Crypto: SEC Memperlambat ETF Leverage 3x–5x
Menghadapi demam kripto baru, SEC turun tangan untuk secara tegas mengekang ekses spekulatif di pasar global. Dengan menargetkan ETF kripto leverage ekstrem, regulator memperingatkan bahwa era produk x5 yang tidak terkendali akan segera berakhir. Di antara regulasi inovasi dan perlindungan investor, garis merah baru sedang digambar dalam ekosistem kripto global.
Singkatnya
- SEC memperingatkan penerbit ETF kripto yang menawarkan eksposur hingga x5, menganggap tingkat leverage ini berlebihan dan berbahaya.
- Dalam konteks flash crash dan likuidasi rekor, regulator berupaya membatasi dampak sistemik dari leverage yang telah menjadi tidak terkendali di pasar kripto.
- ETF leverage tetap diizinkan, tetapi dalam kerangka yang lebih ketat di mana perlindungan investor dan pengendalian risiko lebih diutamakan daripada spekulasi.
Rem mendadak pada ETF kripto paling berisiko
Securities and Exchange Commission (SEC), yang berencana memperkenalkan kerangka kerja baru khusus untuk inovasi kripto, telah memutuskan untuk membunyikan alarm. SEC mengirimkan surat peringatan kepada beberapa penerbit ETF, termasuk Direxion, ProShares, dan Tidal, setelah pengajuan dana leverage yang dapat menawarkan eksposur hingga lima kali aset dasar, tingkat yang dianggap sangat berlebihan oleh regulator.
Berdasarkan Investment Company Act tahun 1940, SEC menetapkan eksposur maksimum yang diizinkan hanya 200%. Dalam praktiknya, setiap ETF yang menawarkan lebih dari dua kali kinerja atau kerugian suatu aset melanggar regulasi. Oleh karena itu, proposal harus dikurangi sebelum berharap mendapatkan persetujuan.
Yang mencolok adalah kecepatan tindakannya: surat-surat tersebut dipublikasikan pada hari yang sama saat dikirim. Langkah langka dan hampir simbolis di mana SEC memperingatkan industri dan penabung tentang penyalahgunaan spekulatif yang tidak terkendali.
Leverage, mesin keuntungan dan reaksi berantai
Peringatan ini datang di tengah ketegangan tinggi di pasar kripto. Pada bulan Oktober, flash crash menyebabkan lebih dari $20 miliar likuidasi, rekor yang belum pernah terjadi sebelumnya di derivatif. Pengingat brutal bahwa leverage, meskipun melipatgandakan keuntungan, terutama memperbesar kerugian secara eksponensial.
Menurut Glassnode, likuidasi di pasar futures kripto telah meningkat tiga kali lipat sejak siklus bullish sebelumnya. Likuidasi long naik dari 28 menjadi 68 juta, short juga melonjak dari 15 menjadi 45 juta. Angka-angka ini mencerminkan peningkatan spekulasi sistemik.
Analis dari Kobeissi Letter tidak berbasa-basi: “Leverage jelas sudah di luar kendali.” Dan memang benar: semakin volatilitas meningkat, semakin produk leverage menjadi bom waktu. Setiap koreksi berubah menjadi reaksi berantai di mana likuidasi otomatis mendorong harga semakin rendah, akhirnya menyebabkan crash yang memperkuat dirinya sendiri.
ETF kripto leverage: rasa aman palsu bagi investor
Sejak pemilihan presiden AS 2024, harapan akan iklim regulasi yang lebih menguntungkan telah meningkatkan permintaan untuk ETF kripto leverage. Banyak investor melihatnya sebagai alternatif yang “lebih aman” dibandingkan derivatif tradisional: tanpa margin call, tanpa likuidasi paksa, dan eksposur yang disederhanakan melalui pasar saham tradisional.
Namun, rasa aman ini sebagian hanyalah ilusi. Karena meskipun tanpa likuidasi otomatis, kerugian tetap terakumulasi dengan cepat, bahkan lebih cepat, di pasar bearish atau stagnan. Mekanisme rebalancing harian yang spesifik pada ETF ini secara bertahap mengikis kinerja, mengubah taruhan jangka pendek menjadi pengikisan modal yang lambat.
Singkatnya, ETF leverage hanya “mengemas” risiko, bukan menghilangkannya. Keputusan SEC dengan demikian mengembalikan pasar ke dalam kerangka yang lebih rasional, jauh dari janji keuntungan lima kali lipat yang menarik pemula dan membuat institusi khawatir.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve memicu gelombang penjualan obligasi AS! Obligasi Jepang ikut turun, imbal hasil 10 tahun mendekati 2,8%
Karena data CPI Amerika Serikat bulan Oktober lebih tinggi dari yang diharapkan, pasar semakin mempertaruhkan kemungkinan bahwa Federal Reserve perlu mengambil tindakan kenaikan suku bunga yang lebih agresif. Obligasi pemerintah Amerika Serikat mengalami penjualan pada hari Selasa, dan obligasi pemerintah Jepang mengikuti pasar obligasi Amerika Serikat yang turun pada malam sebelumnya pada hari Rabu.
Inflasi AS tetap tinggi! Goldman Sachs menjadi yang pertama mengubah pendapat: Siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve belum berakhir, mungkin akan menambah 25 basis poin lagi pada Maret tahun depan.
Data CPI AS bulan Oktober yang lebih tinggi dari perkiraan yang diumumkan pada hari Selasa mendorong Goldman Sachs untuk mengubah prediksinya bahwa siklus kenaikan suku bunga Federal Reserve akan berakhir pada bulan Desember. Raksasa keuangan Wall Street ini kini memprediksi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin lagi pada bulan Maret tahun depan.
Ketakutan adalah bearish terbesar! Morgan Stanley menyerukan untuk membeli saham semikonduktor: Kekurangan lahan dan listrik bukan masalah, proyek yang telah disetujui pun tidak cukup untuk memenuhi permintaan
Morgan Stanley menilai bahwa penjualan berlebihan di sektor semikonduktor baru-baru ini lebih disebabkan oleh kepanikan pasar daripada faktor fundamental, dan ini adalah risiko terbesar saat ini. Didukung oleh permintaan infrastruktur AI, pesanan hilir terus meningkat pesat, sementara pasokan semikonduktor tetap menjadi hambatan utama. Pembatasan LPS justru membuat pertumbuhan menjadi lebih stabil. Dalam jangka pendek, sektor ini mungkin akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu dan saat ini telah mendekati titik terendah, sehingga sektor komputasi dan penyimpanan dinilai menjanjikan.
Pesanan kekuatan komputasi melonjak, mengapa "perdagangan AI" menurun? JPMorgan mengungkap perbedaan waktu antara investasi AI dan realisasi produktivitas
Tim Riset Ekonomi Global JP Morgan yang dipimpin oleh Joseph Lupton dalam penelitian pada 10 November menyatakan bahwa peningkatan produktivitas tenaga kerja baru-baru ini lebih banyak berasal dari pendalaman modal dan peningkatan intensitas pemanfaatan faktor produksi. Efisiensi luas yang dibawa oleh AI melalui rekonstruksi proses, integrasi data, dan penyesuaian organisasi masih membutuhkan waktu untuk terwujud. Hal ini berarti pesanan chip, server, dan peralatan listrik dapat tumbuh terlebih dahulu, sementara laba investasi berkelanjutan bagi operator daya komputasi dan pengguna akhir belum tentu datang secara bersamaan.
Harga kripto
Lainnya
