Ethereum dan Solana mungkin sedang bersiap untuk lonjakan besar berikutnya, namun satu hal bisa menentukan segalanya: regulasi.
Investment Officer Matt Hougan mengatakan, kedua blockchain tersebut bisa mencapai rekor tertinggi baru jika Amerika Serikat mengesahkan Clarity Act yang telah lama dibahas, sebuah rancangan undang-undang yang dirancang untuk secara jelas mendefinisikan bagaimana aset kripto diatur.
Ethereum sudah menunjukkan kekuatan tahun ini. Setelah turun mendekati $1.500 di awal siklus, ETH pulih tajam dan hampir tiga kali lipat pada puncaknya. Pemulihan tersebut telah membantu memulihkan kepercayaan investor, terutama di kalangan institusi yang masih menunggu di pinggir lapangan.
Kisah Solana lebih rumit. Meski teknologi dan ekosistemnya terus tumbuh, beberapa investor masih ragu apakah SOL dapat melampaui rekor sebelumnya. Hougan meyakini regulasi dapat dengan cepat mengubah pola pikir tersebut.
“Seluruh dunia bergerak ke on-chain,” ujarnya, seraya menunjuk pada minat yang berkembang pada saham, obligasi, dan aset dunia nyata yang ditokenisasi. Bahkan regulator AS telah menyarankan bahwa pasar keuangan tradisional bisa beralih ke blockchain dalam beberapa tahun mendatang.
Masalahnya, jelas Hougan, adalah ketidakpastian. Kemajuan kripto saat ini sangat bergantung pada regulator yang mendukung, bukan pada hukum permanen. Jika kepemimpinan politik berubah, dukungan itu bisa saja hilang dalam semalam. Institusi keuangan besar, katanya, tidak akan berkomitmen penuh miliaran dolar tanpa dasar hukum yang jelas.
Di sinilah Clarity Act berperan. Jika disahkan, undang-undang ini akan memberikan kepastian jangka panjang dan menandakan bahwa AS serius dengan masa depan keuangan berbasis blockchain. Hougan mengatakan hal ini dapat membuka pasar senilai ratusan triliun dolar.
Dalam skenario tersebut, valuasi Ethereum dan Solana saat ini bisa terlihat sangat kecil. Solana, khususnya, masih jauh di bawah kapitalisasi pasar $100 miliar, sesuatu yang menurut Hougan sulit dibenarkan dalam ekonomi on-chain yang sepenuhnya teregulasi.
Namun, waktu tetap menjadi ketidakpastian. Washington bergerak lambat, dan para legislator menangani banyak prioritas sekaligus. Beberapa pejabat menyarankan kemajuan bisa datang di awal tahun depan, namun tidak ada yang dijamin.
Untuk saat ini, Ethereum dan Solana berada di persimpangan jalan. Jika regulasi membawa kejelasan, sejarah menunjukkan pasar mungkin tidak akan menahan mereka terlalu lama.
