Les tribunaux chinois confirment que les contrats perpétuels crypto sont considérés comme des jeux de hasard

Les produits dérivés crypto populaires sont appelés contrats perpétuels, permettant aux traders de parier sur les prix du Bitcoin ou de l'Ethereum sans posséder l'actif. Contrairement aux contrats à terme classiques, ils n'expirent pas et sont maintenus aux prix du marché au comptant grâce à des mécanismes tels que les taux de financement. Les traders peuvent prendre des positions longues ou courtes, généralement avec un effet de levier extrême allant jusqu'à 100x. Cet aspect a rendu les contrats perpétuels très spéculatifs et controversés dans le système juridique chinois.

Une décision de justice assimile les contrats à des jeux de hasard

Le Cas de Référence n°146 de la Cour Suprême Populaire fait référence au jeu de hasard comme étant le résultat du hasard. Ce principe a été utilisé par les tribunaux chinois dans les affaires concernant les contrats perpétuels, sur la base du fait que, comme dans les jeux de hasard tels que les lancers de dés, on parie sur la direction du prix. Cette interprétation est en outre soutenue par la forte volatilité ainsi que par les règles de levier et de liquidation intégrées aux plateformes.

En 2024, le tribunal de Songjiang à Shanghai a décidé que la possession de monnaie virtuelle n'était pas illégale et qu'elle était considérée comme une propriété ayant une valeur. Mais les contrats de trading spéculatif ont été annulés en vertu du Code civil chinois. Auparavant, en 2021, l'affaire BKEX a fait jurisprudence. Des contrats perpétuels avec un effet de levier de 1000x étaient proposés aux opérateurs via USDT. Le tribunal a jugé que cette opération constituait une forme de jeu déguisé, et a condamné les opérateurs ainsi qu'un agent impliqué dans une recommandation à commission. Un deuxième exemple concerne une plateforme offshore opérée depuis Shenzhen qui a généré 80 millions RMB. La plateforme a été reconnue coupable d'exercice illégal d'une activité commerciale, même s'il a été affirmé qu'elle n'affectait pas les marchés financiers.

Interdiction réglementaire depuis 2017

En 2017, la Chine a interdit le trading domestique de cryptomonnaies et, plus tard en 2021, la Notice 9.24 a interdit les plateformes d'échange étrangères servant des clients chinois. L'ordonnance sur la gestion du trading à terme interdit également les transactions à terme non autorisées telles que les contrats perpétuels. Ensemble, ces réglementations ferment les voies légales à la pratique contractuelle perpétuelle en Chine.

Pour les particuliers, les accords avec des plateformes perpétuelles ne sont pas valables, et les traders n'ont aucun recours légal en cas de perte d'argent. Les lois sur les changes peuvent également être violées par les transactions transfrontalières. Le recrutement basé sur la commission comporte un risque d'assistance à une activité commerciale illégale. Dans le cas des plateformes, la fourniture de contrats perpétuels sans l'autorisation de l'État expose les opérateurs à des poursuites pénales pour exercice illégal d'une activité commerciale assimilée à des jeux de hasard, impliquant souvent de lourdes amendes et des peines de prison.

Tandis que la Chine adopte une approche stricte, d'autres juridictions régulent les contrats perpétuels par le droit financier. Le Royaume-Uni les considère comme des produits dérivés réservés aux investisseurs qualifiés. Depuis juin 2023, Hong Kong autorise l'investissement crypto pour les particuliers mais interdit les produits dérivés. La stratégie en Chine est l'une des plus rigides, visant à protéger les consommateurs et la stabilité financière.