Nvidia memicu harapan baru Wall Street, targetkan pendapatan 1 triliun dolar AS pada tahun fiskal 2028

Nvidia kembali mengejutkan pasar dengan kinerja di luar ekspektasi, dan melontarkan proyeksi masa depan yang memaksa Wall Street melakukan repricing.

Dalam telekonferensi laporan keuangan terbaru, perusahaan mengumumkan bahwa pertumbuhan pendapatan untuk tahun fiskal yang berakhir Januari 2028 bisa melampaui 70%, jauh di atas proyeksi konsensus pasar sekitar 45% menurut FactSet sebelumnya. Proyeksi ke depan ini dianggap oleh analis TD Cowen, Joshua Buchalter, sebagai "katalis potensial utama untuk harga saham", yang langsung mendorong saham Nvidia melonjak 8,7% pada hari Kamis—kenaikan harian terbesar sejak Mei 2024. Pada penutupan hari itu, kapitalisasi pasar Nvidia meningkat menjadi $5,49 triliun, nilai pasar bertambah $441,5 miliar dalam satu hari—menjadi kenaikan kapitalisasi terbesar kedua sepanjang sejarah perusahaan.

Yang lebih menarik lagi, beberapa analis sudah mulai melihat lebih jauh ke depan. Analis Raymond James, Simon Leopold, menulis dalam risetnya bahwa pendapatan $1 triliun untuk tahun fiskal yang berakhir Januari 2029 “tampaknya mungkin”, sementara konsensus pasar FactSet sampai Rabu memperkirakan pendapatan tahun tersebut kurang dari $750 miliar.

Panduan Pertumbuhan 70%: Proyeksi Konservatif di Tengah Keterbatasan Pasokan

Manajemen Nvidia dalam telekonferensi laporan keuangan dengan jelas menyatakan bahwa proyeksi pertumbuhan 70% sudah memperhitungkan faktor keterbatasan pasokan, jika tidak ada kendala pasokan maka angka sesungguhnya akan lebih tinggi. JP Morgan juga mencatat bahwa meskipun panduan kinerja sudah jauh melampaui ekspektasi, namun kemungkinan tetap merupakan estimasi konservatif, perusahaan secara eksplisit menyatakan tahapan saat ini sebagai "dalam kondisi pasokan terbatas", dan jika pasokan tidak dibatasi, laju permintaan riil akan jauh lebih tinggi.

Analis Goldman Sachs, James Schneider, percaya jika Nvidia terus bekerjasama dengan perusahaan teknologi untuk membangun pusat data, dan semakin menjembatani kesenjangan antara permintaan dan pasokan pelanggan, maka perusahaan berpotensi melampaui panduan pada tahun fiskal 2028.

Dari sisi margin kotor, Nvidia memperkirakan margin akan mengalami sedikit penurunan pada sisa tahun fiskal ini, namun juga memprediksi margin kotor tahun fiskal depan akan stabil di kisaran 72% hingga 73%. Simon Leopold menilai, meskipun level ini lebih rendah dari puncak terakhir, namun cukup untuk menghilangkan kekhawatiran pesimis di pasar, dan menekankan bahwa mempertimbangkan kenaikan harga chip memori dan meningkatnya persaingan chip kustom, rentang panduan ini “lebih baik dari skenario terburuk”.

Platform Rubin dan Parit Ekosistem: Banyak Mesin Pertumbuhan Mulai Terbentuk

Buchalter menafsirkan panduan ini sebagai “sinyal kepercayaan diri yang kuat” Nvidia terhadap visibilitas bisnisnya sendiri, di mana platform chip generasi baru Vera Rubin telah mulai diproduksi massal dan dikirim. Vera Rubin adalah platform chip AI generasi berikutnya dari Nvidia setelah Blackwell.

Analis Bernstein, Stacy Rasgon, mengatakan kinerja Nvidia pada kuartal Juli “seharusnya mengingatkan investor kenapa mereka memegang saham ini”. Ia mencatat dalam risetnya bahwa permintaan sedang mengalami percepatan, dan tren ini terjadi bersamaan dengan Rubin menjadi “siklus produk terbesar dalam sejarah Nvidia”.

Rasgon juga menggarisbawahi bahwa neraca keuangan Nvidia kini menjadi “parit perlindungan” yang sama pentingnya dengan teknologinya. Perusahaan tidak hanya mengunci pelanggan untuk produk bernilai ratusan miliar dolar melalui investasi ekuitas dan perjanjian pembagian pendapatan, tetapi juga mampu “mendukung dan memperkuat ekosistem di sekitar produknya”.

Simon Leopold memperkirakan dari sisi kontribusi pendapatan, pendapatan chip Vera Rubin diprediksi akan berkontribusi sekitar 20% dari pendapatan pusat data di kuartal ketiga. Pada periode yang sama, Groq 3 LPX telah memasuki tahap produksi penuh dan akan mulai dikirim secara massal pada akhir kuartal ini, dengan Nebius sebagai penyedia layanan cloud baru menjadi salah satu pelanggan pertama. Skala peningkatan kapasitas Rubin dan LPU lebih cepat dari model sebelumnya dan estimasi telah disesuaikan.

Simon Leopold juga menegaskan bahwa kemajuan Nvidia pada bisnis CPU juga melampaui ekspektasi. Pendapatan berjalan Grace CPU dalam dua belas bulan terakhir telah melampaui $5 miliar, dan produk generasi berikutnya, Vera CPU, kini telah memasuki tahap produksi massal. Berdasarkan pesanan, pendapatan tahunan bisnis CPU Nvidia telah mencapai skala $20 miliar, dan seiring membaiknya pasokan, pendapatan CPU pada tahun fiskal 2028 diperkirakan akan meningkat lebih dari dua kali lipat.

Perbedaan Pandangan di Wall Street Masih Ada, tapi Pihak Bullish Makin Memegang Kendali

Meski performa kuat Nvidia meningkatkan kepercayaan pihak bullish, perbedaan pandangan di pasar belum sepenuhnya hilang. Buchalter mengakui bahwa strategi Nvidia dalam mendukung pendanaan untuk mitra ekosistemnya "tidak mungkin bisa meyakinkan pihak yang pesimis", namun ia sendiri memiliki pandangan "konstruktif" terhadap keragaman pengeluaran infrastruktur AI yang berkelanjutan dan posisi Nvidia sebagai "pemberdaya inti".

Secara keseluruhan, Buchalter menilai laporan keuangan kali ini membuat "pihak bullish memperoleh lebih banyak poin bersih", dan menyebut harga saham Nvidia "masih sangat undervalued". Sementara Schneider dari Goldman Sachs menambahkan bahwa proyeksi kali ini "mungkin dapat meredakan kekhawatiran investor terhadap biaya belanja modal yang tinggi".

Analis memperkirakan pendapatan Nvidia tahun fiskal ini akan mencapai $403,5 miliar. Dari tahun fiskal saat ini menuju target $1 triliun, kemampuan Nvidia mengubah keterbatasan pasokan menjadi ruang pelepasan akan menjadi variabel kunci apakah ekspektasi ini bisa tercapai.