Lembaga: Pernyataan Hawkish Federal Reserve sementara waktu membatasi perdagangan depresiasi, harga emas bisa mencapai 4200 dolar pada akhir tahun

Huitong News, 1 September—— Kepala Riset Komoditas Institusional mengatakan, pidato Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh di Jackson Hole Jumat lalu (28 Agustus) bernada hawkish, menegaskan kembali bahwa inflasi harus kembali ke tingkat target 2% dan kondisi keuangan saat ini tidak ketat, menjadi hambatan besar terbaru bagi emas, dan pasar menafsirkan hal ini sebagai kemungkinan kenaikan suku bunga pada September dan Desember. Ia berpendapat narasi perdagangan devaluasi sementara ditangguhkan, dan emas mungkin akan menghapus kenaikan dan turun ke batas bawah kisaran USD 4.200 hingga 4.700 pada akhir tahun ini.

Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh pada Jumat lalu (28 Agustus) dalam pidatonya di Jackson Hole, Wyoming, mengambil sikap hawkish dan menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk mengendalikan inflasi. Direktur Riset Komoditas TD Securities, Bart Melek, mengatakan bahwa sikap ini bisa menjadi hambatan besar bagi harga emas dalam jangka pendek.

Deklarasi Hawkish Warsh: Inflasi Belum Reda, Kondisi Keuangan Belum Ketat

Melek dalam analisis terbarunya tentang emas menulis: "Gubernur Federal Reserve Kevin Warsh dalam pidatonya di Jackson Hole pada Jumat lalu memperingatkan bahwa inflasi belum melambat secara meyakinkan, dan menekankan bahwa pembuat kebijakan harus memastikan inflasi kembali ke tingkat target 2%, katanya target ini adalah tetap dan tak berubah. Ia juga mengatakan bahwa kondisi keuangan saat ini belum membatasi."

Melek juga mencatat bahwa Warsh menyatakan, "data belum mendukung penjinakan indikator inflasi PCE dan CPI yang tinggi", yaitu kenaikan harga energi dan ekonomi yang masih kuat berarti kekuatan dasar pendorong kenaikan harga secara keseluruhan masih ada.

Pasar Repricing: September dan Desember Bisa Kenaikan Suku Bunga Berturut-turut

Melek mengatakan: "Pasar menafsirkan pidato ini sebagai Federal Reserve AS yang semakin mungkin menaikkan suku bunga pada September dan Desember, yang merupakan perubahan besar dibandingkan ekspektasi sebelum pidato Warsh. Suku bunga jangka pendek yang lebih tinggi dan dolar yang lebih kuat mendorong harga emas turun sekitar USD 125, ke USD 4.470 per ons saat artikel ini ditulis. Ini sejalan dengan asumsi kami dalam beberapa minggu terakhir."

Ia menyatakan, TD Securities menilai, meskipun dolar masih menghadapi tekanan, emas dalam waktu dekat mungkin masih memiliki ruang untuk penurunan lebih lanjut. Ia menulis: "Kami menilai, penegasan tegas Federal Reserve terhadap komitmen menjaga stabilitas harga, dan keyakinan bahwa kebijakan moneter tetap menjadi alat paling efektif untuk mencapai tujuan ini, berarti narasi perdagangan devaluasi sementara akan ditunda oleh pasar. Sebelumnya, harga emas naik karena pelonggaran kondisi keuangan oleh intervensi Departemen Keuangan di pasar obligasi jangka panjang, sehingga logam mulia kemungkinan akan menghapus sebagian kenaikan baru-baru ini dan bergerak ke batas bawah kisaran perdagangan USD 4.200 hingga 4.700 per ons sebelum akhir tahun. Kenaikan suku bunga di bagian depan kurva harus dapat mengimbangi perbaikan kondisi keuangan dari operasi likuiditas Departemen Keuangan di sisi jangka panjang."

Lebih hawkish dari Juli, Namun Emas Punya Potensi untuk Bangkit dalam Jangka Menengah

Melek menyatakan, Gubernur Federal Reserve kali ini tampak sedikit lebih hawkish daripada pada bulan Juli. Ia menunjukkan: "Kinerja ekonomi relatif baik, sementara inflasi masih di atas target. Pasar kini mulai memperkirakan kenaikan suku bunga dana federal pada September dan Desember. Namun, setelah inflasi stabil di tengah pasar minyak yang lebih seimbang serta permintaan total melemah akibat suku bunga tinggi, Federal Reserve seharusnya lebih percaya diri untuk mengakhiri pengetatan kebijakan apapun demi menjalankan mandat lapangan kerja maksimum, yang akan menopang harga emas menuju target USD 5.350 per ons pada kuartal ketiga 2027."

Ia menambahkan: "Bank sentral, institusi dan investor fisik detail kemungkinan akan bertindak sebagai katalis, karena mereka terus memandang logam mulia sebagai alat diversifikasi portofolio investasi yang menarik, dan mungkin sedang mencari titik masuk yang lebih baik."

Penutup

Dari pelonggaran Departemen Keuangan hingga sikap hawkish Federal Reserve, narasi penggerak harga emas tengah mengalami perubahan mendadak. Penilaian TD Securities sangat jelas: dalam waktu dekat, sikap Warsh mengalahkan narasi perdagangan devaluasi, dan harga emas mungkin bergerak ke batas bawah kisaran USD 4.200; dalam jangka menengah, begitu inflasi stabil dan The Fed kembali pada mandat ketenagakerjaan, emas masih punya alasan kuat untuk kembali ke target USD 5.350.


Grafik Harian Emas Spot Sumber: Yihuitong

Waktu Beijing 1 September pukul 11:13, emas spot diperdagangkan di 4.439,20 USD/ons