Carlyle continue de privilégier le secteur des soins de santé au troisième trimestre : Medline (MDLN.US) et StandardAero (SARO.US) représentent plus de 98 % de ses positions.

Selon les informations communiquées par l’US Securities and Exchange Commission (SEC), Carlyle (CG.US) a déposé son rapport sur les positions détenues au troisième trimestre se terminant le 30 septembre 2026 (13F).

Au troisième trimestre, la valeur totale des positions détenues par Carlyle s’élève à environ 8,361 milliards de dollars, contre environ 10,001 milliards de dollars au trimestre précédent, soit une baisse de 16,39 % en variation trimestrielle ; la proportion des dix premières lignes représente 99,96 % du portefeuille, pour une durée de détention moyenne de 4,7 trimestres. Durant ce trimestre, l'entreprise n'a pas ouvert de nouvelles positions, a augmenté ses participations sur deux titres, allégé une ligne et liquidé trois positions, le taux de rotation s’établissant à 15,79 %.

La concentration de ce portefeuille déclaré est extrêmement élevée : les deux premières positions représentent ensemble une valeur de marché d’environ 8,298 milliards de dollars, dont l’évolution dépend fortement de la volatilité du cours de ces deux titres.

Top 5 des principales positions : le poids de Medline grimpe à contre-courant à 76,88 %

Le fournisseur d’équipements médicaux Medline (MDLN.US) arrive en tête, avec environ 187 millions d’actions détenues, pour un montant d’environ 6,492 milliards de dollars, représentant 76,88 % du portefeuille, sans changement du volume par rapport au trimestre précédent. Bien que le nombre d’actions détenues n’ait pas varié, la pondération dans le portefeuille est passée de 73,37 % à 76,88 %, reflétant l’impact conjugué de l’évolution des prix des actions et de la valeur totale du portefeuille.

Le prestataire de services de maintenance de moteurs d’aviation StandardAero (SARO.US) occupe la deuxième place, avec environ 84,587 millions d’actions pour une valeur d’environ 1,806 milliard de dollars, soit 21,39 % du portefeuille, sans changement dans le nombre d’actions détenues par rapport au trimestre précédent. Bien que la pondération dans le portefeuille ait chuté de 25,16 % à 21,39 %, le nombre d’actions détenues n’a pas diminué, signe que l’investissement a été intégralement maintenu ; la baisse du poids est due à la fois à la baisse du prix du titre et à la contraction de la valeur totale du portefeuille.

La société biopharmaceutique Phathom Pharmaceuticals (PHAT.US) arrive en troisième position, avec environ 3,4968 millions d’actions détenues pour une valeur d’environ 26 millions de dollars, représentant 0,30 % du portefeuille, volume inchangé par rapport au trimestre précédent. La pondération était de 0,38 % le trimestre précédent ; la baisse provient également d’une diminution de la capitalisation due à la baisse du cours de l’action.

La société de technologie de conduite autonome Pony AI (PYAIF.US) se classe au quatrième rang, avec environ 2,3624 millions d’actions pour une valeur d’environ 15 millions de dollars, soit 0,18 % du portefeuille, nombre d’actions détenues inchangé par rapport au trimestre précédent ; la pondération est légèrement supérieure à celle du trimestre précédent (0,16 %).

L’opérateur locatif de maisons individuelles Invitation Homes (INVH.US) occupe la cinquième place, avec environ 477 500 actions détenues pour une valeur d’environ 13 millions de dollars, soit 0,15 % du portefeuille, en baisse de 185 400 actions (~27,97 %) par rapport au trimestre précédent.

Les sixième à dixième positions du portefeuille sont occupées par : la société biopharmaceutique Spruce Biosciences (SPRB.US), le transporteur aérien Forward Air (FWRD.US), la société biotechnologique Adicet Bio (ACET.US), le courtier en ligne Robinhood (HOOD.US) ainsi que la chaîne de donuts Krispy Kreme (DNUT.US).

Parmi ces positions, la participation dans Robinhood a augmenté de 4 034 actions par rapport au trimestre précédent, soit une augmentation de 85,23 % ; le nombre d’actions détenues dans les quatre autres titres est resté inchangé.

Les positions ci-dessus comprennent celles détenues par Carlyle ainsi que celles de son conseiller en investissement détenu à 100 % en propriété indirecte, AlpInvest Partners B.V., qui sont déclarées pour son compte.

Répartition sectorielle : la santé représente près de 80 %

Selon la ventilation sectorielle des positions déclarées, la santé est le premier secteur, avec six titres totalisant environ 6,522 milliards de dollars, soit environ 78,00 % du portefeuille ; le secteur industriel suit avec deux titres pour environ 1,808 milliard de dollars, soit environ 21,63 %. Les secteurs technologies de l’information, immobilier, finance, consommation discrétionnaire et énergie représentent ensemble moins de 1 %.

En ce qui concerne l’évolution trimestrielle, la structure sectorielle du portefeuille n’a pas connu de modifications substantielles ce trimestre, les ajustements de pondération provenant principalement de la volatilité des cours des deux principales positions et non d'une rotation sectorielle. Le poids du secteur santé a augmenté, celui du secteur industriel a diminué, ce qui correspond à la différence d’évolution observée entre Medline et StandardAero sur la période.

Réajustement du portefeuille : pas de nouvelles positions, liquidation de 3 valeurs à petite capitalisation

Ce trimestre, Carlyle n’a pas ouvert de nouvelles positions. Les trois titres liquidés sont la société de licences d’images Getty Images (GETY.US), la biopharmaceutique Q32 Bio (QTTB.US) et la société d’exploration pétrolière Riley Exploration Permian (REPX.US), qui représentaient ensemble environ 7 millions de dollars le trimestre précédent, soit moins de 0,05 % du portefeuille chacun.

Côté renforcement, la participation dans Robinhood est passée de 4 733 à 8 767 actions (+85,23 %), tandis que celle dans le producteur de charbon Ramaco Resources (METC.US) est passée de 21 743 à 52 922 actions (+143,40 %). Ces deux positions restent toutefois de taille très modeste ; l’augmentation traduit davantage un ajustement sur de petites lignes existantes.

En termes d’évolution des pondérations, les deux principaux achats du trimestre sont Robinhood et Ramaco Resources. Les quatre principales ventes sont Getty Images, Invitation Homes, Q32 Bio et Riley Exploration Permian.