Aturan Stablecoin AS Membagi Likuiditas Global, CertiK Memperingatkan
Kerangka kerja stablecoin baru Amerika Serikat di bawah GENIUS Act sedang menciptakan perbedaan tajam antara likuiditas AS dan Eropa, menurut laporan baru dari auditor blockchain CertiK. Meskipun undang-undang ini memberikan kejelasan yang telah lama ditunggu bagi penerbit AS, hal ini juga mempercepat pemisahan global antara pasar stablecoin Amerika dan Uni Eropa.
Singkatnya
- GENIUS Act menciptakan kerangka kerja stablecoin AS terpadu pertama, memperketat cadangan dan melarang token yang menghasilkan imbal hasil.
- Aturan MiCA Eropa berbeda dengan mewajibkan penerbit menyimpan sebagian besar cadangan di bank-bank Uni Eropa, sehingga meningkatkan kekhawatiran risiko konsentrasi.
- CertiK memperingatkan bahwa kedua sistem ini sedang memisahkan likuiditas stablecoin global menjadi dua pool terpisah: AS dan Uni Eropa.
GENIUS Act: Aturan Jelas, Likuiditas Terfragmentasi
GENIUS Act, yang ditandatangani oleh Presiden Donald Trump pada bulan Juli, menetapkan buku aturan federal pertama untuk stablecoin pembayaran di AS. Undang-undang ini memberlakukan persyaratan cadangan yang ketat, melarang stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, dan mengintegrasikan penerbit lebih dalam ke dalam sistem keuangan AS.
Menurut CertiK, aturan-aturan ini membawa kejelasan namun juga membentuk ulang aliran likuiditas. Alih-alih pasar stablecoin global yang terpadu, AS membentuk “pool likuiditas yang berbeda,” terpisah dari Uni Eropa.
Pergeseran ini menandai fragmentasi struktural utama pertama dari likuiditas stablecoin global. CertiK memperingatkan bahwa hal ini dapat menciptakan gesekan lintas batas, penyelesaian yang lebih lambat antar wilayah, dan potensi peluang arbitrase antara pasar AS dan Uni Eropa.
Aturan MiCA Uni Eropa Memperdalam Perpecahan
Sementara rezim MiCA Uni Eropa memiliki beberapa kesamaan dengan GENIUS Act, seperti penebusan penuh pada nilai nominal dan larangan imbal hasil, MiCA juga memperkenalkan pembatasan baru.
Isu utama adalah persyaratan MiCA bahwa penerbit harus menyimpan mayoritas cadangan di bank-bank yang berbasis di Uni Eropa.
CEO Tether Paolo Ardoino telah memperingatkan bahwa hal ini dapat menciptakan “risiko sistemik,” karena bank-bank Eropa menggunakan praktik cadangan fraksional.
Tokoh industri lainnya berpendapat bahwa MiCA meningkatkan hambatan bagi penerbit kecil, sehingga kepatuhan dan persyaratan modal menjadi lebih sulit dipenuhi. Hal ini dapat mempercepat konsolidasi di sektor stablecoin Eropa.
Baik MiCA maupun GENIUS Act tidak bertujuan untuk mempertahankan fungibilitas global. Sebaliknya, keduanya fokus pada kontrol regulasi dan stabilitas keuangan, dengan AS juga mengejar dominasi dolar secara strategis.
Strategi Dolar di Balik Kebijakan Stablecoin AS
Pejabat AS telah menyatakan dengan jelas bahwa stablecoin kini menjadi bagian dari strategi keuangan nasional. Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan awal tahun ini bahwa pemerintah akan menggunakan stablecoin untuk memperkuat dominasi dolar AS.
Pendekatan ini menempatkan stablecoin sebagai alat diplomasi negara, mengubah kejelasan regulasi menjadi pengaruh geopolitik. Hasilnya: sistem stablecoin yang semakin terbelah berdasarkan garis regional.
Kesimpulan: Masa Depan Stablecoin yang Terfragmentasi
Analisis CertiK menunjukkan tren yang jelas: pasar stablecoin global bergerak menuju segmentasi regional. GENIUS Act dan MiCA mungkin menstabilkan pasar masing-masing, namun secara bersamaan memecah likuiditas global dan memperkenalkan titik-titik gesekan baru.
Apakah perpecahan ini akan menjadi permanen akan bergantung pada seberapa cepat kerangka kerja lintas batas dapat beradaptasi dan apakah penerbit dapat menavigasi dua dunia regulasi yang sangat berbeda.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Goldman Sachs menyebutkan garis tren kunci, pertahanan terakhir Nasdaq dalam kondisi genting
Indeks Nasdaq 100 mengalami penurunan selama empat minggu berturut-turut, saat ini sedang menguji secara presisi garis tren kunci yang menghubungkan titik terendah tahun 2025 dan 2026 (26630 poin). Meskipun laporan pendapatan kuartal ketiga menunjukkan hasil yang kuat, tingginya sentimen risk-off di pasar dan lonjakan indikator ketakutan membuat investor mulai mengantisipasi potensi perlambatan pada tahun 2028, menyebabkan harga saham terus menurun. Dengan arus keluar dana asing yang besar dan perbedaan valuasi yang tajam, pasar kini menantikan ujian dari laporan CPI dan laporan keuangan raksasa chip minggu ini.
Goldman Sachs mendukung Oracle (ORCL.US): Kekhawatiran pendanaan AI mungkin terlalu dibesar-besarkan, risiko proyek yang sedang dibangun dapat dikendalikan
Goldman Sachs mempertahankan peringkat "beli" untuk Oracle dengan target harga 12 bulan sebesar 206 dolar AS.
Pemilihan paruh waktu mengungkapkan kerentanan pasar! Perdagangan AI menghadapi pemeriksaan ketat, ekspektasi keuntungan pasar saham AS mungkin mengalami penyesuaian besar
Hasil pemilihan paruh waktu Amerika Serikat dan penurunan pasar yang terjadi setelahnya telah menunjukkan kerentanan akibat terlalu banyak taruhan pada kecerdasan buatan (AI), sehingga para investor mungkin perlu menyesuaikan kembali ekspektasi terhadap imbal hasil investasi.
Gelombang pembebasan SpaceX bertabrakan dengan penyesuaian indeks! Goldman Sachs menghitung: Penyesuaian indeks pada bulan Desember dapat membawa pembelian pasif sebesar 10,9 miliar dolar AS
Proporsi saham beredar SpaceX meningkat dari sekitar 5% saat IPO menjadi sepertiga, ekspansi bobot indeks memicu peningkatan pembelian oleh dana pasif. Goldman Sachs memperkirakan, penyesuaian portofolio Indeks Russell 1000 Growth pada 11 Desember dapat membawa pembelian senilai 10,9 miliar dolar AS, dengan pihak utama adalah pemegang saham internal yang sahamnya telah dibebaskan. Jendela masuk ke S&P 500 diperkirakan terjadi pada paruh kedua tahun 2027, dan saat itu persaingan dana pasif akan semakin meningkat.
Harga kripto
Lainnya
