Pari contre-intuitif ! Un trader mystérieux mise sur l'échec de l'acquisition de Netflix comme une bonne nouvelle, une stratégie d'options de 14 millions de dollars dévoilée

Selon French Financial Intelligence, d'après les données du marché des options, un mystérieux trader a récemment pris une position inhabituelle d'une valeur de près de 14 millions de dollars, pariant que le prix de l'action du géant du streaming Netflix (NFLX.US) pourrait encore augmenter, même s'il échoue dans la course à l'acquisition de Warner Bros Discovery (WBD.US).

Concrètement, ce spéculateur a acheté mercredi 55 000 options d'achat Netflix à 90 dollars arrivant à échéance en mai, tout en vendant le même nombre d'options d'achat à 105 dollars, afin de compenser partiellement le coût des primes. Cette stratégie de spread d'options a un prix unitaire d'environ 2,51 dollars, pour une dépense totale en primes de 13,8 millions de dollars. Si le cours de l'action Netflix commence à augmenter à partir du niveau actuel de 83 dollars, cette stratégie donne au détenteur le droit d'acheter 5,5 millions d'actions à un prix spécifique.

En ce qui concerne le contexte de l'événement, Paramount Global (PSKY.US) a présenté mardi une nouvelle offre d'achat à 31 dollars par action, plus compétitive que l'accord précédent de 27,75 dollars par action conclu entre Netflix et Warner Bros.

Bien que Warner Bros n'ait pas encore retiré sa recommandation de soutien à la proposition d'acquisition de Netflix, la société a reconnu que la dernière offre de Paramount avait atteint le seuil déclenchant des négociations supplémentaires. Selon l'accord, si Netflix échoue dans son offre, il recevra une indemnité de rupture de 2,8 milliards de dollars.

Stimulée par ces nouvelles, l'action Netflix a bondi de 6 % mercredi, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne depuis avril. Un expert en stratégies événementielles de JonesTrading a souligné que l'ingéniosité de cette combinaison d'options réside dans le fait que, si Paramount l'emporte finalement, cela pourrait paradoxalement provoquer un rebond du cours de l'action Netflix.

En supposant que le prix de l'action Netflix grimpe de 30 % avant l'expiration de l'option le 15 mai, le gain théorique maximal de cette position pourrait atteindre 68 millions de dollars ; même en cas de hausse modérée, l'augmentation de la volatilité implicite permettrait au trader de réaliser un profit.

Selon l'analyse d'un gestionnaire de fonds de fusion-acquisition chez Water Island Capital, cela montre que certains investisseurs anticipent que Netflix pourrait choisir de mettre fin à la transaction de manière proactive. Il convient de noter que, selon Politico, le CEO de Netflix, Sarandos, se rendra jeudi à la Maison Blanche pour discuter de l'acquisition, ce que le marché interprète comme un signal que "Netflix n'a peut-être pas complètement abandonné l'idée d'augmenter son offre".