Les minutes de la Fed devraient éclairer la trajectoire de la baisse des taux dans un contexte de fermeture continue du gouvernement
Le compte-rendu de la réunion de septembre de la Fed, attendu mercredi, pourrait révéler des divergences concernant les baisses de taux alors que les marchés se préparent à l’incertitude liée à la fermeture actuelle du gouvernement américain.
Le procès-verbal de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale des États-Unis (Fed) des 16 et 17 septembre sera publié mercredi à 18h00 GMT.
Lors de cette réunion, la banque centrale américaine a décidé de réduire le taux directeur de 25 points de base (pbs) pour le situer dans la fourchette de 4%-4,25%, mais le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a préféré abaisser le taux des fonds fédéraux de 50 pbs.
Jerome Powell et son équipe ont choisi de réduire le taux directeur en septembre
Le Federal Open Market Committee (FOMC) a décidé de réduire le taux d'intérêt de 25 pbs en septembre, comme largement anticipé.
Dans la déclaration de politique monétaire, la Fed a reconnu que les créations d'emplois avaient ralenti et a réitéré que l'inflation restait « quelque peu élevée ».
Le résumé révisé des projections économiques (SEP), publié en même temps que la déclaration de politique monétaire, indique une réduction supplémentaire de 50 pbs d'ici la fin de l'année, suivie de baisses de 25 pbs en 2026 et 2027.
Lors de la conférence de presse qui a suivi la réunion, le président de la Fed, Jerome Powell, a expliqué qu'ils ne ressentaient pas le besoin d'agir rapidement sur les taux, tout en ajoutant que les risques liés au mandat de l'emploi avaient augmenté.
« De nouvelles données suggèrent qu'il existe un risque baissier significatif pour le marché du travail ; cela est largement accepté », a déclaré Powell.
Concernant les perspectives d'inflation, il a noté que la hausse des prix des biens due aux droits de douane pourrait faire augmenter l'inflation, mais il a ajouté qu'ils s'attendaient à ce qu'il s'agisse d'une hausse ponctuelle.
Les analystes de TD Securities pensent que le procès-verbal du FOMC mettra en évidence la division au sein du Comité entre les faucons et les colombes. « La plupart des participants ont probablement considéré que le recalibrage de la politique était nécessaire.
Cependant, nous nous attendons à ce que certains participants considèrent qu'un nouvel assouplissement cette année est peu probable, compte tenu des risques d'inflation liés aux droits de douane. De nombreux participants anticipent probablement un nouvel assouplissement en raison des risques sur le marché du travail », ont-ils ajouté.
Quel sera l'impact du procès-verbal du FOMC sur le dollar américain
Le FOMC publiera le procès-verbal de la réunion de politique monétaire des 16 et 17 septembre mercredi à 18h00 GMT.
Selon l'outil CME FedWatch, les marchés intègrent actuellement pleinement une baisse de 25 pbs lors de la réunion d'octobre et voient environ 80% de probabilité d'une autre baisse de 25 pbs en décembre. Cette
positionnement du marché suggère que le dollar américain (USD) pourrait s'affaiblir face à ses concurrents en réaction immédiate, si la publication confirme que les décideurs sont prêts à opter pour des réductions de taux lors des deux dernières réunions de l'année.
En revanche, l'USD pourrait se maintenir si les discussions soulignent que certains responsables pourraient se montrer réticents à baisser les taux s'ils constatent une amélioration des conditions du marché du travail ou des signes d'inflation persistante.
Néanmoins, la réaction du marché au procès-verbal du FOMC pourrait rester de courte durée, les investisseurs restant concentrés sur les développements entourant la fermeture du gouvernement américain.
Si les marchés deviennent optimistes quant à la restauration du financement du gouvernement par les législateurs, l'USD pourrait se renforcer face à ses concurrents en réaction immédiate.
Cependant, les participants au marché pourraient s'abstenir de prendre des positions importantes dans l'attente de la publication des données macroéconomiques reportées, y compris les Nonfarm Payrolls de septembre.
Eren Sengezer, analyste principal de la session européenne chez FXStreet, partage une brève perspective pour l'indice USD :
« L'indicateur Relative Strength Index (RSI) sur le graphique journalier s'élève vers 60 et l'indice USD se négocie au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, qui s'aligne comme niveau pivot à 98,20. À la hausse, 99,40 (retracement de Fibonacci de 23,6% de la tendance baissière de janvier à juillet) s'aligne comme le prochain niveau de résistance avant 100,00 (niveau rond, niveau statique) et 101,35 (SMA à 200 jours). »
« Si l'indice USD ne parvient pas à se stabiliser au-dessus de 98,20, les acheteurs techniques pourraient être découragés. Dans ce scénario, 97,70 (SMA à 20 jours) pourrait être considéré comme un niveau de support intermédiaire avant 96,20 (point final de la tendance baissière) et 95,00 (niveau rond). »
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