Stablecoin asli Polkadot, pUSD, kemungkinan akan meluncurkan versi uji coba pada bulan November! Stablecoin ini juga akan terintegrasi secara mendalam dengan sistem staking, treasury, dan insentif ekosistem!

Untuk memahami arti kemunculan pUSD, pertama-tama kita harus mulai dari serangkaian penyesuaian sistemik yang sedang didorong oleh Gavin Wood.

Dalam beberapa artikel sebelumnya dari PolkaWorld, kami telah menyebutkan bahwa Gavin menganggap mekanisme inflasi dan staking Polkadot saat ini sudah tidak lagi efisien — jaringan mempertahankan tingkat inflasi sekitar 10% per tahun, di mana sebagian besar digunakan untuk membayar validator dan nominator sebagai imbalan staking. Namun, masalah dari model ini adalah: semua pemegang DOT yang “membayar” untuk ini. Inflasi memang memberi insentif pada node, tetapi secara terus-menerus mengikis nilai seluruh jaringan.

Untuk itu, Gavin membayangkan untuk sepenuhnya merekonstruksi sistem staking dan inflasi: tidak lagi menggunakan DOT baru yang dicetak untuk memberikan imbalan, melainkan membayar biaya jaringan dan insentif dengan stablecoin.

Dengan demikian, biaya operasional node dapat dihitung secara wajar, dan diselesaikan langsung dalam bentuk stablecoin — tidak hanya menutupi biaya nyata, tetapi juga menjaga keuntungan yang wajar, tanpa lagi bergantung pada inflasi yang berkelanjutan.

Pentingnya perubahan ini adalah — di masa depan Polkadot akan secara bertahap memasuki “era hard cap”. Artinya, total pasokan DOT akan dikunci, dan sistem tidak akan bisa lagi “mencetak koin baru” untuk mempertahankan mekanisme insentif.

Dalam situasi seperti ini, stablecoin (pUSD) menjadi solusi kunci untuk menjaga ekosistem tetap berjalan.

Mengapa harus menerbitkan stablecoin sendiri?

Karena insentif jaringan akan diselesaikan dengan stablecoin, maka stablecoin ini harus cukup stabil, kredibel, dan dapat terintegrasi secara mendalam dengan sistem Polkadot. Tujuan Gavin adalah agar Polkadot sendiri — bukan lembaga pihak ketiga mana pun — yang langsung menerbitkan stablecoin ini.

Dalam sistem stablecoin over-collateralized tradisional (seperti DAI), peminjam harus membayar “biaya stabilitas” untuk menjaga peg. Namun dalam sistem Polkadot, treasury sendiri adalah penerbit dan penerima manfaat stablecoin, sehingga tidak perlu membayar biaya stabilitas tambahan — jika tidak, itu hanya “membayar dengan tangan kiri, menerima dengan tangan kanan”.

Namun, ini juga berarti sistem membutuhkan mekanisme tambahan untuk menjaga kestabilan peg.

pUSD akan terintegrasi erat dengan staking, treasury, dan sistem insentif ekosistem

Ke depan, sistem staking, pengeluaran treasury, dan insentif ekosistem akan terhubung dengan stablecoin pUSD. Orang-orang tidak perlu lagi mengajukan DOT ke treasury lalu menjualnya di pasar, melainkan bisa langsung menerima imbalan dalam stablecoin. Treasury Polkadot juga tidak perlu menyimpan cadangan USDC dan USDT dalam jumlah besar untuk waktu lama, cukup “mint pUSD sesuai kebutuhan” untuk menyelesaikan semua pembayaran.

pUSD bukanlah kontrak DeFi biasa, melainkan akan langsung tertanam dalam logika inti Polkadot. Secara teknis, sistem ini akan dideploy di Asset Hub, dan diimplementasikan dalam bentuk pallet (modul runtime) — yang merupakan bagian dari arsitektur native Polkadot.

Alasan tidak menggunakan kontrak pintar EVM adalah karena pUSD perlu terintegrasi secara mendalam dengan sistem staking, logika treasury, dan arsitektur JAM di masa depan, di mana performa dan keamanan kontrak pintar tidak dapat memenuhi kebutuhan tersebut.

pUSD mengubah cara mendapatkan hasil DOT dari “mengandalkan nominasi” menjadi “mengandalkan siklus mandiri ekosistem DeFi”

Setelah Gavin mengusulkan rekonstruksi sistem ekonomi Polkadot dengan stablecoin, orang-orang tentu bertanya: dari mana sistem ini berasal?

Saat ini, protokol Honzon yang digunakan untuk mengembangkan aUSD hampir menjadi satu-satunya solusi yang tersedia. Tentu saja, bisa saja menulis yang baru dari nol, tetapi karena sudah ada protokol yang siap pakai, tidak perlu membuat ulang roda. Namun seperti yang dikatakan CTO Acala, ini bukan sekadar copy-paste, karena banyak logika inti telah didesain ulang untuk menyesuaikan dengan tujuan ekonomi baru Polkadot.

Perbedaan terbesarnya adalah:

👉 Honzon sebelumnya mendukung multi-asset collateral (seperti DOT, LDOT, ACA, dll),

👉 Sedangkan pUSD hanya akan diterbitkan dengan jaminan satu aset, yaitu DOT.

Ini berarti pUSD lebih murni, lebih bersifat sistemik — benar-benar terikat dengan inti ekonomi jaringan Polkadot.

Namun perbedaannya tidak hanya pada logika jaminan. Kemunculan pUSD juga menandakan bahwa “cara mendapatkan hasil staking” di Polkadot sedang mengalami transformasi mendalam.

Sebelumnya, pengguna harus memilih di antara dua jalur:

• Staking DOT untuk mendapatkan imbalan nominasi; 
• Atau membuka kunci DOT untuk berpartisipasi di DeFi dan mendapatkan hasil likuiditas. 

Gavin percaya bahwa situasi “pilih salah satu” ini akan menjadi sejarah.

Dengan mekanisme imbalan staking baru (tidak lagi bergantung pada inflasi) dan mekanisme identitas Proof of Personhood, permintaan untuk liquid staking akan menurun secara bertahap.

Yang menggantikannya adalah jalur hasil yang lebih alami: pengguna dapat mengunci DOT, mencetak stablecoin pUSD, lalu menginvestasikan pUSD tersebut ke protokol DeFi seperti Hydration, pool pinjaman, atau liquidity mining. Sistem bahkan dapat secara otomatis mengelola likuiditas — ketika harga DOT turun, sebagian aset akan otomatis ditarik untuk mencegah risiko likuidasi.

Manajemen dana otomatis seperti ini akan melepaskan banyak likuiditas, dan juga mengubah cara mendapatkan hasil DOT dari “mengandalkan nominasi” menjadi “mengandalkan siklus mandiri ekosistem DeFi”.

pUSD bukan milik Acala atau Parity, melainkan milik seluruh jaringan Polkadot itu sendiri

Meskipun pengembang dari tim Acala ikut serta dalam pekerjaan ini, mereka di sini hanya berperan sebagai pengembang, sedangkan penerbit sebenarnya adalah semua pemegang DOT, dan seluruh protokol akan sepenuhnya dikelola oleh Polkadot Fellowship (komite teknis).

Ini juga berarti, pUSD bukan milik Acala atau Parity, melainkan milik seluruh jaringan Polkadot itu sendiri.

pUSD akan dideploy sebagai modul runtime (pallet) di Asset Hub, dan terintegrasi erat dengan Treasury, Staking, dan sistem DeFi.

Mekanisme oracle terdesentralisasi yang baru

Untuk menjaga peg harga pUSD, sistem tetap membutuhkan sumber harga (Oracle). Namun Gavin secara tegas menyatakan bahwa ia tidak mempercayai oracle terpusat. Oleh karena itu, ia mengusulkan cara baru: membiarkan peserta oracle mengirim harga, voting, dan membentuk konsensus harga, sehingga menciptakan sistem penetapan harga yang lebih terdesentralisasi.

Mekanisme ini masih dalam tahap desain, detailnya belum dipublikasikan, namun sejauh ini, ini akan menjadi eksperimen inovatif yang menggabungkan keamanan dan otonomi.

Waktu peluncuran

Menurut rencana tim pengembang, versi awal pUSD ditargetkan untuk diluncurkan di testnet pada November 2025 (kemungkinan di Westend atau Rococo), pada saat itu audit dan stress test akan dibuka. Waktu peluncuran resmi di mainnet akan tergantung pada kemajuan pengujian dan hasil pemeriksaan keamanan.

Berbeda dengan stablecoin tradisional, pUSD bukanlah aset yang diterbitkan secara bebas di pasar, melainkan “darah” ekonomi di lapisan jaringan Polkadot, yang berperan sebagai pusat penghubung antara treasury, staking, dan likuiditas.

Dari insentif inflasi ke siklus stablecoin, dari “mencetak koin baru” ke “menghasilkan nilai nyata”, pUSD bukan sekadar aset baru, melainkan paradigma ekonomi baru.

Ketika staking, treasury, dan DeFi mulai menggunakan pUSD sebagai bahasa yang sama, sistem ekonomi Polkadot juga akan beralih dari “dilusi berkelanjutan” menuju “regenerasi mandiri”.