Lilly s’envole ! Le GLP-1 propulse ISRG, DXCM, TMO – les actions pharmaceutiques américaines passent de valeurs refuges à nouveaux filons d’or

I. Situation du secteur : double atout défensif et croissance, nouvelle rotation des capitaux

• Croissance explosive du GLP-1 : la taille du marché des maladies métaboliques est réévaluée à 150 milliards de dollars. Eli Lilly grâce au tirzepatide a dépassé Novo Nordisk et consolidé sa place de leader.
• Risques réglementaires en partie levés : la négociation des prix des médicaments et la menace des tarifs douaniers restent globalement sous contrôle, et le pessimisme du marché est désormais intégré.
• Vague de fusions-acquisitions pour compenser le « patent cliff » : afin de combler le déficit de plus de 300 milliards de dollars lié à l’expiration des brevets de marque entre 2028-2030, l’activité de M&A repart à la hausse et la valeur des transactions annuelles pourrait approcher ce montant.

Idée maîtresse : le secteur pharma ne se définit plus seulement comme une « valeur défensive », mais évolue vers une double identité “défense + croissance“ stimulée par la recherche de certitude des flux de capitaux.

II. Valeurs phares : les leaders mènent la danse, des opportunités dans les sous-segments

1. Big Pharma : base de portefeuille solide

Eli Lilly (LLY) : Leader absolu, capitalisation supérieure à 1 100-1 200 milliards de dollars. Hausse d’environ 19 % en 2026, près de 60 % sur un an. Forte dynamique de la gamme GLP-1, croissance annuelle estimée (CAGR) supérieure à 13 % entre 2026-2028.

AbbVie (ABBV) : Les blockbusters Skyrizi et Rinvoq poursuivent leur ascension dans l’immunologie, l’action tutoie ses plus hauts historiques.

Johnson & Johnson (JNJ) : portefeuille diversifié, objectif de franchir 100 milliards de dollars de chiffre d’affaires.

Merck (MRK) : Malgré l’enjeu du brevet Keytruda, l’oncologie et la stratégie M&A maintiennent l’attractivité.

UnitedHealth (UNH) : reprise des marges de l’assurance santé intégrée, les bénéfices sont clairs.

1. Titres à forte dynamique et volatilité

Gilead (GILD ) / Amgen (AMGN) : titres très échangés récemment, catalyseurs à court terme.

Moderna (MRNA) : rebond marquant sur événements spécifiques.

1. Dispositifs médicaux et outils sciences de la vie

Intuitive Surgical (ISRG) : leader en robots chirurgicaux, bénéficie de la montée des interventions mini-invasives.

Dexcom (DXCM) / Insulet : bénéficient directement de la gestion des maladies chroniques et du débordement de la demande de monitoring lié aux GLP-1.

Thermo Fisher (TMO) / Danaher (DHR) : reprise de la demande en R&D et bioprocédés, soutiennent le rebond du segment life sciences outils.

1. Pharma IA et plateformes de données

Recursion / Tempus : valeurs de taille moyenne, volatilité élevée en fonction des avancées cliniques et des partenariats. Attention au risque.

III. Stratégie d’investissement : le stock picking prime sur le choix sectoriel

• Vieillissement de la population et poids croissant des maladies chroniques.
• Place croissante pour l’innovation thérapeutique (métabolique, oncologie, immunité, thérapie génique).
• L’IA accélère la découverte de nouveaux médicaments et l’efficacité des essais cliniques.

• Position cœur : privilégier Eli Lilly LLY, AbbVie ABBV, Johnson & Johnson JNJ et autres Big Pharma pour la croissance stable et la composante défensive.
• Positions satellites : pondérer en petite taille les biotechs ou dispositifs avec des catalyseurs identifiés pour viser une surperformance.