Era "menang mudah" perdagangan belanja modal AI mungkin akan berakhir, Bank of America menyarankan investor beralih ke sektor konsumsi

Aplikasi Keuangan Zhihui memperoleh informasi bahwa para ahli strategi Bank of America percaya, seiring dengan pasar yang telah sepenuhnya memasang taruhan pada logika investasi pertumbuhan berkelanjutan belanja modal terkait AI dan tekanan pada pengeluaran konsumsi yang dapat disesuaikan, kesulitan bagi investor untuk meraih laba berlebih melalui “membeli saham penerima manfaat belanja modal AI dan menghindari saham konsumsi profesional” di masa depan mungkin semakin besar. Bank ini menyarankan investor mulai melakukan penyesuaian selektif, karena prospek kuat belanja modal AI kemungkinan besar sudah banyak tercermin dalam harga aset, sementara ketahanan konsumen Amerika Serikat tidak boleh diremehkan.

Para ahli strategi Bank of America yang dipimpin oleh Savita Subramanian menyatakan dalam laporan pada hari Senin bahwa salah satu perdagangan inti pasar tahun ini adalah divergensi antara lonjakan investasi terkait AI dan penurunan pengeluaran konsumsi yang dapat disesuaikan. Yang terakhir sebagian dipengaruhi oleh hilangnya pekerjaan profesional, namun tren ini kini sudah sepenuhnya tercermin dalam portofolio investor.

Transaksi Belanja Modal AI Semakin Ramai, Bank of America Sarankan Penyesuaian Selektif

Subramanian mengatakan, upaya meraih laba berlebih di masa mendatang dengan membeli saham yang diuntungkan dari belanja modal AI dan menjual saham yang terkait konsumsi profesional mungkin perlu kerja yang lebih keras. Ia menegaskan, kini saatnya melakukan penyesuaian selektif, karena meremehkan kemauan konsumsi konsumen Amerika memiliki risiko, sementara tema kuatnya belanja modal mungkin sudah sangat diperhitungkan oleh pasar.

Analisis Bank of America terhadap portofolio dana aktif long-only menunjukkan, pada apa yang disebut bank sebagai “sektor terdampak AI”, proporsi kepemilikan pada jasa teknologi informasi, keuangan konsumsi, dan perangkat lunak telah mendekati level terendah dalam sejarah. Sementara itu, dibandingkan sektor barang konsumsi non-esensial, alokasi dana untuk saham industri telah mendekati rekor tertinggi.

Dari segi subsektor, saat ini manajer dana paling overweigh pada industri perangkat elektronik, instrumen, dan komponen. Ini berarti, taruhan pasar untuk “belanja modal AI lebih baik daripada konsumsi” sudah sangat terkonsentrasi. Jika transaksi terkait makin ramai, bahkan jika investasi AI tetap kuat, ruang tambahan untuk laba berlebih yang bisa diberikan ke investor mungkin akan menyempit.

Pekan lalu, Bank of America menyatakan bahwa seiring belanja konsumen Amerika tetap kuat dan neraca rumah tangga tetap sehat, distribusi risiko pasar telah condong ke arah pertumbuhan, sehingga investor dapat mempertimbangkan sikap yang lebih agresif.

Pekerjaan Profesional Tertekan, Tren Konsumsi Berubah dari “Keinginan” Menjadi “Kebutuhan”

Namun, Bank of America tidak menganggap tekanan di bidang konsumsi telah benar-benar hilang. Seiring semakin banyaknya pekerjaan bergaji tinggi di sektor terdampak AI menghadapi risiko, Subramanian memperkirakan konsumsi turun kelas dari para profesional masih akan terus terjadi, dengan pengeluaran semakin beralih dari "barang yang diinginkan" menjadi "kebutuhan pokok".

Tren ini sudah tercermin dalam alokasi relatif antara sektor barang konsumsi pokok dan non-pokok. Selama 12 bulan terakhir, kedua sektor konsumsi ini kinerjanya tertinggal dari Indeks S&P 500, namun ada perbedaan yang jelas di dalamnya. Indeks S&P 500 Barang Konsumsi Pokok naik 4,6% pada periode yang sama, sementara Indeks Barang Konsumsi Non-Pokok turun 3,3%.

Tekanan pada beberapa perusahaan barang konsumsi non-pokok tampak sangat jelas. Misalnya, harga saham perusahaan pakaian olahraga Lululemon (LULU.US) turun sekitar 50% selama setahun terakhir. Menurut Bank of America, struktur portofolio seperti ini masih masuk akal saat ini. Sebelumnya, bank ini memang melihat pergeseran pendorong pertumbuhan ekonomi dari konsumsi ke belanja modal sebagai salah satu tema investasi inti tahun ini.

“Belanja Modal Lebih Baik daripada Konsumsi” Masih Berlaku, Namun Meraih Laba Berlebih Semakin Sulit

Dalam prospek tahunan yang dirilis pada November tahun lalu, para ahli strategi Bank of America secara eksplisit mengemukakan pandangan “belanja modal lebih baik daripada konsumsi”, dan memperkirakan pengeluaran terkait AI masih akan menjadi kekuatan utama menopang belanja modal.

Oleh karena itu, kali ini Bank of America tidak sepenuhnya menolak logika investasi sebelumnya, melainkan menyatakan bahwa seiring pandangan ini menjadi konsensus pasar, peluang terkaitnya sudah semakin tercermin dalam portofolio investor dan harga aset.

Dengan kata lain, belanja modal AI kemungkinan masih akan tetap kuat, lapangan kerja profesional dan bidang konsumsi non-pokok juga masih menghadapi tekanan, namun strategi hanya dengan membeli saham penerima manfaat investasi AI dan menghindari sektor konsumsi di masa depan mungkin tidak lagi semudah sebelumnya dalam meraih kelebihan keuntungan yang jelas.

Di saat portofolio aset terkait AI makin padat, belanja konsumen Amerika dan neraca rumah tangga pun tetap menunjukkan ketahanan, hal ini juga mendorong Bank of America menyarankan investor mulai mencari peluang yang sebelumnya kurang diminati secara selektif, bukan terus mengejar transaksi belanja modal AI yang telah menjadi arus utama pasar.