Proposal Token Robinhood Memicu Bentrokan Wall Street vs Web3 Setelah Pendapatan Rekor
Pendapatan Q3 Robinhood yang mencetak rekor kembali memicu perdebatan antara Wall Street dan Web3 setelah Jeff Dorman dari Arca mengusulkan token $HOOD yang terkait dengan pembelian kembali saham dan hadiah untuk pengguna. Sementara para pendukungnya menyebut ini sebagai terobosan untuk ekuitas yang ditokenkan, Miles Jennings dari a16z justru menganggapnya sebagai rekayasa keuangan yang disamarkan sebagai inovasi.
Sebuah promosi token HOOD yang viral memicu perdebatan antara pendukung Wall Street dan Web3 saat pendapatan Robinhood pada Q3 2025 mencapai $1,27 miliar dan laba bersih $556 juta.
Token dengan suplai tetap yang diusulkan bertujuan untuk menggabungkan buyback, utilitas pengguna, dan loyalitas merek, memicu diskusi yang meluas di luar industri.
Bagaimana Promosi Token HOOD Menyebar
Jeff Dorman dari Arca Capital Management memperkenalkan konsep token ini saat Robinhood mencatat hasil rekor dan CFO Jason Warnick mengumumkan pensiunnya.
Ide Dorman menampilkan token $HOOD dengan suplai tetap, dengan 50% dialokasikan kepada pemegang saham yang ada dan 50% sisanya di-airdrop kepada pengguna platform secara bertahap.
Pemilik akun baru akan menerima token selama promosi enam bulan. Nilai akan berasal dari 5% pendapatan Robinhood yang diarahkan untuk buyback, utilitas token sebagai jaminan atau untuk perdagangan dengan diskon, dan status sosialnya sebagai token korporat pertama di jenisnya.
“Token HOOD akan segera mengajarkan setiap perusahaan bagaimana menerbitkan token sebagai bagian ketiga dari struktur modal perusahaan, dan membuat setiap investment banker segera menawarkan kepada setiap perusahaan, organisasi olahraga, universitas, dan pemerintah kota untuk melakukan hal yang sama,” ujar Dorman di X.
Dorman memperkirakan bahwa proposal ini dapat menciptakan nilai $10 miliar hingga $30 miliar bagi pemegang saham, dengan menyarankan bahwa pengguna baru dan loyalitas jangka panjang akan lebih besar daripada pendapatan yang hilang akibat diskon.
Ia menyebut ide ini sebagai transformasi bagi pasar modal, jauh melampaui model blockchain saat ini.
Namun, para kritikus bergerak cepat, mempertanyakan kemampuan Robinhood untuk menerapkan struktur token seperti itu sambil tetap menjalankan tugas fidusia. Salah satu kritik menyebut risiko dilusi pemegang saham melalui distribusi token.
Mengapa Robinhood – yang memiliki tugas fidusia kepada pemegang saham – melakukan ini? Sepertinya token yang tidak berguna. Perlu dicatat bahwa CB secara khusus merekrut seseorang untuk desain token untuk Base – kemungkinan untuk menemukan cara menggunakannya sebagai sumber pendanaan tanpa dilusi bersih
— PaperImperium
Perdebatan token HOOD menyoroti titik balik fintech. Sementara proposal Dorman masih bersifat hipotetis, ini memicu diskusi luas tentang kemungkinan meningkatnya ekuitas ter-tokenisasi untuk perusahaan publik.
Laporan Coinbase yang berfokus pada desain token untuk jaringan Base-nya merupakan tanda lain bahwa tokenisasi dianggap serius baik sebagai strategi pendanaan maupun keterlibatan.
Kami sedang mengeksplorasi token jaringan Base. Ini bisa menjadi alat yang hebat untuk mempercepat desentralisasi dan memperluas pertumbuhan kreator serta pengembang dalam ekosistem. Untuk memperjelas, belum ada rencana pasti. Kami hanya memperbarui filosofi kami. Saat ini, kami sedang mengeksplorasinya.
— Brian Armstrong
Wall Street Versus Crypto: Tanggapan Jennings
Miles Jennings, General Counsel dan Head of Policy di a16z crypto, memimpin sanggahan. Dengan pengalaman di ConsenSys dan Latham & Watkins, Jennings menolak promosi token tersebut sebagai variasi baru dari struktur sekuritas lama—profit-sharing interest.
“Itu hanyalah profit interest, yang merupakan jenis sekuritas yang telah ada sejak lama. Menggunakan sekuritas sebagai jaminan juga bukan hal baru. Token + rekayasa keuangan + kata-kata tren ≠ inovasi,” ujar Jennings.
Kritik Jennings menggambarkan perpecahan dalam perdebatan tokenisasi. Di satu sisi, para pendukung melihat token sebagai revolusioner. Di sisi lain, para skeptis melihatnya sebagai rekayasa keuangan dengan merek baru.
Jennings menyoroti seruan a16z untuk memisahkan inovasi sejati dari kata-kata tren.
Pertukaran ini juga menyoroti komplikasi regulasi. Pengajuan SEC dan pernyataan Komisaris Hester Peirce menegaskan bahwa sekuritas ter-tokenisasi harus mematuhi standar pengungkapan dan fidusia AS.
Proposal Nasdaq tahun 2025 untuk perdagangan ekuitas ter-tokenisasi menyoroti dorongan untuk menggabungkan blockchain dengan pasar yang ada, namun selalu di bawah pengawasan regulasi.
Perdebatan ini bertepatan dengan kuartal paling mengesankan Robinhood sejauh ini. Perusahaan melaporkan pendapatan crypto Q3 2025 sebesar $268 juta, menandai lonjakan 300% dari tahun ke tahun.
Pendapatan bersih meningkat dua kali lipat menjadi $1,27 miliar, dan pendapatan berbasis transaksi melonjak 129% menjadi $730 juta. Pendapatan opsi mencapai $304 juta sementara pendapatan ekuitas mencapai $86 juta.
kuartal $HOOD itu benar-benar luar biasa, saya kehabisan kata-kata bagaimana mereka menurunkan biaya, meningkatkan margin, berekspansi ke vertikal baru, MEMBELI KEMBALI saham, dan masih tumbuh topline dengan tiga digit. Saham datar karena sudah naik banyak tahun ini, tapi saya…
— amit
Namun, saham Robinhood turun 5% setelah jam perdagangan. Penurunan ini terjadi setelah reli 280% di awal tahun dan berita tentang kepergian CFO Warnick.
Robinhood (HOOD) Harga Saham Kinerja Pra-Pasar. Sumber: Saat artikel ini ditulis, saham HOOD Robinhood diperdagangkan pada harga $139,55, turun lebih dari 2% dalam perdagangan pra-pasar.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Investasi AI memasuki "lembah kekecewaan", 18 bulan ke depan akan menjadi ujian hidup dan mati!
Goldman Sachs berpendapat bahwa siklus investasi AI saat ini berada di "lembah kekecewaan", namun ini bukan pertama kalinya terjadi. Konflik utama terletak pada: model bisnis penyedia cloud computing baru sangat bergantung pada pengembalian belanja AI dari pelanggan akhir, sementara saat ini "hampir tidak ada perusahaan yang dapat mengaitkan keuntungan mereka dengan AI." Pendiri Social Capital, Palihapitiya, secara jelas menetapkan jendela waktu penting selama 18 bulan, di mana pasar akan menyelesaikan penilaian terhadap model bisnis AI yang berkelanjutan dan tidak berkelanjutan.
Kekhawatiran utama Anthropic: Pendapatan dapat ditarik kapan saja, namun biaya daya komputasi terkunci hingga 20 tahun
Zheshang Securities berpendapat bahwa pendapatan Anthropic terutama berdasarkan biaya penggunaan, dengan sisa kewajiban pelaksanaan hanya mencakup sekitar 5,1 bulan pendapatan tahunan. Di sisi biaya daya komputasi, telah terkunci komitmen tak dapat dibatalkan sebesar 895,4 miliar dolar AS hingga maksimal tahun 2045. Pendapatan dapat dikurangi kapan saja, tetapi biaya tidak dapat dihentikan, sehingga terbentuk celah jatuh tempo yang sangat asimetris antara keduanya. Inilah batasan inti perusahaan yang sebenarnya.
Tiga tekanan dari Federal Reserve, Departemen Keuangan, dan Kongres menumpuk, Goldman Sachs: Krisis likuiditas akan muncul pada tahun 2027
Goldman Sachs memperingatkan bahwa rasio cadangan terhadap aset bank telah turun menjadi sekitar 11%, hanya sedikit lebih tinggi dari titik terendah krisis pada 2019. Pada paruh kedua tahun 2027, kebuntuan negosiasi plafon utang akan memaksa Departemen Keuangan untuk membangun kembali TGA, memicu penurunan cadangan secara tiba-tiba dan lonjakan pasokan T-bills—sebuah "badai sempurna". Ditambah dengan berhentinya pembelian dana pasar uang, hal ini akan menciptakan lubang likuiditas yang sangat besar. Federal Reserve kemungkinan akan terpaksa memangkas suku bunga dan melakukan pembelian obligasi skala besar untuk menyelamatkan pasar.
Harga kripto
Lainnya
