La brecha en la potencia de minería obliga a una apuesta de 750 mil millones de dólares.

Según Woofun AI, Anthropic PBC reveló en el borrador de su prospecto para la oferta pública inicial (IPO) que, a pesar de haber reservado recursos de cómputo a largo plazo por un valor superior a 600.000 millones de dólares, la empresa aún enfrenta la cruda realidad de no poder acceder a toda la capacidad de cómputo que espera.

Esta contradicción pone de manifiesto el problema central de la infraestructura actual de la inteligencia artificial: incluso contando con enormes compromisos de capital, la oferta de cómputo sigue mostrando una escasez estructural. El prospecto detalla los planes de pago; incluso si no utiliza completamente la capacidad de cómputo establecida en los acuerdos, Anthropic igualmente deberá pagarle 111.000 millones de dólares a Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), 110.000 millones de dólares a Amazon (AMZN.US) y 31.000 millones de dólares a Microsoft (MSFT.US). Estas grandes empresas de computación en la nube son solo una parte de los involucrados.

Según los acuerdos que finalizan en 2033 y 2034 respectivamente, Anthropic también podría pagar hasta 86.000 millones de dólares a los proveedores Nscale y Lambda por el alquiler de recursos de cómputo alimentados con chips de Nvidia (NVDA.US). Debido a los acuerdos de alquiler de chips entre Google (GOOGL.US) y Broadcom (AVGO.US), Anthropic deberá asumir más de 160.000 millones de dólares en gastos de alquiler de chips de Google. Así, el gasto total en infraestructura a largo plazo podría superar la barrera de los 600.000 millones de dólares.

Los datos organizados por Woofun AI muestran que este masivo desembolso está impulsado por el explosivo crecimiento de los ingresos y la incertidumbre para conseguir más cómputo. En los seis meses hasta el 30 de junio, los ingresos de Anthropic alcanzaron 16.300 millones de dólares, mientras que en el mismo período del año anterior eran solo 1.100 millones.

Al mismo tiempo, el gasto de la empresa en cómputo e infraestructura subió a cerca de 9.000 millones de dólares, superior a los 2.300 millones de dólares en la primera mitad de 2025. El gasto total de esos seis meses ya ha superado el gasto anual total de Anthropic en cómputo e infraestructura en 2025, que fue de 7.300 millones de dólares.

Sin embargo, la sección de divulgación de riesgos del prospecto señala que conseguir recursos de cómputo sigue siendo incierto, porque a medida que más y más gigantes de la nube ven a Anthropic como competidor, se muestran renuentes a ofrecer demasiada capacidad de cómputo. Google, Amazon y Microsoft venden modelos de IA competitivos o apoyan el desarrollo de laboratorios rivales; así, quienes más dinero reciben de Anthropic también están limitando el acceso de la empresa a recursos de cómputo.

Además, Anthropic está explorando acuerdos adicionales que podrían aumentar su gasto total en otros 150.000 millones de dólares, lo que llevaría el monto total a unos 750.000 millones. Los datos contables muestran que la empresa sufre pérdidas importantes: de los 80.700 millones de dólares de déficit en la primera mitad del año, 72.000 millones se deben a gastos contables relacionados con la variación del valor de bonos convertibles y otros instrumentos financieros emitidos para recaudar fondos.

El momento de la publicación de este borrador de prospecto S-1 es particular, ya que el mismo día el informe trimestral de Space Exploration Technologies (SPCX.US) acaparó la mayor parte de la atención, con la división de superinteligencia de la compañía logrando unos ingresos de 7.600 millones de dólares gracias a sus servicios cloud e implementación de infraestructura de cómputo.

No obstante, para toda la industria de la IA, la revelación de Anthropic puede ser aún más relevante: un cliente que ya comprometió 600.000 millones de dólares y sigue buscando más recursos muestra que la demanda de chips, centros de datos y capacidad de cómputo será gigantesca en los próximos años, con Google, Amazon, Microsoft, Nvidia y Broadcom como grandes beneficiarios. Los inversores pronto podrán conocer más a fondo la situación, ya que Anthropic prepara una oferta pública inicial (IPO) que podría causar gran revuelo y situar la valuación de la empresa en hasta 2 billones de dólares. Sin embargo, informes recientes indican que, tras la presentación de resultados del tercer trimestre, algunos inversores actuales y potenciales han reducido sus expectativas de valuación a un rango de 1,5 billones de dólares. La fuerte demanda de IA es precisamente la raíz de esta urgencia; la carrera armamentística por la capacidad de cómputo ha evolucionado de una simple competencia tecnológica a un vínculo profundo entre capital y cadena de suministro.

Esta serie de datos revela que la estructura competitiva de la industria de la inteligencia artificial está sufriendo una transformación fundamental. El dilema de Anthropic no es un caso aislado sino un reflejo de la lucha del sector ante el cuello de botella del cómputo. Cuando los gigantes cloud son a la vez proveedores y competidores, la economía política de la asignación de cómputo se vuelve cada vez más compleja. Anthropic intenta mitigar el riesgo firmando contratos a largo plazo, pero los cambios del mercado convierten esta estrategia en algo incierto. Con la IPO a la vuelta de la esquina, el mercado reevaluará el valor real y los riesgos asociados de la compañía. Esto no solo afecta el destino de Anthropic sino también el flujo de capital y la evolución tecnológica de todo el ecosistema de IA. En los próximos años, la escasez de recursos de cómputo seguirá encareciendo los costos en la industria y probablemente impulsará nuevos modelos de negocio y avances tecnológicos.