- El presidente Kelvin Wong advierte sobre precios inflados de las acciones de DAT.
- Boyaa Interactive y Ourgame International entre las empresas afectadas.
- India y Australia también toman medidas para frenar listados con alta exposición a cripto.
La Securities and Futures Commission (SFC) de Hong Kong ha intensificado su escrutinio sobre las empresas que cotizan en bolsa y poseen tesorerías de activos digitales (DATs), luego de que investigaciones sugirieran que los inversores minoristas podrían haber perdido miles de millones operando con estas acciones.
El regulador está preocupado porque los precios de las acciones de algunas compañías podrían estar cotizando muy por encima del valor de sus tenencias en criptomonedas, lo que genera dudas sobre la protección al inversor y la transparencia del mercado.
Esta medida se produce en medio de una creciente inquietud global sobre la exposición corporativa a los activos digitales, con reguladores en Hong Kong, India y Australia reforzando la supervisión de las empresas que integran cripto en sus balances.
La SFC señala el riesgo de valoraciones infladas de acciones
El presidente de la SFC, Kelvin Wong Tin-yau, afirmó que el regulador está monitoreando de cerca cómo las empresas que cotizan en bolsa gestionan sus activos cripto, ya que algunos precios de acciones podrían no reflejar el valor real de sus tenencias.
Wong señaló ejemplos de Estados Unidos donde empresas con exposición a activos digitales vieron sus valoraciones dispararse a más del doble del costo de sus portafolios cripto.
Investigaciones de 10X Research, con sede en Singapur, a principios de este mes indicaron que los inversores minoristas podrían haber perdido colectivamente alrededor de 17 mil millones de dólares operando con empresas de tesorería de activos digitales.
Muchas de estas pérdidas provinieron de inversores que compraron acciones a un precio muy superior al valor neto de los activos de la empresa.
Algunas de las empresas DAT más activas de Hong Kong, incluyendo Boyaa Interactive y Ourgame International, han visto debilitarse el rendimiento de sus acciones en medio de la volatilidad del mercado cripto.
La creciente preocupación de la SFC refleja un esfuerzo más amplio por evaluar si estas empresas representan riesgos para la estabilidad financiera, especialmente cuando los precios de las acciones están impulsados más por la demanda especulativa que por el desempeño operativo.
Los reguladores actúan contra intentos de rebranding
Las autoridades de Hong Kong ya han tomado medidas contra empresas que intentan rebrandearse como entidades poseedoras de cripto sin operaciones comerciales sustanciales.
La SFC citó reglas de listado que limitan a las empresas a mantener activos líquidos excesivos, incluidas criptomonedas, en sus balances sin demostrar una justificación operativa clara.
Wong declaró que los inversores deben “comprender plenamente los riesgos subyacentes de los DAT”, y agregó que la comisión planea ampliar sus campañas de educación pública para ayudar a los operadores minoristas a entender cómo funcionan las tesorerías de activos digitales y la volatilidad de mercado que pueden enfrentar.
Una vez que finalice su revisión, la SFC determinará si se requieren directrices específicas para los DAT, ya que actualmente Hong Kong carece de un marco que regule a las empresas cotizadas que invierten directamente en criptomonedas.
La cautela global se extiende a otros mercados
La cautela regulatoria no se limita a Hong Kong. A principios de este mes, surgieron desarrollos similares en India y Australia, donde las bolsas expresaron preocupación por empresas cotizadas que trasladan grandes porciones de su capital a tenencias cripto.
En Australia, la Australian Securities Exchange (ASX) restringe a las empresas cotizadas a no tener más del 50% de sus activos en efectivo o instrumentos similares al efectivo, una regla que complica los intentos de construir balances con alta exposición a cripto.
En India, la Bombay Stock Exchange rechazó recientemente una propuesta de listado de Jetking Infotrain debido a sus planes de asignar fondos a activos digitales.
En todas las jurisdicciones, los reguladores están alineándose cada vez más en la necesidad de una supervisión más clara sobre la exposición corporativa a cripto.
Preocupaciones de la industria sobre modelos insostenibles
Expertos dentro de la industria cripto han expresado preocupación de que muchas empresas DAT operan sin estructuras de gobernanza sólidas ni controles de riesgo definidos.
Sin estrategias claras para gestionar la volatilidad de los activos o shocks de liquidez, los inversores minoristas podrían enfrentar fuertes pérdidas durante caídas del mercado.
Si bien las tesorerías de activos digitales ofrecen a las empresas una nueva forma de diversificar sus tenencias, los reguladores sostienen que estos movimientos deben estar respaldados por fundamentos comerciales sólidos y no solo por entusiasmo especulativo.
La revisión de la SFC marca un paso importante para definir cómo las empresas cotizadas pueden integrar responsablemente cripto en sus estrategias financieras sin poner en peligro a los accionistas.
