Selección de los temas más populares de la semana: ¡La desaparición de datos no impide que la Reserva Federal mantenga su postura agresiva! Los activos múltiples a nivel global sufren un “golpe inesperado”

Revisión del mercado

Índice del dólar estadounidense estuvo bajo ligera presión durante la semana, llegando a caer por debajo del nivel de 99, y se espera que cierre a la baja por segunda semana consecutiva. El cierre más largo del gobierno de Estados Unidos llegó a su fin, pero los datos económicos clave aún tardarán en publicarse. Funcionarios de la Reserva Federal han emitido señales de postura hawkish, reduciendo la probabilidad de un recorte de tasas en diciembre.

Los precios de los metales preciosos subieron en general. Oro al contado se vio impulsado por la caída del dólar y la demanda de activos refugio, alcanzando un máximo de 4.245 dólares por onza. Plata al contado tuvo un comportamiento similar pero con un aumento aún mayor, llegando a subir casi un 10%. El viernes, tanto el oro como la plata al contado sufrieron una caída abrupta, reduciendo sus ganancias semanales. El precio del oro cayó más de 100 dólares en el día.

En cuanto al petróleo, tanto el WTI como el Brent experimentaron una fuerte caída a mitad de semana seguida de una recuperación volátil. El último informe mensual de la OPEP muestra que su estimación para el mercado mundial de crudo en el tercer trimestre cambió de “déficit de suministro” a “exceso de suministro”; la IEA elevó por sexto mes consecutivo su previsión de exceso de oferta mundial de petróleo para el próximo año, y se espera que la demanda deje de crecer hacia finales de esta década.

En cuanto a las monedas no estadounidenses, el yen frente al dólar cayó por debajo del nivel de 155 por primera vez desde febrero, y el mercado considera que los funcionarios japoneses podrían intervenir verbalmente para frenar la depreciación del yen. Además, el euro frente al dólar subió notablemente esta semana. El libra esterlina frente al dólar mostró gran volatilidad; el viernes, el ministro de Finanzas Reeves habría abandonado el plan de aumentar el impuesto sobre la renta debido a una mejora inesperada en las previsiones fiscales.

En el mercado de acciones estadounidense, a medida que los inversores rotaron de acciones tecnológicas a blue chips no tecnológicas, el Dow Jones tuvo un desempeño destacado y alcanzó un nuevo máximo histórico. Sin embargo, a medida que el mercado asimiló los riesgos de la política de la Reserva Federal y las preocupaciones sobre la burbuja de IA y las valoraciones elevadas, las acciones tecnológicas sufrieron una fuerte caída el jueves, y los tres principales índices registraron su peor desempeño diario desde el 10 de octubre.

El mercado de criptomonedas continuó con caídas generalizadas. Bitcoin cayó por debajo de los 95.000 dólares y Ethereum llegó a caer por debajo de los 3.100 dólares.

Opiniones de bancos de inversión

Nomura prevé que la Reserva Federal pausará los recortes de tasas en diciembre.

UBS afirma que el precio del oro sigue en tendencia alcista y espera que la demanda mundial de oro este año y el próximo alcance el nivel más alto desde 2011. JPMorgan Private Bank predice que el precio del oro superará los 5.000 dólares por onza antes de finales de 2026.

El creador de la teoría del “dólar sonriente” predice que, durante el resto del mandato de Trump, el dólar caerá cerca de un 14%. Crédit Agricole señala que el fin del cierre del gobierno estadounidense podría poner fin a la tendencia alcista del dólar.

Goldman Sachs prevé que, en la próxima década, las acciones estadounidenses tendrán un desempeño inferior al de otros mercados, y que los mercados emergentes ofrecerán los mayores retornos.

Resumen de los principales acontecimientos de la semana

1. El cierre más largo del gobierno de EE.UU. termina, pero siguen faltando datos clave como el empleo no agrícola y el IPC

La noche del 12 de noviembre, hora local, el presidente Trump firmó una ley de financiación temporal para el gobierno federal, poniendo fin al cierre más largo de la historia de EE.UU., que duró 43 días.

La ley proporciona fondos para la mayoría de las agencias federales hasta el 30 de enero de 2026 al nivel actual. Se estima que este cierre podría reducir el PIB de EE.UU. en más de 0,1 puntos porcentuales.

Tras el fin del cierre, la publicación de datos económicos sigue sumida en el caos. El director del Consejo Económico Nacional de EE.UU., Hassett, señaló que, debido al cierre más largo de la historia, no se publicarán los datos de desempleo de octubre, algo que no ocurría desde hace 77 años.

Sin embargo, hay discrepancias dentro de la Casa Blanca sobre si se publicarán los datos de creación de empleo no agrícola de octubre. Hassett afirma que los datos de creación de empleo seguirán calculándose, pero la secretaria de prensa de la Casa Blanca, Leavitt, había declarado anteriormente que es posible que el informe completo de empleo no se publique en absoluto.

Además, el IPC de octubre, que debía publicarse este jueves, no se publicó como estaba previsto, y no está claro si se publicará en el futuro. Leavitt insinuó que es posible que el informe no se publique, pero Hassett no hizo comentarios al respecto.

La Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU. prevé actualizar el calendario de publicación de datos económicos en los próximos días, pero podría llevar meses o incluso más tiempo volver a la normalidad. Al fin y al cabo, la agencia enfrenta muchos desafíos, como la falta de personal y vacantes en puestos de liderazgo.

Los economistas creen que, aunque los informes de empleo e IPC de octubre pueden no ser precisos, aún pueden proporcionar alguna referencia a los inversores. Además, el informe económico de noviembre también podría retrasarse, ya que las agencias estadísticas deben completar primero los informes de septiembre y octubre.

El informe semanal de ADP de esta semana muestra que el mercado laboral estadounidense se desaceleró a finales de octubre, con una reducción promedio semanal de 11.250 empleados en empresas estadounidenses durante las cuatro semanas hasta el 25 de octubre. Además, el índice de optimismo de las pequeñas empresas de EE.UU. en octubre cayó a su nivel más bajo en seis meses, lastrado por el deterioro de la rentabilidad y la disminución de la confianza económica.

2. Auge de la postura hawkish en la Reserva Federal, ¿probabilidad de recorte de tasas en diciembre cae a solo el 50%?

El análisis de mercado considera que, salvo que los datos retrasados presenten sorpresas importantes, la justificación para un tercer recorte de tasas de la Reserva Federal este año se está debilitando rápidamente. Según el “FedWatch” de CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre es del 51,6%. Hace un mes, los operadores creían que la probabilidad de un recorte en diciembre era del 95,5%.

Nick Timiraos, conocido como el “portavoz de la Fed”, señaló que los funcionarios tienen diferencias notables sobre el impacto de los aranceles, las razones del crecimiento del empleo y el nivel de las tasas de interés, y que Powell enfrenta el desafío de equilibrar las opiniones de todas las partes.

Por un lado, el gobernador de la Fed, Milan, sigue abogando por al menos un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, pero considera que 50 puntos básicos serían más apropiados. La presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, también señaló que la desaceleración del crecimiento del empleo en EE.UU. se debe principalmente a la debilidad de la demanda y no a una reducción de la oferta laboral, y que los aranceles no han provocado una inflación generalizada, por lo que se debe mantener una actitud abierta a más recortes de tasas.

Por otro lado, varios funcionarios adoptan una postura claramente hawkish y prefieren no recortar tasas antes de enero del próximo año. El presidente de la Fed de St. Louis, Musalem, afirmó que hay poco margen para relajar aún más la política y que se debe actuar con cautela. El vicepresidente Philip Jefferson también enfatizó que, al acercarse a la tasa neutral, es razonable avanzar de manera gradual con la política.

La presidenta de la Fed de Boston, Collins, considera que, debido a la inflación aún alta y la falta de datos clave por el cierre del gobierno, no es conveniente recortar tasas en el corto plazo; mantener las tasas actuales podría ser más adecuado, y una mayor relajación podría obstaculizar el regreso de la inflación al objetivo.

El presidente de la Fed de Minneapolis, Kashkari, señaló que la actividad económica ha sido más resiliente de lo esperado y que es cauteloso respecto a la necesidad de recortes de tasas. La presidenta de la Fed de Cleveland, Harker, afirmó claramente que las tasas actuales aún no son suficientes para restringir el sobrecalentamiento económico, por lo que se debe mantener una postura restrictiva, y espera que las presiones inflacionarias persistan hasta fin de año y continúen a principios del próximo año.

Debido a la tensión de liquidez en el mercado de financiación a corto plazo, que asciende a 12 billones de dólares, las instituciones piden a la Fed que tome medidas más contundentes para aliviar la presión. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, enfatizó que la reanudación de la compra de bonos por parte de la Fed es una operación técnica, no un cambio de política monetaria.

Roberto Perli, figura clave de la Fed de Nueva York, señaló que las reservas bancarias ya no son abundantes, que la Fed está a punto de iniciar la compra de activos para mantener la liquidez y pidió a Wall Street que utilice activamente la herramienta de recompra permanente del banco central.

En cuanto a cambios de personal, el presidente de la Fed de Atlanta, Bostic, anunció repentinamente que se jubilará cuando termine su mandato en febrero del próximo año, para evitar controversias internas que podría generar su reelección. Bostic fue investigado por problemas de divulgación de transacciones financieras; aunque contó con el apoyo del consejo, su reelección era incierta, y su retiro se considera una concesión bajo presión política, lo que podría debilitar la voz hawkish dentro de la Fed.

El funcionario de la Casa Blanca, Hassett, declaró esta semana que, si es nominado como presidente de la Fed, aceptará el nombramiento y apoyará recortes de tasas más agresivos, considerando que hay margen para reducir las tasas, e incluso planteó la razonabilidad de un recorte de 50 puntos básicos. También señaló que las decisiones de la Fed tienen sesgo partidista y planea impulsar una reforma en el sistema de investigación de la Fed.

3. EE.UU. lanza la operación “Lanza del Sur”, Venezuela despliega tácticas de guerrilla

El 13 de noviembre, hora local, el secretario de Defensa de EE.UU. anunció el inicio de la operación “Lanza del Sur”, liderada por la Fuerza de Tarea Conjunta “Lanza del Sur” y el Comando Sur de EE.UU., con el objetivo principal de combatir el terrorismo relacionado con las drogas, eliminar la amenaza de drogas en el hemisferio occidental y proteger la seguridad nacional de EE.UU.

Al mismo tiempo, el Departamento de Defensa de EE.UU. anunció que se cambiaron los letreros de las dos principales entradas del Pentágono, ahora con la inscripción “Departamento de Guerra”. Este movimiento ha generado gran atención sobre las intenciones de las acciones militares estadounidenses.

Según informes, Trump recibió esta semana informes sobre diversas opciones para realizar operaciones militares dentro de Venezuela, pero aún no ha decidido los próximos pasos. Los informes señalan que Trump sigue sopesando los riesgos y beneficios de ampliar la acción militar.

Desde principios de septiembre, las fuerzas estadounidenses han atacado al menos 19 barcos sospechosos de narcotráfico en el Caribe y la costa del Pacífico de América Latina, causando 76 muertes. El grupo de portaaviones “Ford” de EE.UU. ya llegó a aguas latinoamericanas, acompañado por tres destructores de misiles guiados clase “Arleigh Burke”. El portaaviones transporta más de 4.000 marineros y decenas de aviones de ataque, reconocimiento y apoyo.

Venezuela se está preparando para resistir una posible invasión estadounidense mediante una “guerra de guerrillas popular”. Según documentos obtenidos por Reuters, Venezuela ya ha completado el despliegue de combate en más de 280 puntos y tiene listas 5.000 misiles.

Debido a la falta de entrenamiento y el envejecimiento del equipamiento de las fuerzas armadas del país, la guerra convencional sería insostenible, por lo que planean adoptar tácticas de guerrilla y generar caos en las calles para resistir a fuerzas extranjeras.

4. ¿Posibilidad de una nueva reunión Putin-Trump? Ucrania dice que suspenderá negociaciones con Rusia hasta fin de año

El 14 de noviembre, el ejército ruso lanzó un ataque aéreo masivo contra Kiev, la capital de Ucrania, causando al menos un muerto y 24 heridos. Prácticamente todas las zonas de Kiev fueron atacadas, incluidos edificios residenciales, oficinas e instituciones médicas, y el sistema de calefacción fue dañado.

El presidente ucraniano Zelensky afirmó que el ejército ruso utilizó 430 drones y 18 misiles para atacar varias regiones de Ucrania. Al mismo tiempo, ambas partes libran intensos combates en Pokrovsk (ciudad del Ejército Rojo), en Donetsk, con una proporción de fuerzas de 10:1 a 8:1 a favor de Rusia.

Previamente, hubo nuevos desarrollos en torno a una posible reunión de alto nivel entre Rusia y EE.UU. y las negociaciones sobre el conflicto en Ucrania.

El canciller ruso Lavrov declaró que, si EE.UU. retoma la propuesta de una reunión entre los presidentes de ambos países y comienza a prepararla, Rusia está dispuesta a participar en las discusiones. También expresó su disposición a dialogar sobre las preocupaciones de Trump respecto a la reanudación de pruebas nucleares por parte de Rusia.

El secretario de Estado de EE.UU., Rubio, respondió que una nueva reunión entre Trump y Putin solo se celebraría si la reunión aporta avances sustanciales para poner fin al conflicto entre Rusia y Ucrania. Anteriormente, Trump había pospuesto la reunión con Putin debido a desacuerdos sobre Ucrania.

Además, el día 12, el Ministerio de Asuntos Exteriores de Ucrania anunció que, debido a la falta de resultados, Ucrania suspenderá al menos hasta fin de año las negociaciones de paz con Rusia.

El portavoz presidencial ruso Peskov respondió a la declaración ucraniana de suspender las negociaciones, diciendo que si Ucrania se niega a continuar el diálogo, en el futuro tendrá que volver a la mesa de negociaciones en condiciones menos favorables. Rusia continuará con la operación militar especial hasta lograr los objetivos establecidos por el presidente Putin. Rusia siempre está comprometida con una solución pacífica al problema de Ucrania y mantiene una actitud abierta hacia las vías políticas y diplomáticas.

5. Situación en el sur de Asia: explosiones en las capitales de India y Pakistán dejan decenas de muertos, nuevo conflicto en la frontera entre Camboya y Tailandia

El lunes y martes de esta semana, se produjeron explosiones en Nueva Delhi, India, e Islamabad, Pakistán, que causaron 25 muertos y 56 heridos. Una explosión de coche cerca de la estación de metro Red Fort en Nueva Delhi, y un atentado suicida frente a un tribunal en Islamabad. El ministro de Defensa de Pakistán declaró el estado de guerra, acusando a India de apoyar el terrorismo, mientras que India lo niega. El primer ministro indio Modi prometió esclarecer los hechos y llevar a los responsables ante la justicia.

El conflicto en la frontera entre Camboya y Tailandia volvió a escalar. El 12 de noviembre, Tailandia suspendió la aplicación del acuerdo de paz y pospuso la liberación de soldados camboyanos tras la explosión de una mina cerca del templo de Preah Vihear, que hirió a soldados tailandeses. Tailandia acusó a Camboya de provocación, mientras que Camboya negó haber colocado nuevas minas; ambas partes se acusan mutuamente y la situación es tensa.

6. Fin de una leyenda de sesenta años: Buffett envía su última carta a los accionistas

Esta semana, Buffett envió su “última” carta a los accionistas. Buffett anunció que ya no escribirá el informe anual, pero mantendrá la tradición de la carta de Acción de Gracias a los accionistas. Elogió mucho a Abel, considerándolo la mejor opción para gestionar Berkshire.

Buffett también anunció que acelerará la donación de su herencia a las fundaciones de sus tres hijos. El 10 de noviembre, convirtió 1.800 acciones clase A de Berkshire en 2,7 millones de acciones clase B, donándolas a la Fundación Susan Thompson Buffett, la Fundación Sherwood, la Fundación Howard G. Buffett y la Fundación NoVo, por un valor superior a 1.300 millones de dólares. Buffett enfatizó que acelerar las donaciones no significa que tenga preocupaciones sobre el futuro de Berkshire.

7. Trump planea ampliar exenciones arancelarias a alimentos y está cerca de un acuerdo comercial con Suiza

Para aliviar el problema del aumento de los precios de los alimentos en el país, el gobierno de Trump está promoviendo una serie de acuerdos comerciales, incluidos acuerdos marco con Argentina, Guatemala, El Salvador y Ecuador, con el objetivo de reducir los aranceles y barreras comerciales sobre productos alimenticios cotidianos como carne de res, bananas y café.

El acuerdo más importante entre los alcanzados con países latinoamericanos es el firmado con Argentina. Según el comunicado de la Casa Blanca, ambos países abrirán mutuamente sus mercados en productos clave; Argentina ofrecerá acceso preferencial al mercado para exportaciones estadounidenses, incluyendo productos farmacéuticos, químicos, maquinaria, productos de tecnología de la información y equipos médicos. Al mismo tiempo, EE.UU. eliminará aranceles recíprocos sobre ciertos recursos naturales y materias primas farmacéuticas no patentadas que no están disponibles.

Este ajuste de política se considera la última señal de retroceso en las políticas económicas clave de Trump, y podría ir más allá del alcance de las exenciones de la orden ejecutiva de septiembre.

El viernes, EE.UU. alcanzó un acuerdo comercial con Corea del Sur, por el cual Corea invertirá 350.000 millones de dólares, de los cuales 150.000 millones se destinarán a la industria naval estadounidense y 200.000 millones a otros sectores industriales clave. El acuerdo también otorga a Corea el derecho a construir submarinos nucleares y establece una asociación estratégica con EE.UU. en los sectores naval, de inteligencia artificial y nuclear. Además, Corea pagará en cuotas 200.000 millones de dólares en efectivo para estabilizar el tipo de cambio del won.

Por otro lado, Suiza está cerca de alcanzar un acuerdo arancelario que podría reducir los aranceles punitivos sobre sus exportaciones a EE.UU. del 39% al 15%. Tras meses de contratiempos y estancamiento diplomático, los líderes empresariales suizos intervinieron y promovieron las negociaciones, pasando del lobby externo al contacto directo con el gobierno de Trump.

8. Se filtra el proyecto “Qianwen” de Alibaba: el puesto de comida cantonesa en el comedor se convierte en un inesperado “punto de fuga”

La tarde del 13 de noviembre, las acciones de Alibaba en la bolsa de Hong Kong experimentaron una subida repentina de casi el 6%. Según informes extranjeros, Alibaba ha lanzado en secreto el proyecto “Qianwen”, desarrollando una aplicación de asistente personal de IA homónima basada en el modelo más avanzado de Qwen, que compite directamente con ChatGPT.

Fuentes informaron que en los próximos meses Alibaba añadirá gradualmente funciones de agentes de IA a la aplicación para apoyar escenarios de compras, incluido Taobao. El objetivo final es que “Qwen” se convierta en un agente de IA totalmente funcional. Se dice que Alibaba también planea lanzar una versión internacional para impulsar su presencia global.

Según fuentes, la empresa ha reunido a más de un centenar de desarrolladores internos para este proyecto. Se rumorea que hay muchos empleados de Guangdong en el equipo, lo que se refleja en la popularidad del puesto de comida cantonesa en el comedor de Alibaba. Incluso el arroz con pato asado del puesto cantonés se agotó, lo que ha generado especulaciones en la industria sobre el contenido del proyecto.

Dado que Guangdong cuenta con abundante talento en IA (por ejemplo, el fundador de DeepSeek y el responsable del modelo de lenguaje Qwen son de Guangdong), algunos especulan que el proyecto probablemente esté relacionado con IA.

Alibaba no hizo comentarios al respecto. Si se confirma, este proyecto sería uno de los mayores intentos de Alibaba de explorar modelos de negocio rentables en el sector de consumo. La empresa espera atraer a más usuarios integrando capacidades de IA en escenarios de compras, aprovechando su tradicional fortaleza en el comercio electrónico.

9. SoftBank liquida su posición en Nvidia para recaudar fondos y aumentar su inversión en OpenAI

Se informa que SoftBank Group completó en octubre de 2025 la liquidación de todas sus acciones de Nvidia, vendiendo 32,1 millones de acciones y recaudando hasta 5.830 millones de dólares. La noticia provocó una caída del 10% en las acciones de SoftBank al día siguiente y fue objeto de ventas durante tres días consecutivos.

Se sabe que esta medida tiene como objetivo recaudar fondos para invertir en OpenAI. SoftBank planea invertir 22.500 millones de dólares adicionales en OpenAI a través del Vision Fund 2, y se espera que los fondos se inyecten en diciembre.

Anteriormente, SoftBank ya había vendido todas sus acciones de Nvidia en 2019, obteniendo una ganancia de 3.000 millones de dólares, pero si no hubiera vendido, las ganancias no realizadas superarían hoy los 240.000 millones de dólares. El fundador de SoftBank, Masayoshi Son, ha expresado públicamente su arrepentimiento por vender las acciones de Nvidia.

A pesar de que las acciones de SoftBank cayeron bruscamente la semana pasada debido a las preocupaciones del mercado sobre una burbuja de IA, en los tres meses hasta septiembre sus acciones subieron un 78%, el mejor trimestre desde diciembre de 2005. SoftBank anunció que implementará un split de acciones el 1 de enero del próximo año para aumentar la liquidez y ampliar su base de accionistas.

10. El “Gran Short” se retira, liquida su fondo y advierte sobre la burbuja de IA

Michael Burry, el personaje real detrás de la película “The Big Short”, vuelve a ser el centro de atención del mercado.

Ha cerrado su fondo de cobertura, Scion Asset Management, anunciando que liquidará el fondo y devolverá el dinero a los inversores, mencionando su decepción con las valoraciones del mercado. En redes sociales reveló que lanzará un nuevo proyecto el 25 de noviembre, aunque aún no se conocen los detalles.

Además, Burry desmintió los informes de los medios sobre su “short de 912 millones de dólares en Nvidia y Palantir”, aclarando que la inversión real fue de solo 9,2 millones de dólares. Señaló que los medios confundieron la exposición nominal divulgada ante la SEC con el tamaño real de la inversión.

Burry también advirtió que existe una burbuja en el sector de IA y que las valoraciones de Nvidia, Palantir y otras empresas son demasiado altas. Considera que estas empresas han inflado en exceso su gasto de capital y han aumentado artificialmente sus beneficios al extender la vida útil de sus activos.

11. Europa planea un “plan de respaldo al dólar” para hacer frente a la incertidumbre de la Reserva Federal

Funcionarios financieros europeos estarían discutiendo un plan audaz: crear un fondo de emergencia independiente de la Reserva Federal mediante la agrupación de los dólares en poder de los bancos centrales europeos. Temen que, si se interrumpe el mecanismo de swaps de la Fed, el sistema financiero mundial enfrentaría una gran presión.

Según fuentes, las discusiones continúan a nivel de personal del Banco Central Europeo e involucran a bancos centrales dentro y fuera de la eurozona. Aunque algunos bancos centrales miembros impulsan activamente el plan, los análisis preliminares de viabilidad no son optimistas. Aunque los bancos centrales no estadounidenses tienen grandes reservas de dólares, siguen siendo insuficientes en comparación con la capacidad de suministro casi ilimitada de la Fed. Además, el fondo podría no ser suficiente para afrontar una crisis de mercado generalizada y enfrenta numerosos desafíos operativos y políticos.