masih membutuhkan dorongan dari laba. Lebar pasar memburuk. Data Morgan Stanley menunjukkan, hingga akhir September hanya sekitar 20% saham yang diperdagangkan di atas rata-rata pergerakan 50 harinya, turun dari 70% pada puncak musim panas.
Di luar saham kapitalisasi besar, banyak saham terjebak di pasar bearish. Dari 504 saham komponen S&P 500, hampir 38% turun 20% atau lebih dari titik tertinggi 52 minggu. Saham yang turun setidaknya 50% termasuk CoStar Group (CSGP.US), Applovin (APP.US), Boston Scientific (BSX.US), Oracle (ORCL.US), dan Coinbase (COIN.US).
Dari level sektor, prospeknya juga tidak sepenuhnya cerah. Meski semua sektor dalam S&P 500 diperkirakan akan tumbuh, data FactSet menunjukkan sejak 30 Juni, estimasi EPS dari delapan sektor telah direvisi turun, dengan material (-10,2%), consumer staples (-4%) dan layanan kesehatan (-3,3%) memimpin penurunan.
Walaupun pertumbuhan laba indeks kuat, kenaikan imbal hasil obligasi juga bisa mengganggu pasar. Imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun baru saja menembus 5,36%, tertinggi dalam 24 tahun, lebih tinggi dari 4,75% pada Agustus. Kenaikan imbal hasil sebagian mencerminkan pertumbuhan ekonomi yang kuat, tetapi juga menunjukkan tekanan inflasi yang terus berlangsung. Indeks inflasi inti PCE yang disukai Federal Reserve sebesar 3% pada Agustus. Jika ekonomi tidak jatuh ke resesi, kemungkinan diperlukan kenaikan suku bunga lebih lanjut untuk menurunkan inflasi mendekati target 2%.
Suku bunga yang meningkat memberikan tekanan pada sektor-sektor berdividen tinggi seperti utilitas, consumer staples, dan real estat. Bank juga dapat menghadapi tekanan akibat portofolio pendapatan tetap, dengan akumulasi kerugian di neraca keuangan.
Saat ini, kenaikan suku bunga belum cukup untuk melemahkan trading AI dan pendorong pertumbuhan laba lainnya. Strategi Barclays percaya bahkan jika suku bunga naik satu poin persentase, pasar mungkin tetap stabil. Mereka menuliskan: “Jika laba tumbuh 30% dan suku bunga riil naik 100 basis poin, pertumbuhan laba (jika belum dihargai) tetap menjadi pemenang. Pasar saham mengerti ini — itulah mengapa harga saham tetap kuat dan enggan turun.”
Laporan Keuangan Bank dan Ujian Valuasi: Saham AS Akhir Tahun Butuh 'Tiga Pintu'
Investor harus mencermati laporan keuangan bank-bank besar yang akan dirilis minggu depan untuk memahami dampak suku bunga tinggi pada pinjaman, aktivitas merger dan akuisisi, serta rencana IPO. JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Citigroup, dan Wells Fargo akan merilis laporan keuangan pada 13 Oktober.
Pertumbuhan laba juga akan menguji valuasi pasar yang tinggi. Meski rasio PE forward S&P 500 telah turun menjadi sekitar 19 kali, Bank of America menyatakan bahwa dari 20 indikator valuasi, 17 menunjukkan indeks ini “mahal”, yang berarti return tahunan untuk dekade mendatang sebesar -3%.
Dalam konfigurasi jangka pendek, Bank of America mengatakan model momentum dan value mereka lebih menyukai sektor energi, teknologi, dan layanan komunikasi. Jefferies lebih memilih sektor dengan perbaikan laba dan “dukungan makro”, dan menyebut sektor keuangan, layanan kesehatan, teknologi, dan material akan mendapatkan keuntungan.
Agar saham AS terus menguat hingga akhir tahun, dibutuhkan beberapa syarat terpenuhi sekaligus: kinerja perusahaan teknologi besar, perbankan, dan perusahaan-perusahaan kunci lainnya harus melebihi ekspektasi Wall Street; imbal hasil obligasi harus stabil; harga minyak harus turun, idealnya jauh di bawah $100 per barel dengan dukungan perjanjian damai Iran.
Jika semua syarat ini terpenuhi, pasar saham AS diperkirakan akan mencapai penyelesaian yang kuat pada akhir tahun.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve memicu gelombang penjualan obligasi AS! Obligasi Jepang ikut turun, imbal hasil 10 tahun mendekati 2,8%
Karena data CPI Amerika Serikat bulan Oktober lebih tinggi dari yang diharapkan, pasar semakin mempertaruhkan kemungkinan bahwa Federal Reserve perlu mengambil tindakan kenaikan suku bunga yang lebih agresif. Obligasi pemerintah Amerika Serikat mengalami penjualan pada hari Selasa, dan obligasi pemerintah Jepang mengikuti pasar obligasi Amerika Serikat yang turun pada malam sebelumnya pada hari Rabu.
Inflasi AS tetap tinggi! Goldman Sachs menjadi yang pertama mengubah pendapat: Siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve belum berakhir, mungkin akan menambah 25 basis poin lagi pada Maret tahun depan.
Data CPI AS bulan Oktober yang lebih tinggi dari perkiraan yang diumumkan pada hari Selasa mendorong Goldman Sachs untuk mengubah prediksinya bahwa siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve akan berakhir pada bulan Desember. Raksasa keuangan Wall Street ini kini memprediksi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada bulan Maret tahun depan.
Ketakutan adalah bearish terbesar! Morgan Stanley menyerukan untuk membeli saham semikonduktor: Kekurangan lahan dan listrik bukan masalah, proyek yang telah disetujui pun tidak cukup untuk memenuhi permintaan
Morgan Stanley menilai bahwa penjualan berlebihan di sektor semikonduktor baru-baru ini lebih disebabkan oleh kepanikan pasar daripada faktor fundamental, dan ini adalah risiko terbesar saat ini. Didukung oleh permintaan infrastruktur AI, pesanan hilir terus meningkat pesat, sementara pasokan semikonduktor tetap menjadi hambatan utama. Pembatasan LPS justru membuat pertumbuhan menjadi lebih stabil. Dalam jangka pendek, sektor ini mungkin akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu dan saat ini telah mendekati titik terendah, sehingga sektor komputasi dan penyimpanan dinilai menjanjikan.
Pesanan kekuatan komputasi melonjak, mengapa "perdagangan AI" menurun? JPMorgan mengungkap perbedaan waktu antara investasi AI dan realisasi produktivitas
Tim Riset Ekonomi Global JP Morgan yang dipimpin oleh Joseph Lupton dalam penelitian pada 10 November menyatakan bahwa peningkatan produktivitas tenaga kerja baru-baru ini lebih banyak berasal dari pendalaman modal dan peningkatan intensitas pemanfaatan faktor produksi. Efisiensi luas yang dibawa oleh AI melalui rekonstruksi proses, integrasi data, dan penyesuaian organisasi masih membutuhkan waktu untuk terwujud. Hal ini berarti pesanan chip, server, dan peralatan listrik dapat tumbuh terlebih dahulu, sementara laba investasi berkelanjutan bagi operator daya komputasi dan pengguna akhir belum tentu datang secara bersamaan.
Harga kripto
Lainnya
