Mientras aumenta la controversia sobre la IA, los fondos de cobertura compran acciones tecnológicas al ritmo más alto en 15 meses
En los últimos 11 días de negociación, los fondos de cobertura registraron compras netas en acciones TMT de EE.UU. en 10 ocasiones, reconstruyendo posiciones largas en tecnología a la velocidad más rápida en 15 meses. Sin embargo, una tormenta de políticas sobre IA estalló en el "peor momento": el llamado de los gigantes de IA para frenar el desarrollo fue rechazado, y la incertidumbre regulatoria golpeó directamente a Softbank y otras tecnológicas asiáticas. Cuando el entusiasmo alcista se encuentra con la semana de los bancos centrales más importantes, el sector tecnológico enfrenta una prueba difícil.
En el momento en que los optimistas de las tecnológicas acaban de reconstruir sus posiciones, un nuevo debate sobre el rumbo del desarrollo de la IA ha surgido repentinamente, sometiendo al mercado a otra prueba en el peor momento posible.
Según datos de corretaje de Goldman Sachs, los fondos de cobertura han realizado compras netas de acciones TMT estadounidenses en 10 de las últimas 11 sesiones, y la velocidad de compras largas en las últimas dos semanas se encuentra en el percentil 97 de los últimos cinco años, marcando el nivel más alto desde junio de 2025. Prácticamente todos los subsectores de TMT registraron compras netas, liderados por semiconductores y equipos de semiconductores, medios interactivos y servicios, y servicios de TI.
Sin embargo, la polémica sobre políticas de IA estalló el fin de semana y rápidamente alteró este impulso: el CEO de Anthropic, Dario Amodei, abogó por desacelerar el desarrollo de modelos de vanguardia y por la intervención del gobierno para limitar la competencia de modelos open-source; Trump inmediatamente se negó a cooperar. Tras la noticia, las acciones de SK Hynix de Corea del Sur cayeron un 6% y SoftBank sufrió un desplome del 11%.
El operador de Goldman Sachs, Lee Coppersmith, afirmó con franqueza en su informe semanal: "En resumen, este fin de semana, en el peor momento, ha introducido nuevos riesgos para las posiciones largas de tecnología recién reconstruidas".
Los fondos de cobertura regresan a tecnológicas con velocidad de compra récord en 15 meses
Datos de corretaje de Goldman Sachs muestran que los fondos de cobertura extendieron a dos semanas consecutivas sus compras netas de acciones TMT de Estados Unidos; tecnología de la información y servicios de comunicación se mantuvieron como los dos sectores más comprados del mercado estadounidense, ambos dominados por compras largas, mientras que los flujos cortos se mantuvieron relativamente estables.
Desde la perspectiva del acumulado de compras de dos semanas, la velocidad de establecimiento de posiciones largas en esta ronda es la más rápida desde junio de 2025 y se sitúa en el percentil 97 de los últimos cinco años, indicando una clara recuperación del apetito por riesgo en el mercado al inicio de la temporada densa de reuniones de septiembre.
Paralelamente, la estructura de apalancamiento de los fondos de cobertura también se ha ajustado levemente. El apalancamiento total de los fondos long-short estadounidenses cayó 1,6 puntos porcentuales hasta 206,9% (percentil 20 del año), mientras que el apalancamiento neto subió 1,7 puntos hasta 50,2% (percentil 6 del año). El ratio long-short basado en fundamentales (por capitalización de mercado) subió 2,2% hasta 1,64 (percentil 26 del año).
Grandes ventas en productos macro, aumento de cortos en ETF de crédito y small caps
Mientras reforzaban posiciones en tecnológicas, los fondos de cobertura también realizaron grandes ventas netas de productos macro (posiciones combinadas de índices y ETF, comúnmente usadas para cubrir posiciones en acciones individuales), alcanzando el mayor volumen de ventas desde la semana del 3 de abril del año pasado. La proporción de ventas en corto frente a compras largas llegó a 3,2 a 1, desviándose más de dos desviaciones estándar de la media anual.
Las posiciones cortas en ETF listados en EE.UU. aumentaron 7,2% en una semana, el mayor incremento semanal en seis meses, una suba de 5,2% respecto a la semana previa, concentrada principalmente en ETF de crédito y de acciones de small caps. A pesar de este fuerte aumento semanal de las posiciones cortas, la exposición corta global en productos macro sigue por debajo del máximo anual, registrado cuando las operaciones de momentum tocaron techo en junio.
Pico de controversias sobre IA en un momento clave: tecnológicas asiáticas, las primeras afectadas
El foco de la turbulencia es la reciente declaración del CEO de Anthropic, Dario Amodei: aboga por ralentizar el desarrollo de modelos de vanguardia y pide la intervención gubernamental para restringir la competencia de modelos open-source. Trump, por su parte, declaró explícitamente su negativa a intervenir, generando un aumento repentino de la incertidumbre sobre el rumbo de la regulación de la IA en el mercado.
El evento golpeó primero a los mercados asiáticos: el lunes, las acciones de IA de Asia cayeron en bloque, SK Hynix bajó más del 6% y SoftBank tuvo una caída del 11%. Dado que los fondos de cobertura acaban de reconstruir con la mayor rapidez en 15 meses sus posiciones largas en tecnológicas, la sensibilidad del momento de la polémica es aún mayor. Los comentarios de Lee Coppersmith confirman esto: las posiciones largas recientemente construidas en tecnológicas enfrentan un riesgo creciente a corto plazo.
Resolución del FOMC y subasta de bonos a 20 años, las variables clave de la próxima semana
De cara a esta semana, datos de Goldman Sachs muestran que el mercado asigna actualmente alrededor de un 90% de probabilidad a una subida de tasas de la Fed en septiembre, convirtiéndose en el evento macro clave del calendario. Los sólidos datos del IPC subyacente de la semana pasada fueron interpretados por el mercado como una antesala a un aumento de tasas de tipo "arrancando la curita". El Banco de Inglaterra (jueves) y el Banco de Japón (viernes) también anunciarán sus decisiones de tipos.
El martes se celebrará asimismo una subasta de bonos del Tesoro a 20 años por 13.000 millones de dólares, digna de máxima atención. Con la reconstrucción de posiciones largas en tecnológicas y la incertidumbre regulatoria sobre IA cruzándose, crecen las divergencias sobre la dirección a corto plazo del mercado.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
Análisis de Morgan Stanley sobre el impacto del “Blue Wave”: el 20% de los nuevos proyectos de centros de datos podría retrasarse hasta 2029, y el 40% de los chips enviados antes de 2028 “no podrán ser energizados”.
Morgan Stanley cree que las elecciones de Estados Unidos están causando una interrupción significativa en el ritmo de construcción de centros de datos de IA: aproximadamente 5GW de capacidad se aplazarán de 2028 a 2029, y entre 2026 y 2028 hasta el 40% de la instalación de chips corre el riesgo de no poder conectarse a la electricidad a tiempo. La combinación de déficit energético, obstáculos políticos y aumento de costos está impulsando que el capital se traslade rápidamente a mercados extranjeros como el sudeste asiático e India, lo que podría prolongar el ciclo de inversión en IA en general.
¡El riesgo está cambiando! Goldman Sachs: El diferencial de CDS de los fabricantes de chips supera por primera vez al de las grandes empresas de nube, los swaps de incumplimiento de IA alcanzan récords.
Goldman Sachs señaló que el riesgo crediticio relacionado con la inteligencia artificial está trasladándose de los gigantes de la nube a los proveedores de chips. Por primera vez en casi tres meses, el margen de CDS de chips supera al de los grandes proveedores de servicios en la nube, lo que refleja las preocupaciones del mercado sobre la depreciación de las GPU y el aumento de la exposición financiera de los clientes. Debido al auge en la oferta, la prima de emisión de deuda de los proveedores de la nube ha aumentado significativamente y los plazos se han acortado. Con la llegada de miles de millones de dólares en financiamiento de proyectos para 2027, la presión sobre el mercado crediticio seguirá acumulándose.
¿Dificultad para convertir 3.57 mil millones en pedidos? Neutron retrasa su primer lanzamiento y enfrenta presión financiera por la adquisición de Iridium (IRDM.US)
Rocket Lab reportó ingresos de 268 millones de dólares en el tercer trimestre, con pedidos pendientes por cumplir de 3,570 millones de dólares. El lanzamiento inaugural del cohete Neutron se pospuso hasta 2027 y clientes como ICEYE reservaron fecha con anticipación. Aunque el flujo de efectivo operativo es positivo, la adquisición de Iridium requerirá más de 3,000 millones de dólares en efectivo, y los ingresos a futuro...
Interpretación de nuevas acciones en el mercado estadounidense | El "negocio de mediana edad" del comercio electrónico privado S2B2C: ¿Cómo cuenta Global Home Selection (QQJ.US) la historia de su crecimiento?
¿Qué es lo que le dio a Global Home Select la confianza para impactar el Nasdaq?
Precios de las criptos
Más
