Asie Forex : le sentiment prudent envers le dollar laisse le KRW et l’INR vulnérables – TD Securities

L’Asie fait face à un double défi : hausse du coût du pétrole et diminution des stocks

D’après Alex Loo et Jayati Bharadwaj de TD Securities, les économies asiatiques sont confrontées à deux obstacles majeurs : la flambée des prix du pétrole et la diminution rapide des réserves. Ces facteurs freinent l’expansion économique et alimentent l’inflation. Par conséquent, les banques centrales de la région devraient se concentrer sur le soutien à la croissance, ce qui pourrait limiter leur volonté de relever les taux d’intérêt.

Les devises asiatiques et les marchés boursiers subissent une pression continue. Le won sud-coréen (KRW) et la roupie indienne (INR) devraient rester faibles, tandis que le dollar de Singapour (SGD) et le yuan chinois (CNY) devraient mieux s’en sortir. À court terme, une stratégie défensive privilégiant le dollar américain est attendue.

Le KRW et l’INR devraient accuser un retard par rapport à leurs homologues régionaux

L’Asie est particulièrement vulnérable à la crise énergétique actuelle, avec des prix du pétrole en hausse et des réserves en diminution. La forte dépendance de la région à l’égard de l’énergie importée, notamment via le détroit d’Hormuz, accroît son exposition à ces chocs.

Cette situation devrait entraîner un ralentissement notable de la croissance économique — pouvant réduire le PIB d’environ 1 % — et entraîner une hausse de l’inflation. Les pays ayant d’importants besoins énergétiques, tels que la Corée du Sud et la Thaïlande, font face à un risque accru de récession.

Les banques centrales asiatiques se trouvent dans une position délicate et il est peu probable qu’elles augmentent les taux, même si l’inflation s’intensifie.

Des facteurs tels que le choc des termes de l’échange lié à l’énergie, les ajustements de position sur le dollar américain, l’accélération des sorties de capitaux et la réticence des banques centrales asiatiques à resserrer leur politique devraient maintenir la pression sur le KRW et l’INR.

En revanche, le SGD et le CNY sont en bonne position pour surperformer, grâce à des politiques monétaires favorables, à des réserves robustes et à de solides flux d’investissements obligataires.