Die über den Erwartungen liegende Inflation entfacht die Zinserhöhungserwartungen der Federal Reserve! Hedgefonds nehmen Short-Trades wieder auf – zinssensitive Aktien geraten erneut ins Visier.

German Finance APP stellt fest, dass mit den über den Markterwartungen liegenden US-Inflationsdaten die Sorge der Anleger über langanhaltend hohe Zinsen wieder zunimmt. Die US-Bank-Handelsabteilung berichtet, dass Hedgefonds, die zuvor aufgrund des Aufschwungs am US-Aktienmarkt gezwungen waren, ihre Positionen zu schließen, nun erneut Short-Positionen auf zins­sensitive Aktien aufbauen.

Trader meinen, dass dieser Wandel ein Zeichen für eine neue Runde von Short-Trades sein könnte. Die höher als erwarteten Inflationsdaten sowie die schwächer als erwarteten US-Daten zu Verkäufen bestehender Häuser bieten Investoren einen Grund, erneut Unternehmen zu shorten, die besonders empfindlich gegenüber steigenden Kreditkosten sind.

John Egan, Leiter der globalen Short-Analyse und taktischen Lösungen bei Bank of America, berichtet, dass die vom Markt allgemein geshorteten Aktien hinter dem Gesamtmarkt zurückbleiben, was Investoren dazu veranlasst, Short-Positionen wieder aufzubauen.

Nach Short Squeeze suchen Hedgefonds erneut Short-Möglichkeiten

Zwischen Mitte August und Mitte Oktober, nachdem die Federal Reserve auf der weltweiten Zentralbanktagung in Jackson Hole einen hawkishen Kurs signalisiert hatte und steigende Ölpreise die Inflationssorgen verstärkten, standen bestimmte Segmente des US-Aktienmarktes unter Druck, und Short-Seller erzielten reichlich Gewinne.

In dieser Zeit waren Unternehmen, die besonders empfindlich gegenüber steigenden Zinsen, nachlassender Verbrauchernachfrage und steigenden Schuldenzahlungen waren, besonders betroffen. Das Shorten des nicht-basierten Konsumgütersektors erwies sich als eine der auffälligsten Handelsstrategien. Egan erklärt, dass die vom Markt allgemein geshorteten Aktien in diesem Segment innerhalb von zwei Monaten durchschnittlich um 16,5% fielen und den Short-Investoren beträchtliche Gewinne verschafften.

Von Mitte Oktober bis zur ersten Novemberwoche erholten sich diese Aktien anschließend um rund 20%, was die Short-Seller zwang, ihre Gewinne zu realisieren. Die anfängliche Gewinnmitnahme entwickelte sich zu einem heftigen Short Squeeze, wobei Investoren eilig Aktien kauften, um Short-Positionen zu decken und die Preise weiter ansteigen ließen.

Diese Rally machte den Großteil der zuvor erzielten Short-Gewinne zunichte, manche Aktien kehrten sogar auf das Preisniveau zurück, auf dem Short-Positionen im August eröffnet wurden. Egan weist darauf hin, dass bislang viele nicht realisierte Short-Gewinne im Markt angesammelt wurden und die neuesten veröffentlichten Inflationsdaten Investoren dazu bewegen könnten, diese Short-Trades neu zu bewerten.

Überraschend starke Inflation und schwächelnder Immobilienmarkt belasten erneut zins­sensitive Unternehmen

Der am Dienstagabend veröffentlichten US-Verbraucherpreisindex (CPI) lag über den Markterwartungen und verstärkte die Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen länger hoch halten muss, um die Inflation zu bekämpfen. Gleichzeitig zeigten die neuesten US-Daten zu Verkäufen bestehender Häuser Schwäche, was die Sorgen um die wirtschaftlichen Aussichten weiter verschärfte.

Für Unternehmen mit belasteten Bilanzen, hoher Schuldenlast und solchen, die besonders vom Rückgang der Konsumausgaben betroffen sind, könnten diese Faktoren neue negative Einflüsse haben.

Egan berichtet, dass am Tag der Veröffentlichung der US-CPI-Daten die vom Markt allgemein geshorteten Aktien im nicht-basierten Konsumgütersegment durchschnittlich um 2,28% fielen, während der S&P 500 Index nur um 0,38% zurückging. Diese Performance zeigt, dass die von Short-Investoren fokussierten Aktien erneut deutlich hinter dem Gesamtmarkt zurückblieben, was für Hedgefonds mit Long/Short-Strategien neue Handelsmöglichkeiten eröffnen könnte.

Keine vollständige Skepsis gegenüber US-Aktien: Hedgefonds wenden sich Technologiewerten zu

Die Bank of America stellt jedoch klar, dass das erneute Aufbauen von Short-Positionen durch Hedgefonds nicht unbedingt bedeutet, dass Investoren komplett gegenüber US-Aktien pessimistisch sind. Im Gegenteil, einige Hedgefonds investieren während sie erneut solche Unternehmen shorten, die besonders stark von hohen Kreditkosten und schwacher Verbrauchernachfrage betroffen sind, auch in Technologiewerte.

Das zeigt, dass die aktuellen Kapitalflüsse am Markt eher darauf hinweisen, dass Investoren ihre Long- und Short-Positionen neu justieren, anstatt das gesamte Risiko im Aktienmarkt zu reduzieren.

Egan erklärt, dass Investoren kurzfristig wahrscheinlich ihre zuvor abgebauten Short-Positionen wieder aufbauen werden. Gleichzeitig könnten Anleger erneut solche Aktien kaufen, die während der vorherigen Marktkorrektur verkauft wurden.

Da Inflation und Zinsaussichten erneut im Mittelpunkt der Marktaufmerksamkeit stehen, könnten sich die Performances verschiedener Bereiche des US-Aktienmarktes weiter unterscheiden. Das Shorten zins­sensitiver Aktien und das Long gehen bei Technologiewerten wird für einige Hedgefonds nun zur neuen Ausrichtungsstrategie.