Barclays adopte une position tactique haussière sur les actions américaines pour la première fois depuis mars, la récente vente ayant créé les conditions d'un rebond à court terme
Alors que les investisseurs réduisent fortement leurs positions en actions et que la pression de volatilité sur le marché s’atténue, le département de trading de Barclays adopte une position tactiquement haussière sur les actions américaines pour la première fois depuis la mi-mars de cette année.
Selon les informations de l'application financière Zhihui Finance, alors que les investisseurs ont fortement réduit leurs positions en actions et que la pression de volatilité sur le marché s'est atténuée, le département de trading de Barclays est devenu tactiquement haussier sur les actions américaines pour la première fois depuis la mi-mars de cette année. La banque estime que la récente vente massive sur le marché a créé des conditions favorables à un rebond à court terme des actions américaines. Selon l'analyse des données historiques des dix dernières années, l'indice S&P 500 a augmenté en moyenne d'environ 8 % au cours des deux mois suivant l'apparition de signaux d'achat similaires.
L'indicateur de market timing de Barclays (BETI) a récemment émis un signal d'achat d'actions. Depuis la fin mai, cet indicateur est resté la plupart du temps en mode défensif, et c’est également la première fois depuis le déclenchement de la guerre iranienne à la mi-mars que ce modèle montre des conditions favorables à une hausse des actions américaines. Selon les traders de Barclays, le taux de réussite historique des prévisions de cet indicateur au cours des dix dernières années atteint 95 %.
Au cours des deux dernières semaines, le marché actions américain a traversé une période particulièrement difficile. Les investisseurs ont dû faire face non seulement à l'incertitude créée par l'évolution de la situation politique interne aux États-Unis, mais aussi à l'inquiétude croissante concernant les perspectives d'investissement dans l'intelligence artificielle (IA).
La semaine dernière, alors que le Parti démocrate a remporté une victoire complète lors des élections de mi-mandat aux États-Unis, l’inquiétude sur les investissements liés à l’IA s'est encore accrue, poussant le marché actions américain à enregistrer sa plus forte baisse hebdomadaire depuis avril 2025. Cette semaine, les changements au sein de la direction de Nvidia (NVDA.US) ont ajouté de nouvelles incertitudes au marché, contraignant les investisseurs à rester prudents et accentuant davantage la pression sur le marché, qui, jusqu’ici, dépendait fortement d’un petit nombre de grandes valeurs technologiques pour sa progression.
Cependant, Barclays souligne que ce passage à une position haussière sur les actions américaines est principalement basé sur une opportunité de trading à court terme, et non sur une réévaluation des fondamentaux du marché. Alex Altmann, responsable mondial des stratégies actions tactiques chez Barclays, a déclaré dans un rapport adressé aux clients : « Nous sommes pleinement conscients des défis auxquels est confronté l'environnement actuel du marché. Cette prise de position est entièrement fondée sur les perspectives d'un rebond tactique, et n'implique en rien que nous ayons fondamentalement changé d'avis sur les facteurs défavorables au marché discutés au cours des derniers mois. Ce sont justement ces facteurs qui nous ont rendus prudents depuis la fin mai. »
Justification principale du signal haussier de Barclays : les positions des investisseurs ont récemment fait l'objet d'ajustements significatifs, en particulier dans les stratégies d'investissement systématiques qui reposent davantage sur des indicateurs techniques que sur des facteurs fondamentaux.
Selon les données de la banque, l’exposition au risque actions des fonds CTA (Commodity Trading Advisors) est retombée au 8ème percentile, tandis que celle d’une autre stratégie appréciée — les fonds de contrôle de la volatilité — a baissé jusqu’au 1er percentile.
Les fonds de contrôle de la volatilité réduisent généralement leurs positions en actions lorsque la volatilité du marché augmente, afin de maintenir un niveau de risque prédéfini. La semaine dernière, alors que l’indice VIX de la bourse de Chicago, également appelé « indice de la peur » de Wall Street, a bondi à 28, ces fonds ont encore réduit leurs expositions aux actions.
Avec des niveaux de positions actions très bas pour ces stratégies d’investissement systématique, la moindre détente de la volatilité du marché pourrait inciter ces capitaux à revenir sur les actions et ainsi soutenir un rebond des actions américaines.
Des facteurs saisonniers pourraient également apporter un soutien supplémentaire à la hausse à court terme des actions américaines. Barclays note que novembre est historiquement l'un des mois les plus performants pour le marché américain. Au cours des dix dernières années, l’indice S&P 500 a enregistré une progression moyenne de 4 % en novembre.
Toutefois, la banque prévient également qu’après une période d’investissement difficile et à l’approche de la fin de l’année, certains gérants de fonds pourraient ne pas souhaiter prendre davantage de risques. Les données montrent que l’exposition au risque actions des hedge funds est tombée au 7ème percentile sur l’année écoulée, reflétant des positions relativement basses pour les institutionnels sur le marché des actions.
D’autres indicateurs de marché montrent également que l’optimisme excessif des investisseurs a été en partie corrigé par les récents épisodes de vente. Bien que les investisseurs particuliers continuent d’acheter des actions ces derniers temps, l’indicateur utilisé par Barclays pour mesurer l’euphorie boursière reste actuellement à un niveau bas.
À noter que Barclays ne prévoit pas de maintenir sa position tactique haussière sur le long terme. La banque précise que si le marché atteint environ les deux tiers de la hausse espérée à court terme — soit une progression de 5% à 6% du S&P 500 en novembre — la position haussière sera clôturée.
Altmann relève que le traditionnel “rallye du Père Noël” qui se déroule habituellement en fin d’année, a tendance ces dernières années à se produire de plus en plus tôt, dès le mois de novembre. Cela signifie que même si une vague de rebond se matérialise ce mois-ci, le marché actions américain pourrait de nouveau être confronté à une pression baissière en décembre. À ce moment-là, la diminution de la liquidité de marché en fin d’année, ainsi que l’incertitude entourant la politique monétaire de la Fed, pourraient à nouveau peser sur la bourse américaine.
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