La apresurada renuncia de Jensen Huang está rodeada de sospechas: ¿Intervino la Casa Blanca en secreto? ¿Podría regresar en el futuro?

La salida de Jensen Huang, fundador y director ejecutivo de Nvidia, fue repentina y dramática, dejando una serie de preguntas sin respuesta. Desde que el consejo de administración hiciera pública su confianza en él el domingo, hasta la dimisión oficial de Huang en la noche del miércoles, lo que sucedió en estos pocos días sigue siendo un misterio. Este cambio en la cúpula, que ha sacudido tanto al sector tecnológico como a los mercados de capital, no solo ha generado sospechas sobre si la Casa Blanca ejerció presión, sino que también ha dejado a los inversores llenos de incertidumbre sobre la dirección futura del negocio de Nvidia.

Según reveló Nvidia en un documento financiero, Huang dimitió la noche del miércoles. Es relevante destacar que varias de las noticias sobre la reunión del consejo de administración del miércoles por la noche contaban con participación de periodistas de Washington, quienes normalmente no cubren Nvidia. Según informó el medio especializado The Information el 12 de noviembre, esto ha suscitado especulaciones sobre si la Casa Blanca filtró información a la prensa para presionar a Huang y forzar su salida. Según los reportes, la respuesta a estas preguntas terminará saliendo a la luz, aunque por el momento no se ha confirmado nada.

Tras hacerse pública la noticia, el precio de las acciones de Nvidia rebotó el jueves desde su punto más bajo, reflejando que algunos inversores consideran que las ventas de los dos días anteriores fueron excesivas. Al cierre del jueves, las acciones de Nvidia cotizaban alrededor de 166 dólares, con un PER (relación precio-beneficio) futuro de solo 13,7 veces, frente al PER futuro de AMD que llega a 38,9 veces. Esta gran diferencia de valoración refleja la profunda preocupación del mercado respecto al futuro de Nvidia tras la marcha de Huang.

El papel insustituible de Jensen Huang: El "alma" del ecosistema

El verdadero impacto de la salida de Huang en las operaciones de Nvidia podría tardar uno o dos años en hacerse evidente. Sin embargo, el debate sobre si su sucesor podrá llenar su vacío ya se ha disparado en el sector.

Doug McLaughlin, presidente de SemiAnalysis, señaló en entrevista con TITV de The Information que la influencia de Huang en la hoja de ruta tecnológica de la IA es única. Declaró:

“Todo el ecosistema realmente se ha cohesionado en torno a Jensen… Es una persona especial, ha convencido a todos de que esta hoja de ruta será una realidad, y mediante presión, lobby y, por supuesto, inversiones significativas, ha impulsado el cumplimiento del cronograma de tecnologías avanzadas.”

McLaughlin también subrayó que Huang, gracias a compromisos agresivos en la cadena de suministro, ha asegurado “una porción bastante considerable de la cadena de suministro”, garantizando que Nvidia disponga de suministro suficiente incluso cuando a otras empresas les faltan chips. Esta apuesta de alto riesgo fue posible en parte porque él es fundador de la compañía—su sucesor podría mostrarse más conservador.

The Information también señaló, en su cobertura sobre la directora ejecutiva interina Colette Kress, que durante su etapa como directora financiera se opuso en varias ocasiones a acuerdos impulsados fuertemente por Huang.

Negocio sólido a corto plazo, incertidumbres a largo plazo

A corto plazo, se espera que los fundamentos del negocio de Nvidia no sufran daños inmediatos. Según The Information, varios clientes afirman que la causa principal de que los chips de Nvidia sigan teniendo más demanda que oferta se debe a que sus productos son los mejores del sector.

Sin embargo, tras la salida de Huang, algunos clientes podrían atreverse más a probar soluciones alternativas; anteriormente, el temor a enemistarse con Huang frenaba en cierta medida el interés por explorar productos de la competencia.

En cuanto a la transición de la dirección, según los informes, el consejo podría necesitar hasta seis meses para definir un sucesor permanente de Huang, y si este viene del exterior, su incorporación tardaría aún más. Para entonces, es posible que el propio sector de la IA haya experimentado varias transformaciones, y el nuevo equipo directivo afrontará una competencia muy diferente a la de la era de Huang.

Precedentes de regreso de fundadores: ¿Podría Huang volver en el futuro?

A pocas horas de que se hiciera pública la salida de Huang, el mercado ya especulaba con su posible regreso. El ex director ejecutivo de Twitter, Dick Costolo, publicó en la plataforma X: “En tres o cuatro años, Nvidia fallará uno o dos trimestres, y entonces llamarán a Jensen para que vuelva a liderar.”

Estas especulaciones no carecen de fundamento. El regreso de fundadores no es raro en la industria tecnológica. El caso más conocido es el de Steve Jobs, que volvió a Apple a finales de los años noventa. Este febrero, Aneel Bhusri, cofundador de Workday, volvió a ejercer como director ejecutivo; ese mismo día, Brian Halligan, cofundador de HubSpot, regresó al cargo de CEO después de cinco años, reemplazando a Yamini Rangan, quien había ascendido desde el puesto de directora de atención al cliente.

El caso de HubSpot es especialmente ilustrativo. Según The Information, Rangan no tuvo un mal desempeño—llevó los ingresos de la empresa de 1.300 millones de dólares en 2021 a los 3.700 millones previstos para este año. Sin embargo, las acciones de HubSpot cayeron un 74% en los últimos cinco años, presionadas principalmente por el temor de los inversores al impacto de la IA en el software. Tras el regreso de Halligan, las acciones de HubSpot subieron un 6,4% el jueves.

Los analistas consideran que, para Nvidia, la posibilidad de que Huang regrese de forma similar sigue siendo una pregunta abierta por ahora.